铝概念股票 氢氧化铝概念股票有哪些？

铝概念股票 氢氧化铝概念股票有哪些?

新疆众和：主业经营继续改善

类别：公司研究 机构：信达证券股份有限公司 研究员：范海波，吴漪，丁士涛，王伟 日期：2016-10-31

事件：新疆众和发布2016年三季报，公司实现营业收入46.65亿元，同比减少16.46%;归属于上市公司股东的净利润0.33亿元，同比减少1.82%;基本每股收益0.0513元。

点评：

贸易收入减少毛利率回升。三季度公司实现营业收入12.10亿元，同比减少27.75%;毛利率10.76%,同比回升3.92个百分点;归属于母公司净利润1258.08万元，同比增加112.45%;扣非后净利润128.89万元，连续两个季度实现盈利。2016年国内铝价出现回升，三季度电解铝现货均价12742元/吨，同比上涨6.18%。在铝价回升的背景下，我们判断公司收入下降与贸易板块收入减少有关，由于贸易板块毛利率低，该板块收入下降为毛利率回升带来贡献。

三项费用占比增加。从三项费用看，由于单季收入规模的下降，各项费用占比有所增加，其中：营业费用占比2.3%,同比增加0.84个百分点;管理费用占比2.89%,同比增加0.63个百分点;财务费用占比5.23%,同比增加1.62个百分点。三季末公司资产负债率67.75%,较二季度末增加2.09个百分点，资产负债率的增加导致财务费用的增加。此外公司持有美元负债，我们判断人民币汇率波动导致汇兑损失增加。

物流业务稳步推进。在公司加快推进物流业转型发展的战略背景下，公司拓展集装箱、棚车服务，推动公路配送业务，开拓“门到门”、“公铁联运”、“一票制”等全程综合物流服务业务。由于新疆是中国的第二大电解铝生产省份，按照每年600万吨电解铝产量测算，每年运入疆内的氧化铝为1200万吨、出疆的铝锭为600万吨，因此公司通过代采代销、原料与成品换购等业务延伸，为客户提供供应链金融物流服务。由于内地煤炭价格与新疆煤炭价格的巨大差异，成本优势将导致新疆电解铝产能的将继续增长，公司的供应链金融物流业务将会继续受益。

更多概念股相关内容以及股市|A股|大盘|个股|期货|白银|外汇|美股|港股|金融资讯请关注当代财经网

中孚实业：煤电铝一体化优势将继续显现

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：巨国贤，赵鑫 日期：2017-02-28

受益于铝价上涨和煤电铝一体化优势

在2月6日发布的报告《重资产系列(铝)之一：蓄势待发》中，我们阐述过铝作为6大产能过剩行业之一，亟需供给侧改革，或改变供需弱平衡格局，推动铝价上涨。公司拥有煤电铝一体化的完整产业链，主要产品为电解铝，成本是关键，随着煤炭自给率的提升(15年产能利用率仅为29%)，公司煤电铝一体化优势将继续显现。

煤电铝一体化优势将继续显现

公司拥有“煤-电/炭素-电解铝-铝加工”的完整产业链，核心产品为电解铝，成本是关键，公司氧化铝全部外购，电力自给率74%,炭素自给率54%,未来成本变化主要来自于煤炭自给率的提升，公司15年煤炭产能225万吨，产量66万吨，自用量10万吨，产能利用率29%,自给率未来有较大提升空间，煤电铝一体化优势将继续显现。

电解铝受益铝价上涨，深加工进入产能释放

公司电解铝产能74万吨、预计供给侧改革的背景下，未来铝价或将上升，公司电解铝业务受益明显。铝材业务量价齐升：1)15年铝材产能新增35万吨至75万吨，产量42万吨，料产能利用率将不断提升;2)15年公司铝材售价与铝锭售价价差为400元//吨左右，16年Q1已增至791元//吨。

更多概念股相关内容以及股市|A股|大盘|个股|期货|白银|外汇|美股|港股|金融资讯请关注当代财经网

*ST神火：电解铝去产能优质标的、业绩向好仍可期

类别：公司研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：王凤华 日期：2017-04-14

4月11日，公司发布2016年年度报告，报告期间，公司实现营业收入169.02亿元，同比增长11.99%;归属母公司净利润3.42亿元，去年同期亏损16.73亿元;EPS为0.18元/股。拟每10股派发现金红利0.25元(含税)。2017年第一季度业绩预告，归属母公司净利润2.6~3.0亿元，扣非后归属母公司净利润2.4~2.8亿元。

煤铝价格上涨及成本下降致业绩向好。铝板块：2016年长江A00电解铝年均价上涨400元/吨至12,500元/吨，但同期河南氧化铝价格下跌605元/吨至1,848元/吨，铝价回暖及氧化铝价格下跌，最终导致铝板块毛利增加14.53亿元至23.91亿元。煤炭板块：2016年国内煤炭价格普涨，公司煤销售均价上涨153元/吨至529.43元/吨，导致煤炭板块毛利增加8.19亿元。两大板块盈利强势复苏带动业绩复苏，扣非后归属净利润3.58亿元，去年同期亏17.41亿元。

新疆业务：公司资产质地最优、盈利能力最强的资产。公司新疆煤电铝联营项目拥有准东煤田五彩湾矿区5号露天矿9.5亿吨的权益量，4×350MW机组、80万吨/年电解铝和配套40万吨/年碳素均已满负荷生产。该项目成本中最大的变量为氧化铝成本，需年均外购170万吨氧化铝(含河南)。假设2017年电解铝/氧化铝年均价为13,000元/吨/2,238元/吨，则较去年上涨503元/吨/422元/吨，则铝板块毛利将下滑2.25亿元。

河南煤业务：煤炭业务盈利大幅好转。公司以生产无烟煤和贫瘦煤为主，拥有新庄、刘河、薛湖等6对在产矿井和其他矿井，核定产能794万/年，2016年产量为730万吨。2016年吨煤生产成本303.38元/吨，总体稳定。2017年因葛店(65万吨核定产能)关闭，但考虑到煤炭276日限产措施未重新启动，2017年产量仍有望保持在去年的水平。预计全年煤炭销售均价738元/吨，较去年涨101元/吨，成本不变情况下，则毛利增加7.3亿元。另外公司参股的新郑煤电公司业绩也将进一步向好。

河南铝业务：完整一体化产业链、但成本仍高盈利较差。拥有1×600MW和2×135MW机组、66万吨/年电解铝和配套16万吨/年碳素产能，2016年自发电/氧化铝/碳素/电解铝产量分别为38亿度/77万吨/15万吨/33.2万吨。目前以电定产，成本最大的变量为煤炭成本，年均需耗煤150万吨左右。预计全年动力煤价格为500元/吨，较去年上涨54元/吨，则成本增加0.7亿元。我们认为该资产盈利状况总体仍不乐观。

与潞安纠纷陷入持久战、静待北京三院审理结果。2016年3月7日北京仲裁委员会裁决，山西潞安集团应向公司支付的款项《山西省左权县高家庄煤矿探矿权转让合同》约定的前六笔转让价款中尚未支付的转让价款24.21亿元，滞纳金10.95亿元，仲裁费0.12亿元，合计35.27亿元。2016年5月4日，北京三中院开庭审理了“(2016)京03民特80号”申请撤销裁决案。截至目前，北京三中院尚未作出裁定。

假设：1、2017年无烟煤/电解铝/氧化铝/动力煤年均价分别为738元/吨/13,000元/吨/2,388元/吨/500元/吨;2、产均与去年持平、产销平衡;3、2017年外购氧化铝/外购煤分别为170万吨/145万吨，我们预测2017年公司将实现营业收入179.92亿元，归属母公司股东净利润8.37亿元，EPS为0.44元。给予公司2017年18倍的PE,对应目标价格为8.00元/股，投资评级“买入”。

更多概念股相关内容以及股市|A股|大盘|个股|期货|白银|外汇|美股|港股|金融资讯请关注当代财经网

焦作万方：二股东未来十二个月以不低于成本价转让股权，维持买入评级

类别：公司研究 机构：申万宏源集团股份有限公司 研究员：徐若旭 日期：2016-12-21

二股东公告股权转让提示，持股成本约9.9元/股。焦作万方17日发布公告，公司第二大股东洲际油气拟转让所持有的全部1.046亿股股份(占焦作万方总股本的8.77%)，转让价格将不低于洲际油气的持股成本价，转让方式为通过大宗交易或协议转让。此前，洲际油气分别在2015年2月以10.03元/股受让焦作万方股权1亿股，之后在2015年7-9月之间以共计3292.51万元现金认购焦作万方461.3万股;以上述数据计算洲际油气获得上述焦作万方股份的每股成本价约为9.90元左右，接近目前股价现价。不过考虑公司近两年持股的财务成本，实际的成本支出大约比现价再高出10%以上。

二股东转让推算价格接近大股东股权收购价，再次强化公司安全边际。此前焦作万方目前大股东杭州金投锦众(实际控制人杭州锦江集团)收购15%股权的价格为10.79元/股，与我们此次推算的洲际油气潜在的转让价格接近，并高于股票现价。可以说，此次二股东承诺未来12个月内通过大宗交易或协议转让股权的行为再次强化了公司股价的安全边际。公司大股东和二股东对公司内在价值的潜在认识的趋同也给予我们二级市场购买行为很好的指引。

六个月内持续推进承诺资产重组方案，新的A股大型氧化铝电解铝生产公司将诞生。此前大股东于6月底收购股权时承诺未来十二个月内将进行资产重组。

结合公司自身主营业务和集团潜在业务板块，电解铝和氧化铝注入的可能性最高(可能分批注入)，距离承诺启动资产的时间还有6个月。杭州锦江集团目前拥有氧化铝权益产能724万吨以上和180万吨电解铝产能(包括60万吨2017年投产的在建生产线)，若全部注入上市公司，焦作万方将成为规模上仅次于中铝的A股巨无霸电解铝氧化铝企业。经我们推算，目前铝价下杭州锦江集团的铝板块的年化净利润达到20亿元。

持续看好公司资产重组推进，维持买入评级!我们认为杭州锦江集团大幅溢价收购焦作万方股权背后是对推进资产重组坚定的决心和强烈的信心，因此持续看好公司未来电解铝和氧化铝一体化资产的注入(可分步骤)!目前公司116亿市值，假设我们按照20亿净利润(15XPE)，60亿净资产(2XPB)的假设推算，焦作万方仍有市值增长空间。我们维持公司16-18年净利润为0.94/2.11/4.62亿元，对应EPS0.08/0.18/0.39元，维持买入评级!

山铝业：汽车板将批量供应，打开高端铝材市场空间!

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：谢鸿鹤，陈炳辉 日期：2017-04-12

事件

设立全资子公司扩大欧洲市场，工信部给予公司成果高度肯定

1)4月9日，为扩大南山铝业汽车板、航空板以及其他铝板带箔等产品在欧洲的市场份额，公司公告拟以自有资金100万欧元出资设立全资子公司山东南山铝业欧洲公司;

2)4月6日~9日，工信部副部长徐乐江等人在山东调研时，听取了南山铝业的汇报，对公司在实现高端制造等(航空铝板和汽车板等)方面取得的成果给予了高度评价和密切关注。

简评

完整铝产业链的高端铝加工巨头，再下一“城”布局欧洲市场。

公司是唯一拥有全球短距离内完整铝产业链的企业。建成了年产20万吨超大规格高性能特种铝合金材料生产线、1.4万吨大型精密模锻件生产线主攻汽车板、航空板等高端铝材。目前，公司在汽车板领域实现批量供应，订单数量日趋增长;在航空板市场、精密锻件材料上也取得重大突破;此次，通过设立欧洲公司，公司将进一步拓展公司汽车板、航空板的海外市场，提升服务。可预计，高端铝加工材业务将成为公司利润新的增长点。

汽车轻量化将为铝材带来巨大增量空间。世界铝业协会指出，汽车的自重每减少10%,燃油的消耗可降低6~8%;汽车使用铝材量提升，可有效地减重。目前，全球发达国家平均单车用铝量已达到150-160kg,铝化率超过15%,但我国单车用铝量仅为110kg,铝合金占汽车重量比例约在5%左右。因此，国产汽车轻量化必然是大势所趋。假设到2020年单车耗铝量有望提升至150kg,传统汽车数量达到3000万辆，则耗铝量将达到450万吨;在汽车板市场，假设2020年，国内10%的汽车使用铝车身板，单车用量300公斤，则车身板需求量将达到90万吨。未来汽车用铝量增量可期，而汽车板需求的增速将尤其惊人。

电解铝供给侧改革推进，成本优势突出。2016年，通过定增收购怡力电业电解铝生产线及配套自备电厂，获得配套的自备电厂(3台330MW热电机组和一台22万千瓦的热电联产机组)，电解铝产能从13.6万吨/年扩展5倍达81.6万吨/年，完善了上游铝电资产。受益于环保高压和供给侧改革，电解铝产业链景气度上升，作为氧化铝、炭素产业链匹配、一体化的电解铝企业，公司有望受益于铝的供给侧改革与铝价回暖。

更多概念股相关内容以及股市|A股|大盘|个股|期货|白银|外汇|美股|港股|金融资讯请关注当代财经网

云铝股份:电解铝去产能受益标的、业绩稳步回升

类别：公司研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：王凤华 日期：2017-04-18

4月11日,公司发布2016年年度报告,报告期间公司实现营业收入155.43亿元,同比下降1.95%;归属母公司净利润1.11亿元,同比增加276.03%;EPS为0.05元/股。15日,公司发布2017年第一季度报告,报告期间公司实现营业收入47.30亿元,同比增加57.47%;归属母公司净利润1.17亿元,同比增加381.97%;EPS为0.04元/股。

电解铝价格上涨、氧化铝价格及电费下降促业绩大幅回暖。原因一:2016年长江A00电解铝年均价上涨400元/吨,销量123万吨,毛利增加4.21亿元;原因二:2016年,贵阳氧化铝价格下跌91元/吨,需外购氧化铝160万吨,成本下降1.23亿元;原因三:2016年,公司综合用电成本约0.32元/千瓦时,同比下降约0.033分/千瓦时,吨铝成本下降429元,产量125万吨,成本下降4.57亿元。三者合计带动毛利增加10亿元,最终导致业绩大幅回暖。

氧化铝业务:2017年文山二期60万吨投产、未来将实现全部自给。公司拥有文山1.5亿吨和中老铝业1.4亿吨铝土矿资源。文山氧化铝一期产能80万吨/年氧化铝,文山二期60万吨/年已经建成投料,预计年中达产,2016年实现氧化铝产量82万吨,预计2017年将实现130万吨。公司另外仍在建老挝100万吨/年氧化铝项目,预计2019年年中投产,届时公司氧化铝将实现完全自给自足。2016年公司吨氧化铝生产成本1,556元/吨,预计2017年成本仍将保持在该水平。

电解铝业务:电力成本稳定、全部为合规产能。公司拥有云南铝业、云铝润鑫、云铝涌鑫和云铝泽鑫四家电解铝公司,合计产能120万吨/年,全部为合规产能。420kA和300kA大型电解槽占总产能的80%。吨铝电耗稳定在13,000kwh,2016年综合电价0.32元kwh,电力成本4,160元/吨。成本假设:2017年电力成本不变;按照产量125万吨计算,外购氧化铝/碳素分别为133万吨/31万吨,虽然氧化铝/碳素价格均会高于去年,但考虑到氧化铝新投产50万吨,则全年成本增加仅为2.02亿元。假设全年电解铝均价涨500元/吨,将增加收入5.34亿元;假设今年产销量持平,则销售增加1.53万吨,增加收入1.67亿元。则公司全年毛利将增加4.99亿元。

铝加工业务:行业整体低迷、盈利仍不乐观。公司拥有浩鑫铝箔、云铝沥鑫和云铝泓鑫三家铝加工公司,合计产能55万吨/年。因行业整体低迷,2016年合计亏损5,507万元。我们认为2017年该资产盈利状况仍不乐观,与去年持平。

中国铝业深度报告：行业巨舰，中国铝业再出发

类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：李帅华 日期：2017-04-17

公司是铝行业当之无愧的龙头企业。公司是中国有色金属行业的龙头企业，综合实力位居全球铝行业前列。公司是中国铝行业唯一集铝土矿、煤炭等资源勘探开采，氧化铝、原铝和铝合金产品生产、销售、技术研发，国际贸易，物流产业，火力发电、新能源发电于一体的大型生产经营企业。截止到2016年底，公司控制的铝土矿资源量已经超过9亿吨，自给率超过50%。公司氧化铝产能为1596万吨，是国内第一、全球第二大氧化铝生产商，在满足自身需求后尚有部分对外销售，电解铝产能为394万吨，是仅次于宏桥的全球第二大电解铝生产商。

资源自给率高，打造公司核心竞争力。截止到2016年底，公司控制的铝土矿资源量已经超过9亿吨，年产量接近2000万吨，自给率已经超过50%;2016年，公司共生产氧化铝1203万吨，电解铝295万吨。按每吨电解铝需1.95吨氧化铝来计算，公司氧化铝的自给率超过了200%。公司目前电力来源是自备电和外购电，自备电比例约为40%,未来公司计划进一步提高电解铝用电自备率，全力争取网购电实现全直购;提高自备电厂的负荷率和机组利用小时数，优化自备电厂消耗指标。

供给侧改革将成为2017年铝价的最大驱动力。2017年3月出台的“2+26”采暖季环保限产政策将减少晋冀鲁豫四省30%的电解铝、氧化铝产能，分别是国内采暖季氧化铝产能将减产531万吨、电解铝产能将减少142万吨。同时，由于2017年一季度新投产和复产速度迅猛，进一步的供给侧改革政策有望近期出台，整体电解铝市场供需预期将发生重要变化，铝价的中枢有望继续抬升，利好行业内的龙头公司。

首次覆盖，“买入”评级。公司作为中国有色金属的领军企业，综合实力位居全球铝行业前列。随着电解铝价格扭转之前颓势，进入上涨周期，供给侧改革政策有望使得铝价“更上一层楼”。由于公司在铝行业的中上游具有明显的规模优势，业绩弹性非常之大。由此我们预计公司2017-2019年的EPS分别为0.28元、0.33元、0.37元，对应目前股价的PE分别是18倍、15倍、14倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：1)需求大幅下滑风险;2)宏观经济下滑风险;3)铝价大幅下跌风险;4)供给侧改革政策不及预期风险;5)电价下降空间的不确定性。

更多概念股相关内容以及股市|A股|大盘|个股|期货|白银|外汇|美股|港股|金融资讯请关注当代财经网