前海人寿自称现金流稳定资产变现引关注

来源：时间：2017-05-18 21:11:08

针对经营现金流承压传闻，前海人寿5月17日发布公告作出回应：目前公司经营正常，现金流稳定，偿付能力充足率也满足监管要求，预计未来一年内，流动性指标可保持在安全范围内。　　前海人寿近来屡遭保监会重罚，以致保费骤降、退保激增，经营现金流承压。

保监会官网数据显示：2017年一季度，前海人寿规模保费仅有135亿元，同比大降70%。接近前海人寿的两名独立信源向财新记者确认，一季度前海人寿退保金额高达188亿余元，相当于2016年全年的2倍有余。

知情人士透露：一季度前海人寿经营现金净流出90亿元，凸显保险经营活动入不敷出，上年同期该指标为净流入366亿元。

该人士认为：保险公司年初新增、退保业务较多，短期高利率保单普遍存在，因此，首季经营现金净流出现象在业内较为常见。如果将经营、投资、筹资三项现金流加总，前海人寿一季度末现金净流出159亿元，由于年初现金余额尚有421亿元，两相比对，一季度末现金余额仍有262亿元，同比降幅不到5%。

前海人寿资产有无变现可能、能否缓释流动性风险，成为市场关注焦点。

据财新记者了解，前海人寿3月初向保监会递交报告时表示：公司万能账户中多数股票仍处锁定期，不动产投资五年内不允许出售，巨额退保压力之下，万能账户面临巨大现金流风险。对此说法，业内人士持不同意见，前海人寿财务投资收益率在行业排名靠前，假如短期内真有危机，出售资产便足以化解。

年报显示：2016年末，前海人寿总资产2441亿元。其中，416亿元为投资性房地产，335亿元为长期股权投资，占比分别为17%、14%，二者合计逾750亿元，占比逾30%。

过去一年，国内房地产开发投资火热，前海人寿38家子公司中，多达34家业务性质为“房地产”或“房地产开发”。2016年，该公司投资性房地产年末余额高达416亿元，其中约78%来自在建工程;全年新增314亿元，增幅高达3倍。这一指标呈逐年递增态势，2013-2016年年末余额分别约为13亿、26亿、103亿、416亿元。

长期股权投资方面，前海人寿2016年年末余额335亿元，当年新增约205亿元，增幅达1.6倍，增量主要源自对万科(000002.SZ/02202.HK)的并表。“宝能系”旗下前海人寿和钜盛华持股万科25.40%，为其第一大股东。其中，前海人寿直接持股6.66%，受让钜盛华部分股份表决权后，表决权达20%，由此，前海人寿将对万科的投资计入“长期股权投资”。“宝能系”持股万科有一年锁定期，两个月后(2017年7月)即可减持。

如今，前海人寿困境求生，也将解困之道与持股万科联系起来。万科董事会已于3月27日任期届满，如今仍在延期服役。据财新记者此前了解，万科董事会换届改选延期原因之一，是“宝能系”未明确表态会否提名董事。(详见财新网报道“万科股权危机未解董事会换届方案未定”)

纵观业内，前海人寿面临流动性风险并非孤例。与其同属资产驱动负债型的激进险企，流动性压力都在日渐加大，背景是保监会有意扭转行业高速发展势头，约束以万能险为代表的中短存续期产品。保监会副主席陈文辉4月11日直言：保险业处于退保和满期给付高峰期，将持续面临较大现金流出压力，少数激进险企流动性风险隐患较大