定向降准政策利好中大型银行建行H股大涨近6%中行涨逾4%

来源：网易财经时间：2017-10-03 13:54:00

10月3日讯周二，港股市场内银股大涨，截至发稿时，招行H股大涨7.83%，中国工商银行H股涨5.86%，中国建设银行H股涨5.71%，中国银行涨4.16%。

消息面上，9月30日下午，央行宣布定向降准。央行表示，根据国务院部署，为支持金融机构发展普惠金融业务，聚焦单户授信500万元以下的小微企业贷款、个体工商户和小微企业主经营性贷款，以及农户生产经营、创业担保、建档立卡贫困人口、助学等贷款，人民银行决定统一对上述贷款增量或余额占全部贷款增量或余额达到一定比例的商业银行实施定向降准政策。

凡前一年上述贷款余额或增量占比达到1.5%的商业银行，存款准备金率可在人民银行公布的基准档基础上下调0.5个百分点;前一年上述贷款余额或增量占比达到10%的商业银行，存款准备金率可按累进原则在第一档基础上再下调1个百分点。

上述措施将从2018年起实施。

中金：定向降准政策调整利好大中型银行

中泰证券首席经济学家李迅雷称，定向降准效果有限，粗略估算本次定向降准效果低于1%的全面降准，释放流动性在7000至8000亿左右。

中金固收则表示，预计本次定向降准正式实施时，2018年年初，或释放2000-4000亿的流动性;考虑到是对原有定向降准政策的替代而非新增降准，其流动性规模会低于一次全面降准50bp的6000-7000亿。不过仍是对流动性有较强正面作用，尤其有助于缓解春节流动性，缓解去年因抵押券不足投放TLF的尴尬。且由于明年才实施，银行年内以及往后的年份仍可以积极投放普惠金融贷款以达标第二档，因此流动性投放规模可能会更大一点。年内来看，在财政存款季节性投放的影响下，超储率有望回升，资金面也将逐步改善。

从上市银行披露的半年报中，起码有13家以上银行小微贷款在总贷款的占比超过10%，意味着有一部分股份制银行、一部分城商行和农商行可以适用第二档降准条件(降准150bp)。如张家港银行、江苏、南京、北京银行这几家小微贷款在贷款总额的占比高达30%，而光大、交行、中行、中行、民生、杭州、农行也略超过10%。

联讯证券表示，本次定向降准幅度大，大行全覆盖中小行在90%以上。降准的目的一是对冲环保与去产能对中小负面冲击;二是放长钱，OMO只能向一级交易商投放，缓解中小金融机构对同业负债依赖。

据彭博报道，中金分析师张帅帅在2日研报中称，调整后的定向降准新增释放流动性约2200亿元人民币，相当于全面降准0.17%。此次定向降准政策可覆盖全部大中型商业银行、约90%的城商行和约95%的非县域农商行。

15家上市的大中银行约有7家受益于标准调整，正面影响净利润约0.6%;7家银行包括建行、兴业、民生、浦发、平安等银行;货币政策继续维持稳健中性。

中金认为，上市银行第三季盈利能力加速，监管很难边际趋严;对于宏观经济判断呈积极态度;继续将银行股作为A/H市场首选组合，重点推荐农行、工行、建行。