A股质押成潮：400多家公司控股股东质押率超九成

来源：新京报时间：2018-06-19 14:26:01

168家公司质押股票触及平仓线；上市公司股权质押存量规模达7.2万亿，占A股上市公司总市值近13%；华谊“兄弟”股权质押比例行业中处较高水平

近日，华谊兄弟站在了舆论的风口浪尖。由于一则实际控制人股权质押的公告。华谊股价大跌。华谊兄弟近日官方回应称：股权质押不是抛售股票，更不代表不看好华谊未来，也不会影响华谊兄弟的正常经营。

有观点认为，过度的股权质押，如处理不当，将引发公司控制权变更和股价动荡，甚至是可能引发市场风险的“黑天鹅”。

2018年以来，沪指从最高时的3587点回落到近日的3000点附近，上市公司股东进行股权质押融资的消息屡有传出，近日更有多家上市公司控股股东部分质押股票被公告存在平仓风险，对投资者市场信心造成冲击。

新京报记者根据东方财富Choice数据统计发现，截至6月14日，424家上市公司控股股东的股权质押比例超过90%，其中99家上市公司控股股东的质押比例为100%。6月以来，麦趣尔、步森股份等多家公司发布了控股股东部分质押股份触及平仓线，股票停牌的公告。

上市公司股权质押存量规模达7.2万亿

股权质押，是指股东以其所拥有的股权作为质押标的物而设立的质押，是一种常见的融资手段。

6月6日，兴业证券发布研报显示，2014年起上市公司股权质押规模进入快速扩张时期，当年新增近1.8万亿，在2015、2016、2017年上市公司的股权质押大幅持续走高，2016年新增质押规模的高点达到4.8万亿。截至2018年6月6日，上市公司股权质押的存量规模达到7.2万亿，占比上市公司总市值接近13%。

兴业证券报告显示，从股权质押的直接规模来看，排在前五的行业包括机械、医药生物、电气设备、化工、计算机，占A股上市公司质押总规模分别为8.8%、8.6%、8.3%、8.1%、7.1%。而股权质押市值占行业总市值比重较高，杠杆风险较大的包括轻工制造、电气设备、纺织服装、机械设备、计算机，占比分别为36.4%、29.2%、25.0%、23.3%、21.8%;尤其是轻工制造行业，股权质押行为在行业内普遍存在，并且处于较高水平。

记者根据东方财富Choice数据统计，截至6月14日，共有424家上市公司控股股东的股权质押比例超过90%，其中，99家上市公司控股股东的质押比例为100%。Choice数据显示，424家控股股东股权质押比例超90%的公司中，属于设备制造业的公司最多，为74家，软件和信息技术服务业公司为63家，计算机、通信和其他电子设备制造业为62家。

超百家上市公司控股股东质押股份跌破平仓线

记者根据同花顺i问财数据统计，截至6月14日，168家上市公司的股价低于控股股东质押股份的平仓线，其质押股票存在爆仓风险。

6月以来，根据上市公司披露的公告，麦趣尔、步森股份、中南文化和睿康股份等多家上市公司发布了控股股东部分质押股份触及平仓线，股票停牌的公告。

上市公司股东尤其是控股股东质押的股票突破平仓线的消息往往会引起股价变动。从深交所互动易和上证e互动的投资者提问中可以看出，控股股东的股权质押比例、平仓线是多少，控股股东所质押的股份是否会爆仓等都是投资者关心的重点问题。

兴业证券在研报中表示，股权质押融资是一种正常的融资行为，用以获取更多的流动性。但是，当二级市场出现大幅调整，股价直线下跌并且跌破预警价时，质押方将通知出质人补充保证金或者是补充担保品(非强制要求)。而如果股价跌破了平仓价，或者是说质押融资额小于平仓线，质押方将会要求出质人迅速补充保证金或者追加担保品至警戒线水平，否则质押方将进行平仓操作。

一位券商人士向新京报记者表示，上市公司股东作为出质人，追加保证金将直接影响股东资金的短期流动性，如果出现爆仓的情况，会对股价产生一定的负面影响，进而影响公司整体的经营发展。如果有控股股东质押股票爆仓的情况，也可能涉及控制权的转移。

根据东方财富Choice数据，新京报记者梳理发现，在424家控股股东股权质押比例超过90%的上市公司中，有346家上市公司的股价较2018年1月1日下跌，占样本数据的81.60%。其中股价跌幅最大的上市公司为*ST富控，区间前复权股价跌幅为83.14%。在股价跌幅最大的前十名中，被实施退市风险警告和已经进入退市流程的上市公司占据7席，其余三家分别为奥瑞德、顾地科技和高升控股。

从市值的规模来看，自2018年1月1日至今，控股股东股权质押比例超过90%的上市公司市值大幅缩水。截至6月14日收盘，424家控股股东股权质押比例超过90%的上市公司总市值为38690.12亿元，降幅为9.16%。

2018年1月至6月14日，上证指数下跌7.95%，深证成指下跌8.66%，创业板指数和中小板指数跌幅分别为4.53%和8.48%。