分级基金转型方案上报大限将至基金公司抱怨难度大

来源：北京商报网时间：2018-06-27 08:28:08

资管新规要求公募基金不得进行份额分级，意味着将分级基金被彻底打入“冷宫”。为落实资管新规相关要求，监管部门窗口指导公募基金公司逐步推进分级基金的清理工作，6月底前需上报整改方案。北京商报记者获悉，目前多家基金公司已经在准备上报转型方案，但同时业内人士也吐槽坦言分级基金后续的实际转型操作，远比想象中的难度要大。

据悉，依据监管要求，3亿元规模以下的分级基金要求在明年6月底前完成转型，3亿元规模以上的分级基金，可以将转型期限放宽到2020年结束。分级基金退出时间表敲定后，大批基金公司也在内部展开了产品转型上报计划。

对于分级基金退出安排，北京商报记者向多家设有分级产品的基金公司进行采访，基金公司均表态，按照监管要求，已经在进行相关调整。沪上一家大型基金公司市场部人士告诉北京商报记者“监管要求分级基金在6月底前上报转型计划，目前产品部在牵头写方案，公司分级基金产品大部分都将转型成LOF类型”。

北京一家中型基金公司品牌宣传部负责人称，上周就已经按照监管的要求把方案报上去了，对于转型具体安排，他表示，按照“以赎定申”方式限制份额增长，控制产品规模，即有多少赎回才能有多少申购，按照这个逻辑，如果没有人赎回，也就不能再申购。之后，按照基金合同约定召开基金持有人大会，将产品转型成普通指数基金。

不过也有部分基金公司仍处于观望状态，“之前监管层有倾向要求这月底完成转型上报，但是现在延迟了，监管层也还在讨论，所以公司也是根据监管的进度进行后续推进。”上海一家基金公司人士称。还有部分基金公司对于产品上报情况三缄其口。

值得一提的是，虽然未来分级基金转型势在必行，但多家基金公司都坦言，实际操作中难度较大，未来分级基金产品转型过程中仍存在诸多问题亟待监管规范引导。

“希望监管层面能出具更多的配套整改措施，各家公司目前都面临操作上的困难，比如分级基金子份额如何估值，如果投资者只持有分级基金的单一份额，就存在基金净值与交易价格的差异问题。另外，召开基金持有人大会时，很多分级基金的散户较多，召开难度也可想而知。” 上述北京基金公司品牌宣传部负责人表示。

“现在争议最大的还是持有人转型投票人数够不够的问题，但其实基金契约里附加一条规定，在分级基金召开基金持有人大会时，需满足参会人数三分之二即为通过，按照证监会规定的其他情况除外，也就是说即便投票人数不够，基金公司也是可以转型的。”一不愿具名基金人士称。

事实上，早在去年5月《分级基金业务管理指引》实施，投资者交易门槛抬高后，分级基金整体规模就一直处于逐渐萎缩的态势。数据显示，截至6月25日，市场上存量的分级基金共有144只，截至3月末，分级基金总规模为9.14亿元，而这一数据在去年同期为14.76亿元，分级基金规模减少5.62亿元，缩水幅度超六成。

需要指出的是，去年以来，已有大批分级运作周期到期，且规模较小的分级基金选择转型，如鹏华新丝路指数分级基金、海富通双福分级债券型基金、新华惠鑫分级、德邦德信中证中高收益企债指数分级、国金沪深300指数分级基金、中银聚利分级债券型等近20只产品完成转型。还有部分分级基金产品选择直接清盘，如银华永益分级债券基金、中海惠丰纯债分级债券型基金等。