六月衰基金血泪之三:融通新区域新经济频繁换股跌12%

来源：中国经济网时间：2018-07-04 09:30:41

　　中国经济网北京7月4日讯（记者康博）6月份的A股市场下跌，也让混合型基金整体遭遇了重创，根据记者了解，在3千只有可比业绩的混基中，单月净值出现亏损的就占到了86%，其中有29只基金跌幅超过10%，而融通新区域新经济（001152）就是其中之一。

　　其实，该基金的两位基金经理都是周期行业研究员出身，如果踏实的持有自己看好的股票应该能得到良好的回报，但可惜二人的风格却是频繁换股，这似乎也是该基金净值下跌的主要原因。

　　成立三年规模缩水七成融通新区域新经济业绩持续不给力

　　A股各主要股指在6月皆以跌幅收场，其中沪深主板指数跌幅均超过8%，而中小板与创业板指数也分别下跌8.73%、7.86%，这让以投资权益类资产的混合型基金损失惨重。

　　根据中国经济网记者了解，在3千只有可比业绩的混合型基金中，6月份净值出现下跌的占到了86%，在这其中又有29只基金的月度跌幅超过10%。整理来看，无论是成长股还是蓝筹股，在6月份里均没有明显的上涨行情，而反观业绩为正的基金，大多属于轻股票重债券的资产配置。

　　其实在这样的行情下，按兵不动是最好的选择，但融通基金旗下的融通新区域新经济这只素以高换手率为标志的混基却恰恰因为这一特点而跌幅较大。

　　数据显示，该基金在6月份净值下跌了11.96%。根据记者了解，这只成立于2015年5月20日的混合型基金，截止今年7月2日，其累计净值收益率竟然为-51.30%，累计单位净值仅为0.4870元。

　　其实根据其今年一季度披露的前十大重仓股来看，航天信息、欧亚集团、长春高新、卫宁健康、汉得信息、赢时胜、恒生电子、锦江股份、太平鸟、兆易创新在一季度里大多涨幅较好，但可惜一季度该基金净值依然下跌了2.78%，6月份跌幅更是达到11.96%。

　　数据显示，其2016年上半年换手率为273.49%、2016年下半年为578.77%；2017上半年换手率为164.65%、2017年下半年为349.22%。在其完整历史年度里，2016年的业绩表现为-28.24%，当然，在当年的大熊市行情下，基金经理想捕捉个股的阶段性反弹也可以理解，但在蓝筹价值股单边上涨的2017年，该基金的单位净值仅上涨了2.47%，而且在如此单一的行情下，全年的季度平均换手率也超过100%，实在让人无法理解。

　　分阶段来看，该基金从近3年以来的各个时段基本都处于业绩不佳和一般的状态。也许正是糟糕的业绩，让成立之初还处于31.62亿元管理规模的融通新区域新经济持续缩水，截止今年二季度末，该基金的管理规模仅有6.84亿元，三年缩水了78%，而在以往的投资者结构中，超过99%的占比都为个人投资者。

　　基金经理频繁换股冲劲勇猛经验不足

　　根据记者了解，融通新区域新经济不光是股票换手频繁，其基金经理更换的也相对比较频繁。2015年5月20日至2017年2月17日，该基金由杨博琳和刘格菘二人共同管理，但由于这一阶段正好是高位下跌时期，所以二人的任职回报为-49.50%，也是该基金的主要跌幅来源。

　　此后刘格菘离任，杨博琳在独自管理该基金不到一年后，于2018年1月1日离任，这段时期，其任职回报为6.52%，还是稍有起色的。2018年1月2日，彭炜接替杨博琳管理该基金，但69天后基金净值竟然保持平稳，没涨没跌，随后范琨加入进来，与彭炜共同管理该基金。

　　彭炜有5年证券投资从业经历。2012年4月加入融通基金，历任建筑建材、房地产、钢铁煤炭行业研究员，周期行业组长。但其担任基金经理职位的累计时间还不到一年，目前管理着3只混合型基金，是一位年轻的“一拖三”选手。而范琨在2012年7月加入融通基金管理有限公司，历任融通基金化工行业研究员、周期组组长，任职基金经理职位的累计时间为2年多，目前同时管理着2只混基。

　　从二人共同管理的融通中国风1号灵活配置去年的前十大重仓股来看，虽然每季度的持股并不相同，但好在始终坚持配置周期股，这也是二人一直研究的领域，在当年的单边行情下，最终迎来不错的业绩表现。然而今年一季度，其开始增加科技股的配置，导致当季下跌了3.19%，6月份该基金净值继续下跌3%。

　　从融通中国风1号灵活配置的换手率看，2016年上半年为50.07%、下半年为116.62%；2017年上半年为281.69%、下半年为733.05%。而在2016年2月5日到2017年8月4日，该基金由商小虎和范琨共同管理，从2017年10月21日之后就由范琨和彭炜共同管理。

　　可以看出，前任基金经理商小虎逐步退出，范琨和彭炜逐步起主导地位的阶段也是该基金换手率持续上升时期，而在大幅震荡的行情下，“年轻”的基金经理以频繁的换手去投资不擅长的领域，其潜在的风险似乎不容小觑。

（责任编辑：蒋柠潞）