银行保险机构援资本市场减缓压力 建议长期投资对接融资需求

一场金融“防疫”战正在进行中。防控疫情的同时，银行保险机构如何支持资本市场平稳运行，也成为重点任务。针对资本市场，银保监会鼓励银行保险机构对接上市公司合理融资需求;防范化解上市公司股票质押流动性风险;允许符合条件的保险公司提高权益类投资比例等。

2月4日，开市第二天，上证指数翻红，全天上涨1.34%，报收2783.29点。业内人士评价称，银行保险机构系列金融举措恰逢其时，对于疫情背景下稳定资本市场以及投资都具有积极的意义，资本市场短期形势严峻，但长期保持乐观态势，企稳向好。

此外，业内人士提及，资本市场同样存在一些融资需求大幅增加的机会，譬如医疗、卫生、健康领域，金融机构应该关注市场主体的行为变化，及时向重点地区、重点行业、重点企业配置更多资金。

市场短期波动待消化，银行保险机构施援稳预期

在推动银行业保险业管控好风险的同时，银保监会也继续指导银行保险机构在支持发展直接融资、维护金融市场稳定方面主动作为，发挥作用。

下一步，针对资本市场，银保监会将继续指导银行保险机构对接上市公司合理融资需求，对生产经营基本面良好，具备发展空间的上市公司，鼓励采用综合授信方式给予支持。对出现暂时生产经营困难，但前景良好的上市公司，可合理采用多种市场化法治化手段帮助其渡过难关。

“疫情最大的一个问题，是对整个市场有消极影响。上市公司同样面临压力，譬如企业无法开工经营，即使开工，也面临市场需求大幅萎缩，偿债能力下降”，苏宁金融研究院金融研究员陈嘉宁对蓝鲸保险指出，基于此，给上市公司还贷、续贷能力打上问号，“监管安排银行保险机构主动对接，不仅能恢复生产、稳定就业，也对社会安定起到积极作用，共渡难关”。

证监会相关部门负责人也对外表示，有关方面正在研究恢复生产、稳定经济的政策措施，随着一系列政策措施陆续出台和落地，会对市场预期、防止非理性行为起到比较好的作用。

此外，银保监会指出，将进一步推进理财子公司设立，壮大机构投资者队伍，在前期已批准16家银行设立理财子公司的基础上，进一步增加理财子公司数量，对风险管控能力较强、总资产及非保本理财业务达到一定规模的银行优先批设。积极推进符合条件的外资金融机构参与设立理财子公司或合资设立外方控股的理财子公司。同时，按照资管新规要求，稳妥有序完成存量资管业务规范整改工作，对到2020年底确实难以完成处置的，允许适当延长过渡期。

资管新规落地后，银行理财转型步履不停，将资管业务从母行剥离后，也能更加规范、专业，做到与母行之间的风险隔离。

“按照资管新规要求，完成存量资管业务规范整改工作，是早前已定目标，但从目前的情况来看，人员返岗等开工条件不佳，顺势延迟也是符合实际情况”，陈嘉宁解析称，在其看来，进一步推进理财子公司设立，也是在既定目标下的延伸，意味着资管行业专业化、净值化有望提速，也有助于帮助银行减轻压力和降低风险，在当前阶段为疫情防控提供更多支持。“此外，A股市场散户占主导，加大机构投资者主体数量，对于市场稳定性较为有利，投资更为理性，这也是发达国家资本市场的经验”。

业内：若股市波动过大不排除采取直接干预措施

除对银行机构进行指引外，银保监会提及，对偿付能力充足率较高、资产负债匹配情况较好的保险公司，允许其在现有30%上限的基础上适当提高权益类资产的投资比例。

事实上，保险资金是资本市场中重要的长期投资者、价值投资者，提高权益类资产投资比例，有利于提振信心，稳定资本市场，也利于保险资金优化资产结构，改善资产负债匹配状况。

“可调高权益类资产投资比例，同样强调了保险公司投资功能的发挥，更要保险公司着眼于长期投资，与保险保障业务期限匹配，提高资金运用能力，并非单纯提高投资回报率”，上海财经大学金融学院教授粟芳对蓝鲸保险表示。

“提高权益资产配置的上限，可以赋予市场更大的资产配置选择空间，发挥保险资金期限长的优势，为实体经济发展提供长期资金支持，发挥保险机构对于优化融资结构与降低企业杠杆率的重要作用，这对于疫情背景下稳定资本市场以及投资都具有积极的意义”，国务院发展研究中心金融研究所保险研究室副主任朱俊生分析道。

蓝鲸保险从业内了解到，由于符合条件的保险公司才可适当提高权益类资产投资比例，政策差异化将使多数中小保险机构处于观望态度，但也有利于防范投资风险。

同时，监管还强调，银行保险机构需做好防范化解上市公司股票质押流动性风险的相关工作，并加强与央行、证监会等部门的工作配合，增强政策的一致性和协调性。

“针对金融机构的这些政策措施应该是非常及时、必要的，在防控疫情的过程中，金融机构也在发挥其应有的作用”，一位金融管理人士向蓝鲸保险评价称，其指出，相关部委高度重视资本市场，“无论是银保监会要求险资提高权益类投资比重，还是加快银行理财子公司设立，都是希望培育更多稳健的机构投资者，呵护资本市场”。

“在金融市场中，资本市场极度敏感，尽管央行、证监会等监管部门出台系列对冲措施，但是市场有市场的运行规律”，该位管理人士指出，“股权分置改革后，中国资本市场的市场机制基本完善，国家出台的任何政策措施也都要通过市场机制发挥作用，对宏观经济的预期也会通过资本市场表现出来”。

“资本市场形势短期是严峻的，已经在首日开盘表现出来了”，上述金融管理人士提醒称，受疫情“黑天鹅”事件影响，2月3日开市后，上证指数全天下跌7.72%。“长期还是要看疫情对宏观经济的影响程度，二级市场的表现最终还是要靠企业盈利来支持的。若短期内股市波动过大，不排除国家会采取直接干预措施，但是短期的波动倒也不失为一次好的机遇，没有跌也就没有涨”。

“应该看到，当前形势下，也存在着一些融资需求大幅增加的机会”，中国民生银行首席研究员温彬持有相似观点，“最为突出的就是与疫情防控密切相关的医疗、卫生、健康、居民生活必需品的生产、运输、销售等领域，以及为防控疫情而产生的居家办公、网络娱乐、5G、智能科技等科技创新领域，融资需求都可能迎来快速增长期，金融机构应该关注市场主体的行为变化，及时向重点地区、重点行业、重点企业配置更多资金”。(蓝鲸保险 李丹萍lidanping@lanjinger.com)