网易赴港二次上市 港交所是否成为中国的“纳斯达克”?

6月11日上午9时30分，网易杭州办公园区，网易创始人、CEO丁磊敲响了二次上市的金钟。丁磊没有出现在港交所，而是和4名用户、4名员工一起“云敲钟”。

这是这家23岁的公司，继2000年首次美股上市后，第二次上市，此次登陆港交所。网易也成为继阿里巴巴回归后，第二家回归国内市场的大型互联网公司。

网易创始人丁磊于杭州举办的上市庆典仪式上发言

6月11日上午9点开始，网易在香港联交所主板交易，代码为“9999.HK”，国际发售与香港公开发售价均已确定为每股123.00港元。港交所挂牌首日网易开盘涨8.13%报133港元，按开盘价计算，网易港股市值达4561.10亿港元(约588.5亿美元)。

6月10日美股收盘，网易涨3.77%报424.98美元，美股市值553.82亿美元。

网易在杭州举办了上市庆典仪式，网易公司创始人兼首席执行官丁磊与8位网易员工代表和用户完成了“云敲锣”。

丁磊表示，在香港上市是网易全新的起点。招股书披露，网易此次全球发售1.71亿新股，募集资金净额超过200亿港元，是2020年迄今为止港交所规模最大的公开发行。

网易创始人丁磊

两场间隔20年的上市

与第一次上市的惨淡情况相比，今年二次上市的网易非常风光。

2000年6月，网易在美国纳斯达克挂牌交易，当时恰逢互联网寒冬。网易开盘价为15.3美元，收盘时，跌破发行价，跌至12.125美元。

雪上加霜的是，网易股价在之后持续走低，不久，又因为财务问题被停牌4个月，丁磊一度想卖掉网易。

20年后，再次上市时，网易是一家市值547亿美元，年收入近600亿元，拥有10亿邮箱用户，8亿音乐用户，在游戏市场排名第二，在整个中国互联网上市公司中排名第六的大型公司。员工人数从20年前的221人到2万人，丁磊也从29岁到了49岁。

早在2002年，百度、腾讯、阿里巴巴还在挣扎探索商业模式的时候，网易就已经盈利。一个让丁磊津津乐道的事实是，网易从创业到盈利只花了4,000万美元，与当下动辄融资到E轮、F轮，融资总金额数十亿甚至上百亿美元的公司相比，网易在赚钱方面速度很快。

2002年至今，网易持续盈利18年。今年一季度，多数公司受疫情影响业绩下滑，网易一季度的净利润依旧提升了49%。对此丁磊自己总结说，网易做的是自己擅长的事情，“比较擅长精致的内容。”纵观网易所有产品，比如游戏、音乐、教育等等，不拔尖，市场份额不是第一，却始终有一席之地。最终，网易没有成为阿里、腾讯这样的巨无霸，也没有像一些同龄公司一样掉队。

港交所是否成为中国的“纳斯达克”?

小米、美团、阿里，目前又有了网易的相继加入，港交所似乎慢慢成为中国的“纳斯达克”。截至2020年5月末，港交易所共有上市公司2482家，主板、创业板分别为2105家和377家。

港交所绝处逢生，2019年末上市公司总市值达到创纪录的38.2万亿港元。2020年5月末，回落至34万亿。

港交所上市公司总市值中，超过99%来自主板上市公司。截至2020年5月末，2105家主板上市公司总市值33.9万亿，平均每家161亿，较阿里、美团、小米在港交所上市前的2017年末还少27亿。看来其它主板上市公司“过得不怎么样”。

成交金额2016年，港交所成交金额跌落谷底，全年成交16.4万亿，日均成交额仅660亿。2017年末，港交所终于允许同股不同权公司上市，2018年小米、美团等新经济公司登陆香港主板，极大地提升了人气。

2018年港交所成交金额达到26.4万亿，主板日成交创历史新高、达到1070亿。2020年前5个月，港交所总成交金额达11.7万亿，日均成交再创新高、达1160亿港元。

IPO概况资本市场的首要作用是融资，尤其是首次公开发行。在惨淡的2012年，港交所只有64家公司IPO，主板、创业板分别为52家、12家。

2017年IPO总数回升到174家，但融资规模偏小的创业板公司占据80席。这一年，再融资占港交所募集资金总额的78%，IPO募集资金仅占22%。

开放“同股不同权”的2018年，港交所IPO数达218家，主板、创业板分别为143家、75家。

2019年，IPO数达183家，主板、创业板分别为168家、15家，主板IPO占比超过90%。15宗创业板IPO统共融资9700万港元，占港交所全体公司募集资金总额的0.2%，可以忽略不计。

2020年前5个月，共有55家登陆主板IPO，较2019年同期少9家。

2018年IPO数达218家，募集资金2880亿。2011年以来，港交所IPO募集金额首次超过再融资。2880亿港元(折合365.6亿美元)这个IPO融资总额排在全球主要资本市场第一位。纽交所以285.7亿美元排第二，上交所以134.7亿美元排第六，伦敦交易所以105.6亿美元排第七，深交所以77.9亿美元排第九。

这不能不说是港交所行政总裁李小加搬开“同股同权”大山的功劳。2018年IPO融资最多的三家合共募集1346亿港元，折合172亿美元(占全年IPO募集金额的47%)，比上交所全年IPO募集金额还多37亿美元。这三家当中，小米、美团都采用了“AB股”架构。

2019年，港交所募集资金再度下挫。IPO募集、再融资分别为3133亿和1400亿。

美国是世界第一大经济体，资本市场成熟、发达，吸引全世界的优秀企业，规模冠绝于世。中国是世界第二大经济体，优秀企业分散于沪市、深市、港交所、纽交所和纳斯达克。港交所能跻身世界级证券交易所，募集资金规模甚至可以拔得头筹(最近11年7次成为全球IPO集资冠军)，折射出中国经济的活力。

写在最后

此次网易于港交所二次上市，是2015年中概股回归潮另一种形式的延续。在时代大背景和众多现实因素的助推下，未来或有更多中概股回到香港及内地资本市场。

而作为历史偶然现象的“中概股”，也将随着中国资本市场的逐步开放而渐渐回归常态，未来可能成为历史长河中的一个片段。

毕竟，随着中国经济实力的稳步提升和资本市场的逐步开放，优秀的中国公司也没必要一直当寄人篱下的“上市移民”。

2020年5月18日，恒生指数推出改革，将纳入同股不同权公司及第二上市公司至恒生指数及恒生中国企业指数的选股范畴。

伴随着新经济公司的上市和中概股回港潮的到来，未来的恒生指数或成为中国新经济公司的晴雨表和先行指标。

来源：胡润百富、投资界、虎嗅、腾讯财经等