中芯国际科创板上市首日上涨202%

来源：证券日报时间：2020-07-17 08:45:14

7月16日，中芯国际在A股科创板上市，首日上涨202%，成交额高达479.67亿元。《证券日报》记者据公开数据统计发现，本次共有24只券商自营账户及券商集合理财产品参与中芯国际的网下申购，合计获配748.09万股，首日累计浮盈高达4.15亿元。

同时，海通证券另类投资子公司海通创投与中金公司子公司中金财富均分别获中芯国际战略配售3371.24万股，首日均分别浮盈18.7亿元，合计浮盈37.4亿元。

对此，宝新金融首席经济学家郑磊接受《证券日报》记者采访时表示，“中芯国际在A股上市是符合国家发展战略的重大举措，从此形成了境内外两个重要的融资平台。芯片龙头企业关系到国家安全和技术发展基础，中芯未来的再融资可能类似当年的京东方，这属于一个较长期的战略性投资，比较适合长线投资者考虑。一般投资者可能更适合选择一些与日常生活联系紧密的投资标的。”

中芯国际

网下零弃购

中国第一“芯”中芯国际获得如此高关注，很重要的一个原因在于，中芯国际为国内晶圆制造龙头厂商，市占率全球第四，国内第一，具有重要战略意义。

《证券日报》记者注意到，中芯国际的上市速度惊人，5月5日，中芯国际公告，公司董事会于4月30日通过决议，批准建议进行人民币股份发行等事宜;6月1日，中芯国际递交的科创板上市申请被上交所受理;7月16日，中芯国际登陆A股科创板上市。也就是说，中芯国际的IPO申请从上交所受理直至上市，仅用了46天。

中芯国际《首次公开发行股票并在科创板上市发行结果公告》显示，本次公开发行股份全部为新股，初始发行股票数量为16.87亿股，约占发行后总股本的23.62%(超额配售选择权行使前)，也就是说，按照发行价27.46元/股来计算，中芯国际募集资金总额为462.87亿元。同时，发行人授予海通证券初始发行规模15%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至19.38亿股，约占发行后总股本26.23%(超额配售选择权全额行使后)，那么中芯国际募集资金总额则为532.3亿元。

同时，在超额配售选择权及网上、网下回拨机制启动后，中芯国际网下最终发行数量为5.9亿股，包括中国银河、浙商证券、方正证券等在内的24只券商及券商集合理财产品共获配中芯国际748.09万股，占网下最终发行数量的1.27%。此外，回拨机制启动后，中芯国际网上发行最终中签率为0.21196071%。

从打新弃购方面来看，本次中芯国际网上、网下投资者放弃认购股数全部由海通证券包销，总计包销股份的数量为49.09万股，包销金额为1348.03万元，其中，网下投资者零弃购，弃购的全部为网上投资者。

《证券日报》记者注意到，上述24只券商自营账户及券商集合理财产品中，开源证券、红塔证券、华安证券、渤海证券、浙商证券、长江证券、国金证券、江海证券、野村东方国际证券均获配中芯国际42.71万股，获配数量最少的中天证券也有10.68万股。

《证券日报》记者据此估算，这24只券商自营账户及券商集合理财产品在中芯国际上市当日浮盈高达4.15亿元(浮盈计算均假设当日未卖出)。

两家券商子公司

获战略配售6742万股

从中芯国际的战略配售方面来看，阵容相当豪华，本次中芯国际发行的战略配售由联席保荐机构相关子公司跟投(跟投机构为海通创投与中金财富)和包括国家集成电路产业投资基金二期股份有限公司、中国信息通信科技集团有限公司在内的其他战略投资者共计29家机构组成。

中芯国际本次发行最终战略配售数量为8.43亿股，其中，海通证券另类投资子公司海通创投与中金公司子公司中金财富均获配3371.24万股，2家公司累计获配6742.48万股，占最终战略配售数量的8%。至此，中芯国际上市首日，海通创投、中金财富均分别浮盈18.7亿元，合计浮盈37.4亿元。

在科创板股价方面，华润微的技术和规模都不及中芯国际，中芯国际的相对合理估值应该超过华润微，华润微7月15日收盘价对应PB为6.9倍，考虑本次超额募集之后PB只有2.11倍，对标华润微至少还有3倍以上的空间。在港股股价方面，由于AH投资人趋同，AH股价也会趋同，港股股价将会向科创板股价看齐。

对于本次中芯国际采用的“绿鞋机制”(超额配售权)，新时代证券曾分析称，科创板“绿鞋机制”明确超额配售锁定期、禁止刷新、“价差”收益归证券投资者保护基金，是同科创板T+1的交易制度和不完善的做空机制相匹配的，相对而言更加稳健。“绿鞋机制”短期稳定上市股价效果显著，但对长期走势无明显影响，是帮助实现新股价格从一级向二级的稳健过渡。并且“绿鞋机制”对发行人、承销商、打新和战略投资者均有益，多方共赢能有效地降低新股发行的风险，助推科创板的市场化定价进一步向国际化看齐。记者周尚伃