兴业基金丁进：股债配置价值今年双双提升

来源：上海证券报时间：2023-02-15 07:47:14

拟由兴业基金固定收益投资部混合资产投资团队副总监丁进管理的兴业聚福一年持有期混合(A类：017060；C类：017061)1月30日起发行。在丁进看来，今年经济将稳步复苏，A股市场风险偏好修复可以预见，中短端信用债配置价值也显著提升。

获取风险控制下的稳健回报

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丁进拥有多年偏债型基金管理经验，致力于获取风险控制下的稳健回报。

“债券资产上，我希望能获取合理的到期收益率，回避信用风险，适度参与久期博弈和短期流动性冲击带来的交易机会。基金主要收益来自票息和杠杆，资本利得的占比不会太高，因此会对久期和信用风险进行一定的控制。”丁进说。

股票资产上，丁进希望获得长期有竞争力的年化复合回报，注重对个股的深入研究。在个股选择上，他首先自上而下进行行业选择，然后自下而上挑公司，对公司的要求是过往财务运作稳健、同中小股东关系良好、管理层有较强的进取心和股权结构清晰等。丁进的选股逻辑既有定性的标准，也有定量的标准，通过长期深入的研究跟踪，筛选出优秀公司长期持有。

在权益类组合回撤控制上，丁进也有自己的诀窍：控制总风险敞口、均衡配置、逆势交易、对组合阶段性进行回顾和调整。

从过往业绩看，丁进管理的偏债类产品中长期收益回报较好。截至去年末，《海通证券-基金业绩排行榜》显示，成立于2015年、由丁进管理的兴业收益增强债券A最近7年收益率居全市场同类型产品的第10名，同样由他管理、成立于2019年的兴业机遇债券A最近2年收益率也居全市场512只产品中的第6名。

医疗保健、必选消费或有较优表现

丁进对2023年A股较为乐观。关于新基金兴业聚福一年持有期混合的股票配置，丁进表示，该产品权益资产的配置比例是10%至30%，权益资产配置的长期中枢在25%左右。在股票配置上，价值和成长内资产都会配置，偏价值的比例会更高。

具体行业方面，结合海外的相关经验，丁进认为，后疫情时期，在需求驱动下，医疗保健、必选消费将有相对较优的表现。

同时，丁进认为，最近5年的新能源产业链是国内产业政策成功的范例，在制造业的很多细分行业中国具有很强的竞争力，现在受制约的主要是高端制造。“半导体产业、工业智能化可能是下一阶段的突破口。”他补充说。

细分赛道选择上，丁进看好医药行业里的创新药、医疗服务、医药商业，必选消费中的食品、主要零售商，以及先进制造中的半导体、工业智能化、虚拟现实。另外，新能源板块及困境反转的消费电子板块也是他重点关注的方向。

下半年债市配置价值更高

“今年国内经济将稳步复苏，在此背景下，看好A股市场的表现。债券市场方面，中短端信用债配置价值显著提升。因此，在大类资产中，上半年依次看好股票、可转债和中短端信用债。”丁进表示。

在丁进看来，在经历了去年11月以来的调整之后，今年债券市场的波动将有所收敛。具体策略方面，上半年，在权益资产配置上更具进攻性，债券资产则保持中性。下半年，权益资产配置回到中性水平，债券资产配置则更积极些。

（文章来源：上海证券报）

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