深证成指涨0.04% 国产软件等板块跌幅居前

今早开盘，三大股指涨跌不一，沪指跌0.06%，深证成指涨0.04%，创业板指跌0.01%。钛白粉、LED、VR概念等板块涨幅居前。鸿蒙概念、黄金、国产软件等板块跌幅居前。

东北证券指出，盈利上信用下驱动二季度行情，而盈利筑顶将是下半年A股市场主线。下半年市场趋势：震荡市。下半年市场主线：当前处于盈利筑顶期，市场整体估值难提升，低估值和高景气行业占优。

下半年行业配置：PEG有效，低估值优先。1)行业配置的两个逻辑：一是下半年PEG策略优于DCF策略，这源于美债收益率上行趋势不改，同时基金募资回暖但较前期仍有差距;二是低估值优于高景气，主要是大类板块比较来看，大金融估值虽低但仍存在风险，核心资产估值较贵且美联储收紧预期对估值有压力，周期板块景气度较高但面临后续商品价格可能回落的风险，科技制造中的TMT和新能源估值较低且景气度较高。2)下半年行业配置建议：自上而下角度，TMT、化工、建材、保险、新能车等行业最佳;自下而上角度，重点关注免税、3D打印设备、新能车、智能驾驶、酒店、医美、消费建材等行业。3)主题：物联网、5G和华为产业链迎来发展新机遇，碳中和框架下的新能源值得关注，半导体国产替代加速，国改领域也值得关注。

国金证券指出，2021年国内外需求皆有一定刚性，全年150-160GW仍可期，2022年可乐观上看200GW+;产业链价格短期“加速赶顶”，1.75-1.8元/W的组件价格或是今年下半年主流;硅料2021年四季度新产能开始释放，2022年供需未必十分宽松;玻璃价格底部或维持1-2个季度，有利于中期格局优化;硅片开工率不足将成为新常态，“品质曲线”或将趋于陡峭;2022年是N型路线真正量产元年，电池环节或成为一体化组件龙头分“胜负手”的关键。推荐具备长期alpha能力的、龙头地位相对固化的各环节头部公司;优质二线/差异化辅材供应商;盈利修复弹性大的一体化组件龙头：晶澳科技、晶科能源、天合光能等;高分红电站运营商：信义能源;以及受益N型技术变革的设备公司。

天风策略团队认为，首先，6月公募基金排期情况仍然较弱，发行情况虽有回暖，但不及1-2月的四分之一，如果人民币不能继续升值带来外资大幅流入预期，那么部分反弹较多的核心资产仍然建议兑现。其次，大部分时候，年度为单位决定A股超额收益的核心因素还在于景气度强弱。目前来看，军工、半导体两个行业有望上半年业绩持续加速、全年维持高增长，而上半年他们的股价变现平平，与景气度相背离，但随着业绩的不断验证，超额收益很大概率在下半年实现。最后，考虑到下半年PPI维持高位的概率较大，继续推荐周期板块。

中信证券认为，存量资金频繁调仓的博弈将继续主导6月市场，基本面因素短期影响趋弱，估值依然是主要驱动，建议继续把握短期市场轮动下的机遇。首先，增量资金并未大幅入场，机构端资金流入缓慢，万亿成交的背后更多是存量资金频繁调仓，以短平快的交易风格博弈估值弹性，随着中报披露渐近，结构博弈将缓慢退潮。其次，基本面因素对市场的短期影响趋弱，A股依然处于平静期，依然处于估值驱动阶段。最后，把握短期市场轮动机遇，短期交易周期与主题，中期紧扣成长制造主线：1)中报业绩确定性高的上游资源品短期更受资金青睐;2)短期有政策催化的主题，包括横琴概念板块和军工也值得关注;3)随着交易驱动退潮，建议紧扣中期的成长制造主线，继续配置新能源、国防安全和智能制造等板块。