桥水旗舰基金今年来亏损约两成，看跌期权能否扭转业绩？

来源：财联社时间：2020-03-17 14:59:05

面临近期美股罕见的大幅震荡，即使是拥有做空利器的对冲基金亦是难免在巨浪中“呛水”。海外媒体周六引述知情人士报导，全球最大对冲基金——桥水基金旗下最为知名的纯阿尔法2号基金今年以来亏损约两成。

虽然此前曾有媒体称桥水去年曾大举做空美股，近期又据欧洲公司空头头寸信息网站breakout point信息，金桥水基金日前大肆做空欧洲公司，做空的金额按照周一收盘价计超过百亿美元。

但据知情人士透露，截止美国时间周四收市，桥水基金(Bridgewater Associates)旗下的纯阿尔法2号基金在3月份已累计亏损了约13%，而今年前两个月录得8%的亏损。

周五美股受消息面影响而大幅反弹，桥水能否顺势扳回一些亏损，目前尚不知晓。

美国总统特朗普在周五宣布美国进入紧密状态，将出台一系列举措以对抗新冠疫情在美国的扩散，包括提供至多500亿美元的援助资金、购入大量原油当作战略储备等。美股尾市大幅反弹，三大股指收市涨幅均超过9%，其中道指涨1985点，创下2008年10月以来最大单日涨幅。

截止周四，标普500指数今年来的累计跌幅约23%。

桥水基金目前资产管理规模约1,600亿美元，其中宏观策略的资产规模占一半左右。

看跌期权能否扭转业绩?

据外媒去年底报道，桥水基金曾斥资15亿美元，即其所管理资产约1%的规模，购入看跌期权，押注全球股市未来三个月将会下跌。该期权与标普500指数挂钩，涉及市值1000亿美金。不过桥水基金创始人达利欧表示，这并不是单纯押注美国市场下跌，这笔交易是为旗下1500亿美元资产做对冲。

这笔据称3月底将到期交割的看跌期权，能否令基金业绩翻转，现在成为外界关注的焦点。

在2008年全球金融危机时，虽然纯阿尔法2号基金在4月时曾亏损10.5%，但当年仍录得9.4%的投资回报率。不过随着美国股市进入长牛，自2011年以后纯阿尔法2号基金的回报率均是个位数，甚至2019年还出现20年来的首次亏损，当年该基金亏损0.5%，这与去年美股约三成的涨幅大相径庭。

对于其基金业绩相对大盘存在巨大落差的原因，桥水对其客户的解释是：纯阿尔法策略不暴露系统性风险偏好，不管市场走向如何，均能产生超额收益。具体方法是采用多种投资策略，从而将大盘走势对业绩的影响降到最低，但缺点是也可能错过牛市。由于纯阿尔法基金的业绩长期稳定，因此其不对新投资者开放，且等候申购的投资者为数众多。

1991年开始运作的纯阿尔法2号基金有着较同类产品更高的杠杆程度，自成立以来年化收益率达到了11.5%。