四川成渝高速走强 市账率0.69倍低于同业

当代财经网2月21日讯 美股三大指数上周五均告报升，当中道指仅升4点，而标普500也只升0.17%，惟齐齐创出收市新高。美股向好，港股昨日也告高开高走，恒指最多升168点高见24，204点近5个月高位，收报24，146点，升112点，美中不足是主板成交缩减至781亿元。

不过港股缓步走高，破顶股也陆续有来，重磅蓝筹股便有汇丰(0005)创出52周高位，至于近日领涨的内银强势股建行(0939)在早市再度触及年高位6.45元后，最后却回顺至6.35元平收，高位回吐压力无疑不轻，但向好形态依然不俗，也反映资金对强势股情有独钟。

四川成渝高速(0107)可算是国企公路股的强势股，昨曾高见3.2元，渐逼近52周高位的3.28元，收报3.18元，升0.06元或1.92%。反观同业的江苏宁沪(0177)昨收报10.28元，离52周高位的11.5元则尚有较多的水位可走;而安徽皖通(0995)则收6.13元，较52周高位的7.13元也有一段距离。儘管四川成渝表现跑赢，但该股估值相对同业仍然偏低，所以预计后市不难续有高位可见。

市账率0.69倍低于同业

事实上，四川成渝往绩市盈率8.22倍，低于江苏宁沪的17.57倍，及安徽皖通的9.3倍。至于市账率方面，四川成渝仅0.69倍，而安徽皖通则1.11倍，江苏宁沪更高达17.57倍。四川成渝估值仍偏低，有利其股价表现续跑赢同业。

消息方面，集团日前发公告表示，由集团正拟筹划非公开发行股票事项，当中存在重大不确定性，公司A股已要求自昨日(20日)起，暂停买卖。值得一提的是，现时四川成渝H股较A股仍折让45%，虽不及安徽皖通63%的折让大，但相比江苏宁沪已录得1.22%溢价，则显得较具吸引。就营运数据而言，四川成渝继去年11月和12月通行费收入连续两月下跌后，今年1月份通行费收入为2.8亿元人民币，按年升13.59%。

四川成渝每月均会公佈各收费公路的营运数据，业务收入能见度颇高。集团今年1月份通行费收入，虽稍低于去年11月的2.82亿元人民币，却与3月份相同，但均处于年内的高水平。至于集团去年首九月纯利为10.28亿元人民币，增长24.9%，其业务收入稳定提升，主要由于高速公路建设周期较长，故未因经济周期而大幅波动。若股价短期升穿52周高位的3.23元，下一个目标将上移至3.5元，是中线较具防守之选。