高盛目前最青睐的交易:股票跌7%你可以赚25倍

来源:时间:2017-06-23 16:27:31

市场最近平静地可怕,华尔街恐慌指数已接近历史最低水平。在如何平静甚至无聊的市场中,要如何交易?

高盛在最新研报中称,系统性的看涨期权超卖通常会有利于提高股票的不对称性回报,然而在低波动率时期,这却缓慢地拖累了市场,比如在2014年和现在,看涨期权的超卖都变成了对收益率的拖累。

所以这个时候,高盛认为,就要进行现金套利(cash extraction)了,即卖出部分持股获利了结,并将部分资金投资于期权中,说将目前的股票仓位转变为等价看涨期权。

高盛同时指出,当下购买价外看跌期权能获得正回报的概率很小,因为低波动率时期通常会持续。即使是市场在低波动时期快速下跌,市场在接下来一个月跌超5%的概率也不多。使用价外看跌期权来对冲的这个方法,只在高波动性时期才会得到比较高的回报,即市场有足够大跌幅的时候。在低波动性时期,平均来说,购买看涨期权会对市场形成拖累。领子期权可以减少负的套利,但他们依旧只适用于高波动率时期。

但这并不意味着看跌期权就是没有吸引力。

高盛指出,目前,波动性的期限结构非常陡峭,这在低波动性时期很正常,短期的股市波动率会被推低,但反映人们长期的忧虑的长期波动性却依然处在高位。这意味着长期的政治不确定性依然在提高。

因此,高盛称,应该聚焦在一个月内的短期期权或者2年以上的长期期权。

高盛尤其推荐在多资产投资组合中添加长期看涨期权。在日本和欧洲,期权价格通常比较低,因为远期价格通常比较低。而类似地,可转债在低波动性时期是更具吸引力的一个资产类别,因为他们通常含有长期的股票期权,因此他们的久期风险也更低。

同时,高盛也非常推荐购入看跌期权价差组合。

高盛称,看跌期权价差组合将可以在低概率事件中保护投资者,比如在题目提到的:“一个97-93%的看跌期权价差组合”,这个期权组合目前在股票下跌7%的情况下,提供25倍的回报。目前来说,一个97-93%的看跌期权价差组合拥有正回报的可能性比较低,但高盛依然认为,这是有吸引力的,这在波动性急剧上升将保护投资者,而谁也不知道波动性什么时候会上升。而目前,这个看跌期权价差组合的价格却处于2007年和2014年的低位。

相关阅读

推荐阅读

下一代新能源汽车的“心脏”——这个金属正在引发全球关注

下一代新能源汽车的“心脏”——这个金属正在引发

日前,中国汽车工业协会月度新闻发布会于北京召开,会上发布了7月份汽车产销数据。令人眼前一亮的是,7月新能源汽车销量5 6万辆,同比增长5 更多

2017-08-25 15:18:23
比特币价格今日的价格突破阻力 短线轻仓介入

比特币价格今日的价格突破阻力 短线轻仓介入

比特币价格今日的价格突破阻力 短线轻仓介入今天2017年8月25号。比特币当前价格28900元。昨晚比特币价格突破了前几天分析所强调的28300阻 更多

2017-08-25 10:19:38
机器人产业链概念股一览 “中国智造”静待爆发

机器人产业链概念股一览 “中国智造”静待爆发

机器人产业链概念股一览 中国智造静待爆发投资要点我们在先前报告【安信策略】中国智造脱虚向实,助力产业升级—中国智造系列之一中明确提 更多

2017-08-23 16:51:00
比特币价格今日的价格深跌反弹遇阻 不破阻力勿进

比特币价格今日的价格深跌反弹遇阻 不破阻力勿进

比特币价格今日的价格深跌反弹遇阻 不破阻力勿进今天2017年8月23号。比特币当前价格27700元。昨天比特币价格上演了一场好戏,在早上跌破支 更多

2017-08-23 10:16:09
马云身价超马化腾7亿再度成亚洲首富 2017马云身价全球排行

马云身价超马化腾7亿再度成亚洲首富 2017马云身

马云身价超马化腾7亿再度成亚洲首富!2017马云身价全球排行几名?发布好于预期的财报后,阿里巴巴集团股价上周飙升10%,马云就把马化腾从亚洲首富的位置上挤下去了。两人轮流坐亚洲首富更多

2017-08-21 16:00:00
比特币价格今日的价格下跌反弹 轻仓分批进场

比特币价格今日的价格下跌反弹 轻仓分批进场

比特币价格今日的价格下跌反弹 轻仓分批进场今天2017年8月16号。比特币当前价格28300元。昨日下午比特币价格急剧下挫,最低探至26532一线 更多

2017-08-16 10:07:19
比尔盖茨又捐46亿做慈善  比尔盖茨总资产有多少(身价最高记录)

比尔盖茨又捐46亿做慈善 比尔盖茨总资产有多少

比尔盖茨又捐46亿做慈善,比尔盖茨总资产有多少?据报道,援引美国联邦有价证券委员会的数据称,美国亿万富翁比尔·盖茨创造了2000年以来的 更多

2017-08-15 18:49:00
车辆购置税怎么算?车辆购置税计算器  车辆购置税法确定税率10%

车辆购置税怎么算?车辆购置税计算器 车辆购置

车辆购置税法确定税率10%央视网消息:据交通部网站消息,8月7日,财政部、国家税务总局发布《中华人民共和国车辆购置税法(征求意见稿)》(简 更多

2017-08-11 16:43:31
2017田径世锦赛最新消息:巩立姣女子铅球夺冠  拿下中国队首金(附世锦赛金牌排行榜)

2017田径世锦赛最新消息:巩立姣女子铅球夺冠

巩立姣女子铅球夺冠本报伦敦8月10日电(记者刘硕阳)当地时间9日晚,在伦敦田径世锦赛女子铅球决赛的比赛中,中国选手巩立姣发挥出色,以19米 更多

2017-08-11 16:38:14
摩拜单车锁不上怎么办?摩拜单车大面积无法开锁 网友无奈紧急联系客服人员

摩拜单车锁不上怎么办?摩拜单车大面积无法开锁

8月10日上午,大量摩拜用户反应,在北京、上海、成都、深圳等地区的摩拜单车出现了无法开锁的情况。北京的胡女士表示,今天早上把家门口的 更多

2017-08-11 15:56:45
+ 点击查看更多精彩
2017年8月23日A股大盘走势分析预测
    收评:市场震荡 三大方向锁定投资收益【今日市况】今日沪深两市...
2017年8月22日A股大盘走势分析预测
    收评:联通复牌引爆A股做多热情 市场回暖【今日市况】今日沪指跳...
2017年8月21日A股大盘走势分析预测
    收评:沪深市场小幅回调 混改主题走强【今日市况】今日沪深两市...
2017年8月18日A股大盘走势分析预测
    收评:周期集体回暖 后市跟踪两大板块【今日市况】沪指在资源股...
台湾大停电事件 新北市工业会愿代厂商集体求偿
    台湾大停电事件 新北市工业会愿代厂商集体求偿 中新网8月17日...
2017年8月17日A股大盘走势分析预测
    收评:创业板指逆市大涨 主力或已战略转移【今日市况】今日沪深...