“便宜”是介入的必要条件 继续关注三类股机会
展望:趁着调整窗口,继续布局核心资产
上周市场大幅调整,存量博弈的格局未打破,不必过度惊慌。1、市场近期呈现典型的存量博弈格局,板块间此消彼长的跷跷板效应明显。存量博弈被打破前,指数仍将维持区间震荡,因此触及前高后市场出现调整,但向下空间也有限。2、市场整体的流动性环境仍维持平稳,经济基本面和企业盈利也未出现超预期变化,此次调整更多由于风险偏好波动所导致,对市场有短期冲击,但也不必过度惊慌,很难出现部分投资者担心的类似二季度的惨烈下跌。
周期股出现剧烈调整,我们在此前的报告中已反复警示。在7月23日报告《中报期,继续聚焦绩优主线》中我们已明确提出“尽管周期股不排除随着预期升温继续上行,但介入性价比已经不高”,原因是“自7月中旬以来,经济预期迅速转向乐观,且供给侧持续有利好放出,带动周期股加速上行。但预期的波动远比基本面波动更剧烈,中性假设下经济仍在缓慢下行中,而当前经济预期高涨,已类似二月份,因此需警惕一二季度周期股”过山车“重演。”长期,继续关注三类机会,“便宜”是介入的必要条件:1)、脱离周期引力的“周期成长股”或“周期蓝筹股”;2)、下游需求旺盛,从而形成供需缺口并带动原材料涨价的品种(如我们主题团队此前推荐的电动汽车产业链);3)、在环保限产及供给侧改革下供给端持续收缩,且需求维持稳定的品种。
趁着调整窗口,继续布局核心资产。此前的报告中,我们已反复强调今年的市场是配置的市场,尤其对于掌握大资金的机构投资者,更应当排除市场杂音,在逻辑未发生变化、趋势未改变前,坚守核心资产这条主线。近期的市场波动导致部分大金融龙头与核心资产出现调整,建议抓住调整窗口继续布局。
投资策略:核心资产&金融龙头
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