雄安概念股有哪些？2018最新雄安概念股一览表

韩建河山(603616)

建科院(300675)

京汉股份：京津冀禀赋释放，静待风口落地

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：陈慎 日期：2017-03-21

公司发布2016年年报，实现营业收入42.4亿，同比增长76%，实现归母净利润1.1亿，同比下降54%，EPS0.14元。

结转大幅提升，京津冀禀赋释放：2016年是公司的转变之年，共实现结转面积26万平米，结转金额29亿，同比增长137%，归属于母公司依然出现大幅下降的原因在于：1、综合毛利率下降;2、公司本期计提固定资产减值准备0.95亿;3、公司去年同期出售了1000万股长江证券，形成1.3亿投资收益，而今年投资收益仅为0.06亿。公司今年销售项目主要围绕京津冀展开，其中46%位于京津冀区域，共实现销售面积35万平米，目前公司在建及竣工项目剩余约28万平米可售，保障业绩承诺的实现。

优化京津冀布局，积极拓展新增储备：公司今年环北京区域优化了布局，出售了香河纸箱厂项目，目前在河北拥有土地储备8.5万平米，同时在河北白洋淀签约健康产业示范项目，占地1500亩，公司也积极做好环北京地域的土地拓展工作。同时公司地产业务在立足京津冀的基础上，一直尝试走出去战略，先后通过股权收购，进军重庆、太原以及广东等区域。

期待大健康产业推进：16年8月份公司筹划非公开发行股票事项停牌，后复牌后又于9月份筹划重大事项停牌，其中重大事项涉及房地产行业，虽然2次运作都没有成功，但也彰显公司利用资本市场加快房地产主业发展的诉求，未来新的推进值得期待。16年9月份公司与京汉控股、隆运资管共同发起设立“襄阳隆运股权投资合伙企业(有限合伙)，公司占出资总额的60%。产业基金主要投资方向和范围包括但不限于医疗健康行业及其相关产业中具备增长潜力的企业，此次投资的布局也是公司战略思路上的一次深化，我们也期待公司后续在大健康产业的进一步落实。

盈利预测与投资评级：预计公司2017年-2018年EPS分别为0.30元、0.33元，维持“买入”评级。

首创股份2017年年报点评：精细化运营控制费用，战略性布局打开空间

类别：公司研究 机构：首创证券有限责任公司 研究员：王剑辉 日期：2018-04-08

首创股份于3月29日晚间发布2017年年度报告，2017年公司实现营业收入92.85亿元，同比增幅17.36%;实现归属于母公司所有者的净利润6.12亿元，同比增幅0.18%;归属于母公司的扣非净利润为5.75亿元，同比增长31.80%。加权平均ROE5.80%，同比下降0.96个pct，扣非加权平均ROE5.45%，同比上升0.62个pct。

营收实现稳定增长，固废、水务是主要来源。2017年公司实现营业收入92.85亿元，同比增长17.36%，其中垃圾处理、环保建设、污水处理以及自来水供销业务分别实现收入30.23，28.21，15.75，12.36亿元，同比增长-2.03%，94.79%，30.72%，12.10%。目前主要由控股孙公司首创环境(HK.3989)经营固废板块，报告期内，生活垃圾处理业务收入实现微增(3.38%)，一般工业固废及危废业务(新加坡)和电子产品废弃物(汽车)拆解业务有所下滑导致固废业务整体微降;环保建设主要是水务工程相关建设，报告期内环保建设实现快速增长主要得益于公司获取订单的步伐加速，大量在手项目进入投资建设期;2017年公司新增污水处理能力179.95万吨/日，保障了污水处理板块较高的收入增长;自来水供销业务平稳增长主要是受益于水价提升，2017年供水量同比上升4.62%，收入增长了12.10%，水价提升的作用更大。

毛利率略微下滑，扣非归母净利率有所改善。2017年公司销售毛利率31.4%，同比降低1.54个pct，主要由于毛利率较低的环保建设业务规模扩大，主要业务毛利率分别为：固废(33.42%)，环保建设(27.14%)，污水(34.48%)，供水(26.29%)，同比变化分别为+2.83%，-8.16%，-1.64%，+5.04%。供水业务毛利率提升明显主要由于提高了运营管理水平，节约了日常开支，公司投入建立工程业务平台拉低了环保建设毛利率。期间费用率24.28%，同比下降1.65%，主要受益于管理费用率下降，销售费用率与财务费用率均有所上升。最终，公司归母净利率6.59%，同比下降1.13个pct。扣非归母净利率6.19%，同比上升0.67个pct。

运营能力改善明显，长短期债务承压。2017年公司应收账款周转率为4.28，相比2016年有所下降，主要是环保部废弃电器电子产品处理基金约4.49亿元以及部分地方污水处理费未到账，从账龄来看，计提坏账准备的应收账款86.70%在一年以内，2017年公司存货周转率为6.91次，相比去年有较大改善，营业周期136.27天，相比去年减少了114.61天，总体来看运营能力改善明显。报告期内，公司资产负债率66.4%，在行业中处于偏高水平，2017年公司大量项目开工，短期负债和应付账款增多导致资产负债率微增，2017年已获利息倍数和现金流量利息保障倍数均有所下滑，总体来看，公司长短期债务承压。2018年1月，公司定向增发获证监会发行审核委员会通过，预计约27亿元的增发完成后，公司资本结构有望得到优化，债务压力得到缓解。

我们认为，未来公司的看点在于：提前布局雄安水务市场，占领业务先机。2017年公司借助华冠环保进军雄安水务市场，在容城县和安新县分别投资了一个地表水项目，总投资约1亿元，目前还未进入运营期。根据公司下属子公司首创环境公告披露，首创环境已在雄安建立办事处，将积极参与雄安新区环境治理业务。2018年1月初，京津翼协同发展工作推进会议指出雄安新区规划框架基本成熟，要适时启动一批重点项目，加快推进生态环境工程建设。无论从供水还是环境综合治理的角度，雄安的想象空间都是巨大的。公司作为提前布局雄安的环保企业，未来有实力继续发力。

固废业务进一步壮大，“内生+外延”打开发展空间。近几年公司通过收购新西兰BCGNG、新加坡ECO公司拓展境外固废业务，成效显著，2016年固废业务收入位居A股环保公司首位，在固废处理行业具有相当大的影响力。同时公司积极拓展国内固废业务，2017年首创环境国内焚烧及环卫一体化业务发展迅速，相继斩获河南睢县、河南杞县、江西遂川，河南正阳等地项目，获取订单的速度大大加快，根据首创环境业绩公告，2017年净利润同比增长238.31%，扣非归母净利润同比增长176.94%，内生增长动力充足。我们认为“十三五”期间垃圾焚烧有望进入发展快车道，CAGR有望超20%，公司固废板块发展态势良好，有望从中受益。

PPP由量到质走向规范化，擅长运营、项目优质的龙头体现价值。财政部92号文进一步规范了PPP项目的运作，表明了以运营为核心，以绩效为导向的发展理念，推动PPP项目由重建设向重运营转变，要求各地2018年3月31日前完成PPP入库项目集中清理工作。首创股份以运营为长，且具有丰富的运营经验，在全国拥有117个水务项目公司，运营效率行业领先，2017年公司依托覆盖全国的水务运营大数据，提升了运营管理的智慧化水平，运营能力进一步升级。第四批PPP示范项目库落地，公司有5个项目入选，项目数在环保上市公司中排名靠前。我们认为，公司以运营为长且拥有高质量项目，有望在PPP规范化时代体现更多价值。

投资建议：预计公司2018-2019年对应EPS为0.16，0.17元(未考虑增发)，对应PE为33.6，31.4。短期来看，公司发展基础良好，增发完成后公司财务压力有望大幅缓解，核心水务业务再次注入增长动力，长期来看，公司提前布局雄安水务市场，占领业务先机，固废业务进一步壮大，“内生+外延”打开发展空间，擅长运营、拥有优质项目，在PPP规范化时代更体现价值，我们依旧看好公司的发展潜力，维持“增持”评级。

数字政通：保定金迪收购完成，加码地下管廊

类别：公司研究 机构：中信建投证券股份有限公司 研究员：程杲 日期：2017-12-29

事件。

公司12月25日宣布以自有资金继续收购金迪管线、金迪科技及金迪科仪剩余25%的股权，本次交易的基本对价为1.4亿元。收购之前公司已经分别持有三家子公司75%的股权，收购完成后，公司将全资持有三家子公司的股权。

简评。

收购剩余股权抵减少数股东损益，间接增厚EPS。

以金迪2016年净利润计算，收购剩余股权将至少抵减1138万少数股东损益，占当年净利润约9%。随着金迪业务的快速增长，我们预计2018年对净利润的增厚将接近2000万元。

延长业绩承诺至2020年，彰显信心。2017-2020年三家公司业绩承诺分别为5000/6000/7000/8000万元。业绩承诺的大幅延长保障了上市公司未来的盈利能力，也彰显了公司对地下管廊业务的信心。我们认为保定金迪业绩超承诺的可能性很大，金迪管线2016年全年净利润4550万元，同比增长40%;而截止2017年9月30日，金迪管线营收已达1.2亿元，净利润3270万元，完成业绩承诺希望在握。

地下管网探测与修复市场空间巨大。

保定金迪：地下管道探测领军者。公司2016年通过收购保定金迪进入地下管网行业;金迪管线是国内最早成立的专门从事地下管线探测和管线信息管理系统开发、建设服务的专业队伍，在探测市场占据20%的市场份额，位居行业第一。目前金迪累计完成管线探测项目 600多个，探测各类地下管线长度40多万公里、地形测绘超过4000平方公里，武汉、成都、宁波、苏州、厦门、福州、杭州、克拉玛依、绍兴、台州和沧州等多个城市管线探测项目获得了国家、省部级优质工程。

从管网探测到管网修复，客单价显著。在每年30万公里的管线探测中，我们预计约1%的管道需要进行维修;金迪是我国仅有三家掌握管线非开挖探测修复的企业之一，可实现整体修复及局部修复。管线维修的客单价远高于探测业务，公司近期中标的广西柳州修复项目，仅三公里管线修复就将带来3000万元的收入，相比传统探测业务，修复市场空间更大。

政策驱动地下管网市场加速增长。

在地下管网对城市安全重要性作用不断得到重视的大背景下，近年来国务院连续发布了《关于加强城市地下管线规划管理的通知》、《关于推进城市地下综合管廊建设的指导意见》等一系列重要的文件，住建部推动城市地下管线普查、建立综合管理信息系统、编制完成地下管线综合规划等工作，推动在2020年完成城市地下老旧管网改造，管网事故率显著降低;2025年建成完善城市地下管线体系，应急防灾能力大幅提升。

市场景气订单饱满，京津冀巩固区域优势。2016年以来金迪先后参与建设了驻马店市老城区供水管网改造、泉州307国道修复项目等，中标福州市“四城区排水管网”等PPP项目。在京津冀地区，金迪承担了北京大兴区/顺义区管线探测、河北省安国市地下管线普查、河北省廊坊市城区排水户普查、河北省乐亭县排水管道修复工程等十多项工程。

“建管分离”驱动城市管理信息化再上新台阶。

在幸福中国的大目标下，国家自上而下开始探索“建管分离”的城市建设管理新路子，构建管理、执法、服务三位一体的“大城管”体制。目前首先将市政、园林、环卫相关基础设施的日常管理维护职能分离，由城市管理局承担;我们预计2017年大部分县级系统都将落实3+1政策。未来省一级系统也在建设中，山东等部分省份已经开始落地。

公司传统客户面向城市管理局，拳头产品数字化城市管理产品市场占有率超过60%。政府推动管理职能转型，公司传统客户城市管理局对城市信息化服务的需求将极大增长。另一方面，建管分离导致市政、环卫等领域将衍生出类似园林绿化PPP的政务服务外包的新的管理需求，未来公司业务将从电子政务延伸至城市管理服务外包，市场空间得以打开。

盈利预测与估值。

我们看好公司未来的成长，主要基于：1)国家推进政府管理职能建管分离，城市大城管的逐步落地将极大提升电子政务及外包的信息化需求;2)地下管廊修复市场面临爆发性增长，我们认为金迪将享受到成长红利。我们预测公司2017/2018年营收分别为12.7/16.5亿元，上调净利润预测为1.85/2.58亿元，未来2年CAGR为40%，维持买入评级，目标价21元。

风险提示：1)数字城管市场增速放缓。2)地下管廊业务进度低于预期。3)PPP项目回收期较长。

达实智能：智慧医疗持续快速发展，业绩稳步增长

类别：公司研究 机构：中泰证券股份有限公司 研究员：谢春生 日期：2018-04-08

公司披露2017年报：报告期内，公司实现营业收入25.72亿元，同比增长4.7%;归母净利润3.12亿元，同比增长13.19%;扣非后归母净利润3.02亿元，同比增长17.25%;经营活动产生的现金流净额2.1亿元，同比增长1518.08%。2017Q4单季实现营收7.75亿元，同比略降4.2%，归母净利润1.04亿元，同比略降1.9%。同时公司将向全体股东每10股派发现金红利0.30元(含税)。

智慧建筑及智慧医疗业务增长快速，营收占比持续提升。2017年公司三项主要业务，1)智慧建筑及节能：实现营收14.14亿元，同比增长35.65%，毛利率27.95%，较去年同期基本持平;2)智慧医疗：实现营收9.15亿元，同比增长18.24%，毛利率36.03%，较去年提升0.83个百分点;3)智慧交通：实现营收1.38亿元，同比下降72.34%，毛利率26.38%，较去年提升7.24个百分点。报告期内，公司智慧建筑及智慧医疗业务增长迅速，其中公司智慧医疗新业务营收占比提升4.07个百分点至35.57%，逐步成为带动公司业务发展的核心驱动力。智慧交通业务下降较多主要系2017年公司优势区域项目建设启动延后所致，随着目前公司上海、成都、石家庄等轨交项目的签订，我们预计公司2018年智慧交通业务将有明显恢复。

智慧医疗业务拓展顺利，订单充足，业务持续高成长可期。2017年公司深耕智慧医疗领域，相关业务拓展顺利：1)久信医疗全年实现营收6.93亿元，实现净利润8419万元，市场占有率稳居第一，成功研发3D手术诊疗辅助系统、AR手术实时协作指导系统，打通放射科到手术室的全诊疗周期的数字化应用;2)持续签订智慧医疗大体量订单，业务有望持续高速增长：2017年公司签约遵义医学院第二附属医院信息化项目，合同额达5596万元，智慧医院全生命周期整体建设解决方案持续完善;签约洪泽湖医养融合体等智慧医院PPP项目合同额达22.7亿元;同时公司淮南智慧医疗PPP项目获得2017年政府绩效评估顺利通过。目前，公司智慧医疗领域竞争实力雄厚，订单量充足，未来随着相关业务的持续拓展，我们预计公司智慧医疗业务有望持续高速成长。

费用管控良好，研发投入平稳增长。2017年公司销售费用和管理费用分别为2.02亿元和2.11亿元，同比分别增长17.79%和5.65%，增长平稳，体现了公司较好的费用管控能力。2017年，公司持续加强对IBMS系统、dasRdb实时数据库等核心技术在公司项目应用上的优化升级，相关研发投入总额为1.05亿元，同比增长14.33%，占营收比例为4.08%，较去年略升0.34个百分点。

盈利预测与投资建议：我们预计公司2018、2019、2020年实现归属母公司净利润分别为3.82、4.91、6.01亿元，分别同比增长22%、28%、23%，2018-2020年EPS分别为0.20、0.26、0.31元/股。维持“买入”评级。