稀土价格现反弹 概念股望受益

近期受下游磁材需求提升等因素推动，市场供应偏紧，稀土价格出现反弹。数据显示，3日氧化铕大涨近7%，近一周涨幅达18.5%，氧化铽、金属镨钕、氧化镨钕等品种也出现不同程度上涨。

因下游采购传统旺季，上游轻稀土厂家多持货待涨，商家挺价惜售心态明显。另外，5月包钢稀土国贸公司挂牌价将发布，市场普遍预期价格将上调。

相关概念股：

横店东磁：上半年略显压力，下半年增长动能依旧强劲

Q1及上半年略显压力，下半年增长动能依旧强劲：2017年第一季度，公司实现营业收入12.32亿元，同比增长11.02%;实现归属于上市公司股东的净利润6232万元，同比下降34.73%。今年一季度，公司收入增长但业绩下滑主要原因为：虽然太阳能单晶电池片出货增速依旧迅猛，但是单晶电池片受销售价格下降和原材料价格上涨的双重挤压，其盈利能力与去年同期相比有所下降。与此同时，公司公告预计上半年业绩为1.24~1.86亿元，同比下滑10%-40%，主要系太阳能光伏业务盈利下降所致。

展望2017年全年，认为公司保持快速增长仍无需担忧：软磁业务不断拓展新应用新市场，重点推进应用于无线充电产品的开发和量产，今年将攻克大客户订单，下半年将为公司贡献较大的业绩增量。永磁业务在维持喇叭磁钢、微波炉磁市场份额的同时，积极拓展电机磁瓦和电机机壳市场。太阳能光伏业务随着出货量不断扩大，规模效应逐步体现，预计下半年盈利能力将有所改善。动力电池业务将于今年年中逐步放量，业务正在加速推进。判断，公司三季度业绩将大幅改善，全年业绩仍将保持较快的增长。

软磁不断拓展新应用，今年亮点不断：软磁下游应用广泛，公司不断拓展新应用新市场。公司不断调整软磁产品结构，实现了软磁片、一体式、镍[-1.88%]锌小产品等新产业量产。公司正在重点推进NiZn小规格产品的开发和量产、应用于无线充电产品的开发和量产，其无线充电产品今年已经取得大突破，攻克大客户订单，下半年将为公司贡献较大的业绩增量。

软磁材料种类丰富，横店东磁通过收购兆晶股份拓展软磁产品线，发展新市场。目前，横店东磁软磁业务以软磁铁氧体为主，为了进一步拓展新市场，拓充软磁产品业务线，公司于今年1月份公告拟8亿元收购兆晶股份，拓展软磁材料之非晶产业。非晶材料是典型的“双绿色”软磁功能材料，主要应用于非晶变压器和非晶电机等。而目前我国非晶带材市场需求旺盛(配电网建设改造的需求、电动车的需求等)，供需缺口巨大。认为，拟收购兆晶股份，兆晶股份承诺2016-18年净利润不低于6000万元、7000万元和9000万元，进一步强化公司磁材龙头优势，打开成长新空间。

高起点，动力电池值得期待：公司于2016年初涉足动力电池产业，高起步投入，保证电池的质量一致性和安全可靠性。公司顺应市场高能量密度和低成本的需求，量产的2.6Ah18650电池能量密度在国内市场领先，电池内阻低、循环寿命高，并同步布局2.8Ah的电池。公司于2016年初建设年产1亿支高容量锂离子动力电池的产能，于2016年8月份公告年产6GWh高容量锂离子动力电池产能，待项目建设完成后，公司产能与技术将达到行业领先。

盈利预测及投资建议：预计2017/2018/2019年EPS为0.77/0.98/1.20元。

银河磁体：产品结构优化致盈利提升，热压/钐钴磁体逐步放量

2016年，公司业绩符合预期。16年营收增长主要源自销量增长，以及热压和钐钴磁体放量;产品结构优化致盈利能力显著提升，特别是汽车电机和高效节能电机营收占比进一步提升。预计17年公司业绩仍将增长，主要在于上游稀土原料价格将稳中有升，高效节能电机、新兴领域用电机市场逐步放量，同时热压/钐钴磁体也将放量。预测公司2017-18年EPS分别为0.44元与0.51元，按3月29日19.18元收盘价计算，对应的PE分别为44.02倍与37.83倍。目前估值相对行业水平较高，考虑公司地位与成长性预期，维持“增持”投资评级。

银河磁体公布2016年年报及17年一季度业绩快报。2016年，公司实现营业收入4.23亿元，同比增长10.76%;实现营业利润1.37亿元，同比增长26.89%;实现归属于上市公司股东的净利润1.18亿元，同比增长27.30%，基本每股收益0.37元，利润分配预案为拟每10股派息2.5元(含税)。预计17年一季度归属于上市公司股东的净利润为2696-2921万元，较16年一季度的2247万元同比增长20-30%。

销量增长和高附加值产品营收占比提升致净利润大幅增长。2016年，公司实现营收4.23亿元，同比增长10.76%;净利润1.18亿元，同比增长27.30%，营收增长主要是产品销量增长，而净利润增速高于营收增速则受益于营收结构变化导致盈利能力提升。16年公司投资净收益为1769万元，同比增长25.85%;营业外收入218万元，同比增长35.31%。

另外，公司预计17年一季度归属于上市公司股东的净利润为2696-2921万元，较16年一季度的2247万元同比增长20-30%，业绩增长主要是销量增长，同时单位生产成本下降带来产品毛利率略有提升。

盛和资源：新注入优质资产+行业回暖助力业绩提升

公司2016年营收增长，净利同比下降。2016年度公司全年营业收入约13.65亿元，较上年同期增加24.28%;归属于上市公司股东净利润约-6742.10万元，较上年同期减少448.81%。公司2016年净利润同比下降的主要原因是稀有稀土产品价格持续走低和重组并购费用增加。

注入多个优质资产，盈利能力大幅提升。经证监会批准，公司以8.53元/股发行约3.31亿股用于购买晨光稀土100%股权、科百瑞71.43%股权和文盛新材100%股权，已于2017年2月23日登记完毕，合计作价约30.50亿元;公司还将以非公开发行方式筹集不超过6.66亿元，用于文盛新材的“年产2万吨陶瓷纤维保温制品项目”和“年产5万吨莫来石项目”及支付现金对价。

此次收购晨光稀土使公司新增3000吨稀土氧化物和8000吨稀土金属产量，收购文盛新材使公司新增锆钛选矿与加工业务，预计新增75万吨/年的锆英矿产量和约6000吨/年的独居石产量。晨光稀土、科百瑞和文盛新材分别承诺2016-2018年扣非归母净利润为3.82、0.92和4.15亿元。此外，2016年公司收购持有冕里稀土36%的股权，冕里稀土拥有冕宁县羊房沟稀土矿采矿权和采选厂，其矿山设计利用资源量为477.25万吨，采矿规模为2.5万吨/年，选厂的处理能力可达20万吨/年。2016年公司专注收购优质资产，实现全产业链生产，预计未来业绩将大幅增长。

A股唯一铀资源所有者，收购海外资产协同发展。2016年12月，公司通过子公司乐山盛和以2359万元完成对格陵兰公司12.5%股份的认购，成为其单一最大股东。该公司科瓦内湾项目拥有八氧化三铀矿石储量约108万吨，使得公司成为A股唯一铀资源所有者。此外，孙公司盛和资源(新加坡)有限公司已完成对VREX公司90%股权的认购，该公司主要生产稀土类磁材用稀土金属，稀土金属的电解产能为700吨/年，将与公司主营业务产生良好的协同效应，帮助拓展海外市场。

行业回暖，稀土价格上涨预计提升业绩。公司主要从事稀土冶炼与分离及深加工，2017年2月以来，受打黑、环保督查和国储逐渐落地的影响，轻重稀土价格均出现上涨。预计稀土行业将进一步回暖，价格上升将提升公司业绩。

公司2016年完成多项优质资产收购，新增多个利润增长：极，已于2017年3月并表。假设公司定增发行不超过7798万股募集配套资金及支付现金对价于2017年完成，募投项目建设期12个月，预计于2018年投产，预计2016-2018年EPS分别为-0.07、0.22和0.37元。综合考虑行业平均估值水平，给予2017年70倍估值。

不确定性分析。稀土价格波动风险。稀土打黑不及预期。