有机硅价格再创新高 月涨幅10%相比去年同期接近翻番(受益股)
有机硅行业回暖
供给端：供给有收缩。2017 年国内有机硅产能为 285 万吨，同比增加 1.79%，其中山西三佳和江苏弘博共 28 万吨产能处于停产状态，重启难度大。 同时环保督查，企业装置开工率或将下滑，2017 年 8 月中央第四批环保督查浙江、山东等省份，其中浙江、山东、四川，三省产能占比为 40%， 短期内供给趋紧。 需求端：需求稳定。国内房地产市场在 2016 年上半年显着回暖，对硅橡胶的需求量将增加，其在建筑领域的应用有一定延后性。 同时国内有机硅出口量呈现稳步上升趋势， 随着国内有机硅向高端领域发展，进口替代效应将更加凸显。从供需关系看，我们判断有机硅价格或将上涨。
盈利预测
目前草甘膦因供给侧和环保督查双重影响，价格看涨;同时有机硅行业回暖，需求增加。公司拥有 8 万吨草甘膦产能和 13 万吨有机硅单体产能，产品价格上涨，利好公司业绩。我们预计 17—19 年 EPS 分别为 0.50、0.63、0.69，对应当前股价的 PE 分别为 25X、 20X、 18X。给予“增持”评级。
风险提示
草甘膦、有机硅产品价格下降， 股权激励效果不及预期。
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