烧碱价格再创新高 最新烧碱概念股龙头有哪些?

来源:南方财富网时间:2017-10-13 17:12:52

烧碱概念股滨化股份:烧碱环丙盈利能力强劲

烧碱概念股滨化股份(601678):烧碱环丙盈利能力强劲。

滨化股份(601678)。

报告期内由于主导产品环氧丙烷和烧碱价格较去年均有较大程度的上涨,促使公司营收同比增长48.8%。公司环氧丙烷今年上半年均价为8519.8元/吨,较去年同期均价上涨27.5%,烧碱今年上半年均价为3106.8元/吨,较去年同期上涨68.5%。

烧碱的下游产品主要是氧化铝、化纤等,2017年上半年氧化铝产量为3443万吨,较去年同期上涨了23.8%,下游需求旺盛使得烧碱价格大幅上涨。

盈利预测与估值。预计17-19年EPS分别为0.58元、0.64元、0.69元,对应动态PE分别为14倍、12倍和11倍,首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示:1)停产装置稳定开车的风险;2)上游石油价格可能出现大幅波动带来的风险;3)烧碱下游应用增长不及预期的风险。

山东海化:受益纯碱高景气,业绩持续改善

山东海化 000822

研究机构:国信证券 分析师:王念春 撰写日期:2017-09-14

纯碱供给收缩,需求稳定增长,行业开工率稳步提升。

国内纯碱行业近年产能由扩张转为收缩,2014-2016年纯碱产能净减少136万吨,至2967万吨。由于纯碱行业准入门槛提升,规定新建扩建的氨碱、联碱、天然碱产能分别不得低于120、60、40万吨,未来行业新增产能有限,考虑到落后产能的持续退出,预计2017年产能将降至2927万吨。需求端最主要下游平板玻璃的产量受房地产开工持续景气(至2017年7月全国房地产开发投资完成额同比增长达到7.9%)的影响保持高位,预计对纯碱需求形成长期有力支撑。

其他下游如汽车、日用玻璃、氧化铝、洗涤剂、印染等消费领域对纯碱的需求量也保持稳定增加。至2017年7月,国内纯碱表观消费量1481.25万吨,同比增长8.53%,远高于2011-2016年年均复合增长率2.23%。在此格局下,全行业开工率由2014年的81%,稳步上升至当前的平均90%左右。

装置检修叠加环保趋严,下半年纯碱行情将持续。

2017年6-8月份,国内纯碱装置检修涉及产能分别为622、440、529万吨,占总产能的15%以上。一方面国内部分纯碱装置运行年限较长,事故多发;另一方面2016年下半年以来,纯碱市场供不应求,价格上涨明显,部分厂商装置长时间高负荷甚至超负荷运转(全行业平均开工率达到90%以上,有些装置明显超出极限),装置故障率也大幅增加。我们预计今年4季度北方进入供暖季后,环保政策将更加严格,部分地区纯碱厂商大概率将限产,届时又将出现供给不足的情况,纯碱价格也将继续上涨或长时间维持在高位。

业务集中,纯碱涨价业绩弹性最大。

公司目前具有纯碱产能280万吨,占主营业务85%以上,纯碱价格每上涨200元/吨,对应EPS增厚0.401元/股。公司上半年实现营收22.26亿元,归母净利润3.37亿元,同比分别增长66.75%和1173.96%。我们认为纯碱市场未来供给缺口明显,纯碱价格有继续上行空间,预计公司17-19年EPS分别为0.73、0.85、0.93元/股,对应当前PE分别为16.8、14.4、13.1倍,首次覆盖给予“买入”评级。

风险提示:下游需求增长不及预期;环保对纯碱限产不及预期,装置停车检修情况大幅减少;纯碱价格大幅上涨后,国外纯碱进口大量增长缓解供需紧张格局。

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