海南海药大跌之前：安信证券天风证券研报高呼增持

来源：中国经济网时间：2018-07-12 11:34:48

　　中国经济网北京7月11日讯今日午间收盘，海南海药(000566.SZ)报收10.43元，跌幅2.98%。海南海药于7月9日复牌，当日股价跌停，报收11.60元；昨日，海南海药盘中触及跌停，截至收盘报10.75元，跌幅7.33%。

　　停牌七个多月的海南海药重组方案为，公司计划购买东控健康等44名股东所持有的海口奇力制药100%股份，交易作价暂定21.42亿元。

　　本次交易对价均为现金。海南海药称，依据《重组管理办法》的规定，本次重大资产重组无需提交证监会审核。海南海药还表示，此次收购资金来源为公司自有及自筹，其中部分为2016年非公开发行股票募资变更用途。

　　在海南海药大跌之前，安信证券、天风证券、华融证券分别发布研报，给予海南海药增持-A、增持、中性评级。

　　7月9日，安信证券发布研报《拟收购奇力制药协同作用显著，公司业务多线布局具备看点》，分析师为周新明。研报称，海南海药收购奇力制药后不仅大幅增厚公司净利润，与公司原有业务也具有较大的协同作用。不考虑奇力制药并表，预计海南海药2018-2020年净利润分别为3.3亿元、4.3亿元、5.8亿元，对应当前股价估值分别为52、40、30倍PE，给予增持-A的投资评级，6个月目标价为14.40元，对应2019年45倍的动态市盈率。

　　7月8日，天风证券发布研报《首次覆盖报告：并购奇力制药实现业务协同，深层次布局创新药研发》，分析师为杨烨辉。研报称，海南海药通过并购奇力制药，进行销售线管理统一规划，实现产品布局与业务发展协同。不考虑奇力药业收购，预计海南海药2018-2020年公司EPS分别为0.17元、0.29元和0.35元。参考同行业公司，恒瑞医药在研产品储备丰富，创新药市场空间较大，考虑到公司长期布局创新药领域，多款产品目前已进入临床研发阶段，与恒瑞估值相比具备一定的可比性。给予公司2019年50倍PE，目标价14.50元，首次覆盖给与“增持”评级。若考虑到奇力药业并购，备考EPS分别为0.35元、0.48元和0.58元，对应2019年PE约30倍。

　　7月2日，华融证券发布研报《中报业绩预增》，分析师为张科然。研报称，海南海药公布中报业绩预增公告，2018年中期归母净利润为1.48-1.82亿元，同比增长30-60%，对应每股收益为0.11-0.14元。按照惯例，海南海药第四季度亏损概率较大，因此预计海南海药2018-2020年每股收益分别为0.1元、0.17元和0.24元，对应PE分别为126倍、76倍和54倍，估值较高，暂时给予中性评级。