6月CPI连续三个月处于“1时代”PPI涨幅创年内新高

来源：每经网-每日经济新闻时间：2018-07-12 15:14:14

7月10日上午，国家统计局发布2018年6月份全国居民消费价格指数(CPI)和工业生产者出厂价格指数(PPI)数据。数据显示，当月CPI环比下降0.1%，同比上涨1.9%;PPI环比上涨0.3%，同比上涨4.7%。

《每日经济新闻》记者注意到，6月份CPI和PPI走势持续分化。CPI和PPI连续两个月出现了环比“一跌一涨”的局面。而从同比来看，6月CPI同比上涨1.9%，比上月同比涨幅略高0.1个百分点，这也意味着当月CPI同比涨幅并未突破2%，连续第三个月处于“1时代”，而6月PPI同比上涨4.7%，创下了年内新高。

时令果蔬大量上市拉低CPI

记者注意到，此次国家统计局公布的6月CPI运行数据，基本符合市场预期。此前，中金公司、招商证券、兴业证券等机构对6月份CPI和PPI数据进行了预测。统计发现，机构预测6月份CPI同比增长的最小值为1.50%，最大值为2.30%，预测均值为1.90%。

无论从同比还是环比来看，为何6月CPI走势继续保持平稳?其原因与近期的食品价格变动密切相关。

国家统计局城市司高级统计师绳国庆针对6月CPI数据解读称，从环比看，CPI走势基本平稳，其中食品价格下降0.8%，影响CPI下降约0.16个百分点。目前，时令瓜果和蔬菜大量上市，鲜果和鲜菜价格分别下降6.7%和1.8%，合计影响CPI下降约0.16个百分点，是CPI下降的主要原因。

此外，绳国庆也指出，从环比数据上看，猪肉价格连降3个月后小幅反弹，上涨1.1%，影响CPI上涨约0.02个百分点。不过，他同时也强调，从同比数据看，当月猪肉和鲜果价格分别下降12.8%和5.3%，合计影响CPI下降约0.42个百分点。

而华泰证券宏观首席分析师李超对《每日经济新闻》记者指出：“从6月CPI数据中猪肉价格同比下降12.8%看，跌幅较前值收窄(5月CPI数据中猪肉价格同比降16.7%)，这一特征符合我们之前的判断。从数据看，我们认为本轮猪周期尚未显露明显复苏迹象，但未来同比下跌压力有望逐渐缓解。”

海通证券首席经济学家姜超此前也分析称，从食品价格数据看，6月以来商务部食用农产品价格、农业部农产品批发价格环比分别下跌了1%和2.6%，这将使当月的CPI稳定在与5月份大体一致的水平。

而由于目前食品价格仍未止跌，因此姜超预计7月CPI还将在低位运行，同比增速可能与6月相比还有下降。

石油等能源走高推PPI上行

在6月CPI继续低位运行的同时，记者也注意到，当月PPI的同比增速与之前相比又出现了扩大，达到了年内最高点。对此，不少专家认为，原材料行业的表现助推了6月的PPI整体走势。

对此，绳国庆表示，从同比看，PPI涨幅比上月扩大0.6个百分点。在主要行业中，涨幅扩大的有石油和天然气开采业、石油煤炭及其他燃料加工业、黑色金属冶炼和压延加工业、有色金属冶炼和压延加工业、化学原料和化学制品制造业、煤炭开采和洗选业，合计影响PPI同比涨幅扩大约0.49个百分点。

而李超也分析称，6月煤炭、黑色、有色金属行业的PPI环比表现强于前值，其原因在于环保、限产等供给侧因素在二季度逐渐展开推进，推动了相关工业产品价格上涨。此外，在油价方面，6月布伦特油价中枢仍维持在75美元/桶以上。“综合来看，我们认为是供给侧相关政策、叠加油价上涨的因素推动了二季度(各月份)PPI的反弹。”他表示。

未来，PPI增速是否有进一步上行的可能?PPI的高位运行是否会导致传导效应显现，从而推高CPI水平?对此，姜超预测称，由于7月以来生产资料价格持续下跌，7月整体的PPI可能会出现环比下降的情况，这可能也意味着PPI见顶在即。

而中泰证券首席经济学家李迅雷此前在接受《每日经济新闻》记者专访时指出：“从上半年的CPI来看，其稳定的表现主要是受到猪肉价格和农产品价格的影响。虽然我们可以观察到目前石油价格出现了上涨，但它的上涨作用要传导到CPI上还需要一段时间。”