川普政府的汇率操纵 未来将掀起亚洲汇市风浪

　　2017年美日利差有多大？

　　摩根大通佐佐木融认为，2017年1月20日川普上任后，看到美国的实际情况，或许就会认为美元现今的涨势有点过度，届时美元兑日圆将会下跌。川普的财政刺激政策会对美国经济有一些积极影响，但不会真的那么重要。

　　佐佐木预测，美国的贸易保护主义终将导致美元疲软，尤其是美元兑日圆。如果川普真想说服企业留在美国，美元就必须贬值。一旦发生这种情况，利差对汇市的影响就会减缓。野村预估2017年美元将跌到99日圆。

　　野村控股的池田雄之辅则认为，全球经济正向着非常健康的方向发展，尤其是受到中国经济强劲復甦的推动，让他对2017年更加乐观。池田的预测是明年美元将进一步升值到120日圆，前提是联準会明年升息2次。如果升息3次，预估还会再升高至125日圆。

　　对于2017年美元兑日圆匯率的关键影响，佐佐木认为，是川普能否接受美元走强以及联準会是否升息超过两次。他指出，如果情况很糟糕，人们开始买回日圆─例如全球经济减速、股市崩盘，或者川普的贸易保护主义损害到全球贸易，届时美元兑日圆跌势可能远超过我们的预期。他估算将跌到一美元兑90日圆左右。

　　池田则认为，中国房市才是重要。万一中国经济形势比预期弱，而美国生产力展现强劲的成长，经济復甦也将持续成长，这会使投资人预期美国升息週期将持续到2018及2019年。这种情况下，美元就可能达到130日圆。

　　伦敦凯投宏观首席市场经济师希金斯（John Higgins）认为，分析师对日圆预测差距极大的根源是他们对美日货币政策看法不同。他认为，美日利差扩大的幅度将超过投资人预期，促使日圆跌到2002年来最弱。希金斯看2017年底日圆将跌到130水準。

　　不过，以上都是市场极端看法。《华尔街日报》统计九大投资银行的预测，平均而言，分析师认为未来12个月日圆会小幅走高，例如高盛和花旗都估2017年底115日圆。