页岩气概念股有哪些？

杰瑞股份：一季度业绩预增10%~50%，看好全年业绩表现

类别：公司研究 机构：中国银河证券股份有限公司 研究员：刘兰程 日期：2018-04-03

(一)布伦特油价涨至70美元/桶附近，油服市场回暖

截止到3月29日，3月份布伦特油价上涨7.1%，重新涨至70美元桶附近。截止到3月29日，美国活跃钻机数增加到993台，同比实现较大增长。活跃钻机数是油服行业活跃程度的先行指标，其数量较大增长意味着油服行业景气度较高;另外中石油公布了2017年年报，2017年收入突破2万亿，同比增长24.7%，净利润增长超过190%。2018年勘探开发支出略有增长，同时指出2018年要加大页岩气等非常规资源开发力度，页岩气等非常规资源的开发将提升压裂设备市场景气度。

(二)订单快速增长，看好公司全年业绩表现

根据公告，公司业绩增长原因为：随着油田服务市场的回暖，市场对于油田技术服务及钻完井设备的需求增加;报告期内，公司加强产品销售力度，注重产品交付，使得公司经营业绩提升。 我们认为随着市场回暖，公司订单增长较为迅速(其中2017年上半年公司获取订单20.27亿，同比增长43.96%)，且价格有望提升;受益于订单增长及服务价格提升，公司业绩有望进入增长通道。

公司通过股权转让及增资共持有湖南先瑞75%股权，介入并拓展工业园区污水处理、高难度废水处理、环境综合治理、土壤修复、河道治理等业务以及进军PPP业务，将有助于杰瑞环保拓展及做大海外水处理市场。相关方承诺湖南先瑞2017年度、2018年度、2019年度及2020年度实现的净利润分别不低于人民币1000万元、2000万元、3000万元及4000万元。

公司此前与加纳国家天然气有限公司签订了《阿布阿兹-特马输气管道项目执行协议》(BOT协议)和《天然气处理厂改扩建执行协议》，项目金额预估合计为6.6亿美元(按美元兑人民币汇率6.6计算，约人民币43.56亿元人民币)。此外，公司中标肯尼亚Olkaria井口式地热发电厂2个标段项目，中标金额合计9450.61万美元(按美元兑人民币汇率6.6计算，约人民币6.24亿元人民币)。考虑中国公司的成本优势，我们认为EPC项目毛利率水平较高，未来将助力公司业绩增长。

我们认为公司订单大幅增长反映了油服及设备行业正在复苏。考虑加纳EPC项目2018年开始执行，将我们预计该项目2018-2019年有望实现业绩贡献1.5亿、3.5亿元;此外增资Trisun公司将有助于其业务发展并增厚公司业绩。预计2018-2020年公司业绩为3.70亿、7.10亿、8.18亿元。

投资建议

预计2018-2020年公司EPS为0.39/0.74/0.85元，PE为38/20/18倍。公司压裂设备及其他钻完井设备主业好转，EPC总包业务有望获得突破并扭亏，此外公司在北美有油气开发区块，未来可通过出售油气资产获得投资收益，业绩具备上调空间，维持“推荐”评级

风险提示

国际原油价格大幅下滑、EPC项目进展低于预期、钻完井设备需求低于预期。

石化机械动态研究：业绩扭亏为盈，有望充分受益行业复苏

类别：公司研究 机构：国海证券股份有限公司 研究员：冯胜 日期：2018-02-26

油价企稳回升，公司业绩增长充分受益。受OPEC限产及全球经济复苏影响，原油供需再平衡可期，油价有望企稳回升。一方面，OPEC减产协议执行率高，年初至今各国总计减产180万桶/年，且大概率会延长协议执行期限，原油供给有望得到进一步收缩;另一方面，IMF预计2018年全球GDP增速将上行至3.7%，超过2016年的3.21%，全球经济的复苏有望推动原油需求的增长;近期ICE布油价格高点上涨至70美元/桶左右，反映行业供需关系正在发生积极改变。与此同时，油价的企稳回升也推动了石油企业资本开支预算，中石化2017年计划资本支出计划总额为1102亿元，同比增长44%;公司作为中石化旗下唯一的石油工程装备平台，业绩有望充分受益行业复苏。

天然气管网建设提速，油气管道业务高速增长。2017年我国天然气表观消费量为2373亿方，同比增长15.31%，创历史新高;在这一背景下，天然气管网建设开始提速。根据国家发改委、能源局联合发布的《中长期油气管网规划》，到2020年我国天然气管道里程达10.4万公里，对应2016-2020年均增速为10.20%。公司已开始为新粤浙管道项目潜江-韶关段工程供应钢管，该段项目全长856公里;2017年上半年公司油气管道业务实现营收3.81亿元，同比增长119.48%，考虑到天然气管道行业景气度持续提升以及公司新粤浙管道项目逐步落地，预计油气管道业务将维持高速增长。

盈利能力持续提升，降本挖潜成效明显。公司石油机械产品主要包括压裂装备、钻机设备、固井设备以及井下工具，2017年上半年公司石油机械、油气管道、钻头产品毛利率分别为13.88%、7.84%、21.02%，均较2016年年底出现显著回升;随着油价上行带来石油企业资本开支增加，公司下游行业需求有望提升，从而助力产品毛利率持续增长。另一方面，公司强化预算管控，开展设计、采购协同降本，推行“六小费”包干制，同时建立应收账款专项奖惩激励，成本管控取得明显成效;2017年前三季度公司销售费用、管理费用占营收比重分别为6.02%、12.30%，较上年同期下降1.32、1.37个百分点，资产减值损失为-0.11亿元，较上年同期减少1.32亿元。

首次覆盖给予公司“增持”评级：根据公司业绩预告，公司2017年净利润为550-1000万元，上年同期亏损8.29亿元，实现扭亏为盈。预计2017-2019年公司净利润分别为7百万元、93百万元、136百万元，对应EPS分别为0.01元/股、0.16元/股、0.23元/股，按照最新收盘价7.65元计算，对应PE分别为656、49、34倍。公司业绩充分受益油服行业景气度提升，同时天然气管网建设提速将为公司打造新的利润增长点，首次覆盖给予公司“增持”评级。

风险提示：OPEC减产协议执行低于预期;全球经济复苏乏力;油价大幅下跌;新粤浙管道项目建设进度不及预期;盈利能力复苏不及预期。

海默科技：进一步收购思坦仪器，深耕水下和井下领域

类别：公司研究 机构：联讯证券股份有限公司 研究员：王凤华 日期：2017-10-09

事件：收购思坦仪器57.19%股份2017年9月28日，海默科技披露重大资产购买报告书(草案)，拟支付现金4.57亿元收购思坦仪器57.19%股份，本次交易完成后，公司合计持有思坦仪器85.01%股份。未来公司还将以支付现金方式购买思坦仪器5名董监高持有的其剩余思坦仪器合计3.52%的股份。

深耕水下和井下，布局“智能油井”和“数字油田”领域公司于2016年11月收购思坦仪器27.82%股份，此次收购后，公司将持有思坦仪器85.01%的股份。思坦仪器专注于油田增产、稳产相关技术领域，主要产品按照用途分为注水工艺仪器、采油气工艺仪器、动态监测测井仪器和其他油气增产工程技术仪器四大类，下分为二十四个产品系列，细分产品达百种以上。思坦仪器于2015年7月17日挂牌新三板，代码832801.OC。

此次收购思坦仪器股权是公司进入“智能油井”和“数字油田”领域、践行油气勘探开发“两下战略”(水下和井下)、深化油气田生产优化服务，帮助客户提高采收率和作业成本效益的战略性举措。公司通过控股思坦仪器充分进入测井仪器、井下设备等细分市场，加快油气行业的拓展和业务布局;公司的国际市场开发经验及渠道也可以给思坦仪器的产品及服务走向海外提供支持，实现协同联动。

进一步收购思坦仪器后公司业绩将大幅增厚海默科技2016年收入2.85亿元，归母净利润708万元。思坦仪器2016年收入2.29亿元，净利润8183万，收购完成后公司盈利能力将大幅增强。思坦仪器控股股东承诺其2017-2019年实现净利润分别不低于7000万、7700万和8500万，若业绩未达标，公司将获得思坦仪器管理层或思坦电子的业绩补偿。以85.01%的控股比例及承诺业绩计算，思坦仪器2018-2019年将分别贡献6546万元和7226万元。

油气设备制造及油服逐步回暖，油气开发有望贡献业绩油气田设备制造业务市场需求增加，公司业绩开始好转。压裂设备方面，北美市场需求旺盛，国内压裂施工的开工率提升，公司液力端产品订单饱满。

多相流量计产品方面，公司国际市场订单保持与往年水平相当，国内中海油市场订单数量比往年增加，公司参与并中标了中海油今年已招标的多相流量计多个项目。公司基于多相流量计产品的移动测试服务业务需求恢复相对滞后和缓慢。油田环保设备方面，上半年通过现场服务的方式推进市场工作，创新销售模式，预计下半年油田环保装备销售将迎来批量订单。

公司在美国拥有和Carrizo 公司联合开发的Niobrara 油气区块及德克萨斯州Permian 盆地的自主开发油气区块，合计权益面积约1.3万英亩。公司Niobrara 联合作业区块2017年上半年实现原油权益产量4.11万桶，天然气及凝析油5.83万桶当量;公司Permian 盆地自主开发区块有3口在产井，实现原油产量0.67万桶，天然气3924万立方英尺，另有2口预计下半年完井投产。公司页岩油气开发业务不仅展示了自身开采技术，助力油气装备销售及油田服务业务的拓展，在当前油价回升背景下也有望贡献业绩。

盈利预测与投资评级假设此次收购思坦仪器的57.19%股份于2017年底完成，我们预计2017-2019年，公司营业收入分别为3.09亿元、6.10亿元、6.93亿元，归母净利润分别为0.14亿元、0.33亿元、0.55亿元，EPS 分别为0.04元、0.09元、0.14元，最新收盘价对应PE 分别为264倍、115倍、69倍，维持“增持”评级。

风险提示思坦仪器盈利不及预期;油田装备销售及油服回暖不及预期

潜能恒信一季报点评：聚焦合作分成区块，期待公司化茧成蝶

类别：公司研究 机构：国联证券股份有限公司 研究员：皮斌 日期：2015-04-30

事件：潜能恒信发布2015年一季度报告，报告期内，公司实现营业收入1，066.71万元，同比下滑59.76%;归属于上市公司普通股股东净利润-541.16万元，同比下滑135.28%，实现基本每股收益-0.02元，公司业绩符合我们预期。

国联点评：

行业低迷和工作重心转移是业绩大幅下滑主因，我们预计行业拐点最早出现在下半年。报告期内，公司营业收入大幅下滑59.76%，主要是由于：1)、公司将战略重心聚集于渤海05/31 合作分成区块勘探作业，前期勘探作业投入产出比低，勘探支出实行成本费用化，导致报告期内公司管理费用大幅增长63.13%;2)、国际油价暴跌影响开始在油服行业扩散，国内外油服勘探需求大幅萎缩，公司油气勘探技术服务业务收入大幅下滑。

近期国际油价稳步上行，从供给端来看美国原油产量连续二周下滑，加之也门局势持续动荡，我们初步判断国际油价步入中期上升周期;基于去年上半年高油价基数，我们认为行业拐点最早出现在今年下半年。

15 年合作区块有望开展钻井工作。自渤海05/31 合作合同签订以来，公司积极在区块开展前期物理勘探作业，确定了15 年3 个勘探重点;一季度公司重点围绕2 口初探井完成了相关钻井地质设计、工程设计工作以及钻前准备工作，为合同区钻井实施打下基础。同时，公司初步完成合同区北部叠前时间偏移地震数据体，并完成了与合同区南部地震资料的拼接及叠前时间偏移处理，为合同区后续有利勘探目标的选择寻找依据。

受协议续签完成及探明储量风险消散驱动，玉城慧丰资产注入指日可待。公司控股股东周锦明先生个人孙公司苏尼特右旗维光科技与延长石油旗下油气勘探公司续签了《油气资源合作勘查开采协议书》，并且勘查开采合作区前期勘探投入取得的探明储量已收到延长油矿管理局油气勘探公司转发的通过国土资源部审查备案的通知。大股东曾承诺待协议续签完成以及区块探明储量风险消散后，以合理价格将玉城慧丰注入到上市公司中，我们认为随着这两个条件的落实，玉城慧丰资产注入也指日可待。

继续维持公司“谨慎推荐”评级。公司推荐逻辑：1)、渤海05/31合作区块钻井工作有望今年开展，公司通过油气资源分成化茧成蝶;2)、随着协议续签完成及探明储量风险消散，玉城慧丰资产注入指日可待。我们预计公司2015-17 年每股收益分别为0.06 元、0.08 元和0.11 元，目前股价为25.39 元，对应未来三年的市盈率分别为410.0 倍、311.2 倍、220.9 倍，继续给予公司“谨慎推荐”评级。

风险提示。合作区块作业进展不顺利;油价继续下跌，行业长期低迷。

吉艾科技2017年报点评：AMC业务交出优异答卷，后续业绩或仍超预期

类别：公司研究 机构：国泰君安证券股份有限公司 研究员：刘欣琦 日期：2018-04-02

维持“增持”，评级，维持目标价31.77元/股：公司2017年实现扣非净利润2.06亿元，整体业绩符合我们预期。公司2017年大幅扭亏为盈，源于AMC板块全年贡献3.21亿净利润。考虑到2018年炼油厂投产延后，AMC业务持续快速增长，调整2018年-2020年归母净利润预测为4.05(4.14)亿、6.05(5.73)亿和9.54亿，对应EPS为0.84(0.86)元/股、1.25(1.18)元/股和1.97元/股。维持目标价31.77元，相对现价38.13%空间，维持“增持”评级。

AMC板块高速增长，盈利爆发指日可待：2017年，AMC板块已成为公司主要收入来源。截止2017年末，公司累计持有和管理的金融类特殊资产合计160.57亿元，其中处置类67.59亿元，收购重整类53.06亿元，管理服务类39.92亿元，公司AMC三大业务布局初步成型。2018-2019年公司计划将持有和管理的金融类特殊资产扩张至300亿和500亿规模。在此背景下，前期布局项目进入盈利释放期，资金回笼进一步支持新业务扩张，有望形成良性循环。

一季度业绩同比大增，塔吉克斯坦炼油厂三季度有望投产：据公司3月26日公告披露，2018年一季度预计盈利5500万元-6100万元，同比增长173.05%-202.84%，其中AMC业务贡献7400元-8000万元净利润，一季度本为AMC业务传统淡季，但公司仍取得好成绩，可见业务扩张稳健提速。此外，据公司年报披露，塔吉克斯坦炼油厂预计3季度开始联运调试及试投产，投产后有望实现较好效益。

催化剂：AMC利润释放下，全年业绩持续高速增长。

通源石油：中美贸易战对公司利大于弊，油价复苏带动业绩大增

类别：公司研究 机构：太平洋证券股份有限公司 研究员：杨伟 日期：2018-03-28

事件：公司3月26日发布关于美贸易政策影响的说明公告，认为中美贸易战对公司的营业收入和日常经营没有影响。

观点：

公司不受美国贸易政策影响，中美贸易战对公司利大于弊。公司控股子公司TWG及其下属运营公司APS和Cutters均设立于美国，其中APS和Cutters分别成立于2009年、1989年，是受美国法律保护的美国本土公司。TWG雇佣400多名美国本地员工，其采购供应商与营业收入全部来自美国，根据现美国政府“雇佣美国人、采购美国货”政策，中长期来看公司将受益非美国公司的竞争减少，同时公司目前营业收入中中美贸易部分低于0.5%。因此即使未来中美贸易战扩大规模，公司也不会受任何影响。

国际油价持续复苏，公司在美业务将强力增长，2018年业绩大增。3月26日布油价格再次突破70美元，自2016年上半年反弹以来已创近三年新高，我们预计2018年布油价格中枢将在2017年55美元均价基础上，继续上提至60-70美元。油价复苏带动美国原油产量大幅增长，油服公司经营显著受益。3月16日美国最新钻机数已达990台，较2016年低谷时增长约一倍，但仍不到高景气阶段的50%，预计未来仍存较大成长空间。公司2017年并表Cutters后已跃居北美射孔龙头，业务规模将大幅增长，结合国内永晨等子公司快速转型油服一体化，公司2018年业绩将有显著增长，且未来具备极大发展空间。

盈利预测与投资评级。预计公司17-19年EPS分别为0.10元、0.42元、0.60元，PE为64倍、15倍、10倍。公司受益油价持续复苏，业绩弹性极大，看好公司美国油服业务经营大幅改善，带动公司业绩大增。维持“买入”评级。

风险提示：国际油价大幅波动的风险。