富士康IPO获批的意义

来源：中国经济网时间：2019-02-26 16:37:41

上周五深夜，证监会核发了富士康IPO批文，这家巨无霸企业上市的日期越来越近，A股正在敞开怀抱吸引新兴经济上市公司，为市场注入新血液。

● 募资规模或将缩水

36天闪电过会，富士康曾以这样不同寻常的速度闯关A股而为投资者所熟知。今年2月1日，富士康上报招股书申报稿，2月22日招股书预披露更新，3月8日即成功闯关证监会发审会。

11日深夜，证监会核准了富士康首发申请，后者及其承销商将与上交所协商确定发行日程，并刊登招股文件。与其他拟上市企业不同的是，从首发过会到拿到IPO批文，富士康足足等待了2个月时间，证监会这一次也并未披露融资额度。在市场人士看来，富士康迟到的IPO批文与其超大规模的募资额有关，证监会并不希望新兴企业上市产生巨大的抽血效应影响市场稳定。

根据富士康招股说明书申报稿，其计划募资高达272.53亿元，这一数字已明显超出市场平均水平。今年以来，监管层进一步加强了对IPO节奏的控制，把上市企业首发规模压缩至较低水平。德勤发布的IPO市场研究报告显示，今年一季度，主板、中小板、创业板的平均融资规模分别为11.9亿元、11.4亿元和7.5亿元。今年最大规模的IPO华西证券，募资额也只有49.67亿元。

先于富士康上市，医药行业独角兽药明康德实际融资出现了明显“打折”的情况。药明康德IPO募集资金额为21.3亿元，较原计划预披露的57.41亿元减少63%。由此可见，富士康272.53亿元的募资计划或将难以一步到位。

● 扩张新经济领域版图

谋求A股上市，富士康意图扩大对新兴经济领域的投资。招股说明书申报稿，富士康拟募投资投入八个部分，包括工业互联网平台构建、云计算及高效能运算平台、高效运算数据中心、通信网络及云服务设备、5G及物联网互联互通解决方案、智能制造新技术研发应用、智能制造产业升级、智能制造产能扩建。

从一家传统代工制造业企业转型“先进制造+工业互联网”，富士康被市场视为新兴经济的“巨无霸”企业。财务数据显示，2017年富士康实现营业收入3545亿元，净利润158.7亿元。目前，A股市场科技型上市公司市值普遍偏小，上市后富士康体量将超过其中绝大多数企业。

● 短期影响市场资金面

在业内人士看来，富士康的上市将对现有市场结构形成冲击。从A股总市值排名来看，银行保险、石油石化、白酒等传统行业上市公司长期占据前十位，新经济企业规模不足是国内资本市场面临的主要问题之一。

“目前，A股市场国有企业依然占据相当大的规模比重，新兴经济的占比仍然不足。对比美国资本市场，苹果或是Facebook一家科技企业的市值规模甚至可以超过A股所有科技型上市公司的总和，现有的结构失衡问题急需改善提升。” 深圳前海孚威基金管理公司董事长刘国宏对记者表示，推动已经具备相当体量的富士康上市，反映出管理层培育新兴经济龙头的意愿，通过富士康吸引更多新兴经济企业上市，优化资本市场现有结构。

刘国宏认为，富士康的上市难免带来抽血效应，市场资金面会出现短期趋紧的情况。但从中长期来看，作为发展成熟且规模巨大的企业，市场对富士康的估值会相对理性。富士康也有望为其他科技型企业提供估值参考，带动过度高估的企业估值向下修复。

富士康只是监管层推动新经济企业上市其中的一步，近日以来，证监会频频下发CDR配套文件，为海外新经济巨头企业回归A股打下制度基础。11日，为配合创新试点企业发行股票或存托凭证，证监会修订了《证券发行与承销管理办法》的部分条款。在未来，创新型企业上市将可以自主选择更加灵活的定价方式。