特朗普新政平添变数 金管局称未落雨先担遮

昨日，美国联邦储备委员会举行今年首次议息会议，宣布维持联邦基金利率目标区间在0.5%至0.75%不变，合乎市场预期。多间大行预测，美国今年仍可能加息3次。本港金管局发言人指，随著美国利率逐渐正常化，全球资金流向、汇率和资產市场都可能受影响;有银行经济师更表示，下个月美国绝对有机会加息。

特朗普政策不定影响加息步伐

昨天，美联储会后声明指，自去年12月会议以来，(美国)就业市场继续增强，失业率仍接近近期低位，经济活动继续温和扩张，家庭支出温和增长，消费者及企业信心指标近期已有改善，但企业固定投资保持疲弱;惟联储没有在声明中透露下次加息时机。不过，多数联储官员认為，美国新总统特朗普的财政和其他经济政策充满不确定性，将影响未来美国加息的节奏。

至於通胀方面，声明指出，通胀近几个季度上升，但仍低於联储的2%较长期目标，而较长期通胀预期基本变动不大。联储预计，随逐步调整货币政策立场，经济活动仍将温和扩张，就业市场状况亦会进一步增强，通胀将於中期升至2%。

值得注意的还有，联储今次声明中放弃了油价及进口物价临时性影响的措辞。

金管局：逐步加息条件增强

美联储又指，经济前景的短期风险大致均衡，并重申将继续密切关注通胀指标、全球经济及金融发展。联储预料，未来经济发展為逐步上调利率提供理据，不过息率实际路径将取决於未来数据所显示的经济前景。

对於今次美联储决定维持利率不变，本港金管局发言人指，美国经济表现逐步接近美联储的全面就业和物价稳定的政策目标，令今年循序渐进加息的条件增强。金管局提醒，银行、企业以及个人应保持警觉，审慎管理风险，以应对往后美国加息可能引致的资金流向改变和市场波动。

另外，国际货币基金组织(IMF)副总裁古泽满宏亦表示，由於美国新政府政策立场不确定，美国经济增长前景仍不明朗;而发达经济体保护主义或影响亚洲繁荣。他指，美国大选后，亚洲金融情况趋紧，亚币兑美元贬值，未来几个月不确定性或会引发金融波动。

大行乐观预测年内加息3次

对於美联储未来加息步伐，有大行预测最乐观是年内加息3次。根据联邦基金利率期货显示，3月份议息会议加息机会率為32%，6月份加息机会达70%以上，11月及12月加息机会更分别高达86.6%、93%。

恒生银行预计，年内美国可能加息3次，最快有望於3月份议息会议宣布加息。该行署理首席经济师薛俊昇预料，第二、第三次加息将於9月和12月份进行。他相信要待联储局主席耶伦月中出席国会听证会时，市场才可得悉她对总统特朗普施政的看法以及更多有关联储加息的取态及动向。

此外，高盛与瑞信均预料，美国年底目标利率為1.5厘，以每次加息25基点计，即相当於今年要加息3次。

上海商业银行研究部主管林俊泓则分析，若联储考虑於3月份加息，今次会议应会传递相关信号，惟会后声明仍维持前瞻性指引不变，可见联储未有认真考虑3月份加息的可能性。据此，他预测联储应倾向於年内较后时间加息，可能要到6月份才会加息。他续指，市场对加息预期已成熟，而特朗普总统致力抑压强势美元，仅是加息预期未必能為美元带来足够支持，未来数周美元料进一步受压。

港息上升势必增供楼负担

美联储宣布维持利率不变后，中银香港昨宣布维持最优惠利率5%不变，并维持港元活期储蓄存款户口利率不变。滙丰、恒生和渣打银行亦表示，维持最优惠利率不变。

联繫汇率下，本港利息一般会跟随美国息口上升。加息之后，每月供楼利息就会增加，定会增加供楼负担。去年12月美宣布加息后，本港银行并未跟随上调息口。但一般分析认為，如美国今年加息3次，本港最优惠利率(P)势必调升，业界预期本港亦将加息约2次，供楼负担势必增加。

不过，摩根资產管理亚洲首席市场策略师许长泰相信，虽然香港日后会跟随美国加息，但对供楼负担影响不算大——因以贷款额每100万元及港息每升1厘计算，月供款仅会上升500至600元，故楼市出现大调整机会不大。他又指，即使美国加息也不会令香港资金流走，因香港要视乎内地资金走向，包括现时内地的资本管制。

大行分析

恒生署理首席经济师薛俊昇预料，美联储最快於3月的议息会议宣布加息，第2、3次加息将於9月和12月进行。

上商研究部主管林俊泓认為联储局可能到6月才会加息。

高盛与瑞信预料，美国年底目标利率為1.5厘，以每次加息25基点计，相当於加息3次。