券商股有哪些券商板块业绩实现边际改善

来源：当代财经网时间：2017-08-14 17:22:14

券商股有哪些券商板块业绩实现边际改善

证券业：华泰、长江中报业绩改善，大券商分类评级结果预计将提升

长江、华泰披露中期业绩，两家券商营收水平均实现较好提升，业绩实现边际改善，业务结构转好，去通道化显著。8月市场交投情绪维持在较高水平，前两周日均股票交易额保持在5000亿元以上。两融规模持续回升，预计下半年债券承销规模将实现较好改善。2016年券商分类评级结果积极公布，在新标准下大型券商更有优势，行业分化将加剧。预计海通、中信、广发、华泰、招商、申万宏源(5.85 +2.99%,诊股)等大型券商评级将得到提升。2017年券商股估值处于历史低位水平，大券商2017PB水平1.4-1.6倍左右，2017PE水平14-16倍。推荐国泰君安(20.10 +0.80%,诊股)、中信证券(17.05 +1.07%,诊股)、长江证券(9.46 +1.50%,诊股)、国元证券(13.27 +2.55%,诊股)、兴业证券(7.83 +2.49%,诊股)。

保险业：把握行情调整窗口，预期中报业绩显著改善

支撑今年保险行情的核心逻辑为上市险企经营状况的整体改善，价值增长同时估值提升。而本周金融板块整体调整，保险指数下跌3.6%。板块内部分化明显，新华保持0.8%的涨幅，太保相对涨幅达1.1%，行情波动中价值为王逻辑强化体现。预计年中太保、平安新业务价值增速将达到45%~50%，新华、国寿新业务价值增速将分别达到35%、30%。从利润看，预计前期负增长的太保、新华将出现正增长。经历本周调整后，太保、新华、平安、国寿2017年P/EV分别达到1.03、1.24、1.16、1倍，再度回落低位，是难得的布局窗口期。

银行业：银行不良贷款率稳定，抓龙头看转型

本周平安、华夏、常熟银行(10.52 +0.57%,诊股)公告中期业绩，不良贷款率基本保持稳定，净息差下降主要是因为资产端定价的滞后效应，随着价格逐步调整到位，三四季度预计会有显著的改观。明年一季度央行拟将同业存单纳入MPA考核，表明货币环境紧平衡的基调继续强化。流动性偏紧有利于正规金融体系提升议价能力。板块估值在7月份达到高位后出现回调，但龙头股股价依旧坚挺。资金荒以及监管政策红利给予大型银行在经营上更多选择空间，但也不可忽视当前积极改革转型的优秀标的。个股选择要抓龙头看转型，推荐工商银行(5.49 -1.08%,诊股)、建设银行(6.61 +0.00%,诊股)、招商银行(24.80 +1.27%,诊股)、平安银行(10.22 +2.00%,诊股)。

多元金融：关注低估值金控，把握信托转型升级和公司分化两大逻辑

金控：受益于国企改革的加速推进，板块估值安全边际厚，推荐五矿资本(13.77 +1.03%,诊股)，关注中航资本(5.77 +1.23%,诊股)。信托：短期看信托担负压杠杆去通道过渡期重担，长远看行业在监管压力下重塑，政策引导下革新，下半年投资逻辑从规模扩张转向转型升级和公司分化，把握优质个股机会，关注爱建集团(14.41 -1.30%,诊股)(股权之争落定，管理层聚焦业务发展)、经纬纺机(21.91 +1.20%,诊股)(行业龙头，国改预期较强)、安信信托(14.21 +1.50%,诊股)(业绩白马，主动管理行业标杆).

风险提示：市场波动风险、改革推进不及预期、政策风险。

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