中粮包装20亿元投资加多宝占股30%交易估值为65.4亿

来源：财新网时间：2017-11-02 07:34:43

中国凉茶双雄民企加多宝和地方国企广药王老吉经历多年商标等战争，民企加多宝选择引入国企中粮。中粮包装(906.HK)10月31日发布公告称，中粮包装20亿元入股加多宝，交易完成后持股30.58%，按此估算，交易估值为65.4亿元。

根据公告，中粮包装间接全资子公司中粮包装投资将对清远加多宝草本植物科技有限公司(下称清远加多宝)增资人民币20亿元，持有30.58%的股份。中粮包装投资将以现金支付10亿元，其余10亿元将由中粮包装生产的铝制两片饮料罐来支付，采购价依据基准价及铝价浮动情况决定，年采购量不低于加多宝饮料罐年需求量的70%。

公告显示，清远加多宝的注册资本为4000万美元，估值15.4亿元，主营业务为研发、生产、销售蔬果饮料、茶饮料、凉茶、植物饮料、及浓缩液等非酒精饮料，为加多宝和JDB品牌饮料独家提供浓缩液。清远加多宝2016年未经审计的总营收为64.81亿元，同比增长4.28%，税后净利润为14.67亿元，同比增长12.87%。

交易还涉及加多宝品牌的注入，加多宝品牌作价30亿元，注入清远加多宝，占股45.87%。值得注意的是，加多宝品牌商标的持有公司名为王老吉有限公司，但该公司和目前王老吉品牌凉茶的商标持有方和生产方广药集团并无关系，而是注册于香港的私人有限公司。工商资料显示，2004年公司名称由鸿道发展(中国)有限公司更名为王老吉有限公司。王老吉有限公司需要在协议签署的6个月内完成商标的工商变更。

交易完成后，清远加多宝草本的注册资本将由4000万元增加值1.69亿美元，中粮包装投资、王老吉公司、清远加多宝的母公司智首公司将分别持股30.58%、45.87%及22.55%。清远加多宝的董事会将由3名董事组成，原管理团队、中粮包装投资、王老吉公司各派一名。董事长为清远加多宝的法人张树容。

交易双方签署了业绩的对赌。清远加多宝承诺每半年分红一次，中粮包装投资首年要获得不低于投资额10%的分红，之后逐年递增，最高不超过投资额的20%，中粮包装投资没有获得分红前，清远加多宝不得向其他股东发放分红。若业绩不达标，清远加多宝的股东将回购中粮包装所持有的股权，回购价格按照投资额及尚未兑现的分红而定。

公告称，这宗交易可以联合各方，共同打造集加多宝品牌、浓缩液、功效体系为一体的综合运营平台。中粮包装可借此交易提升盈利能力，巩固公司在包装行业的地位，并且与加多宝集团公司利用彼此的资源优势，提升加多宝凉茶在市场中的领导力。