恒生指数创20个月新高实盘达人这样玩赚港股

来源：当代财经网时间：2017-04-28 10:06:25

一、为什么要投资港股

1、港股有一大批好公司。

我自己对投资的理解很简单，就是好价格买好公司（好资产），然后等待价值实现。港股有一大批的好公司，而且给了投资者足够的建仓期。

股王腾讯就不说了，过去十年，港股出现了多只涨幅超过100倍的股票，例如舜宇光学科技等，长城汽车、银河娱乐等在股价顶峰时，10年内收益率也都超过了100倍。从2008年10月至2015年6月，沪指从1700点涨至5000点，在此时间段内，A股仍然未出现涨幅超过100倍的股票。

2、港股有更丰富的交易品种和手段

除了独有的好公司之外，港股有更为丰富的交易品种。港股有丰富的衍生品工具，例如窝轮、牛熊证等；除了做多之外，港股也有丰富的做空工具。

关于这点，我想说，百货应百客，精通各类投资工具总是好的，但出手之前务必做好准备，管理好自己的预期，想好之后再出手！

3、港股估值相对较低，港股长期是全球估值最低的市场之一，目前多数H股相对于A股存在折价，这对于长期投资者很有吸引力。

（1）我个人理解，港股的长期低估原因有两个，一是尽管现在已经开通了港股通，外资仍然占据港股交易的主导地位，而海外一直对中国存在认知偏见，二是港股监管不缮，老千股横行，这种情况下，对于股票估值给予一定的折价也是合理的。这些既是港股投资的难点所在，也是港股投资的机会所在。

（2）对于优质标的来说，低估就是最大的利好，低估时买入优质标的，很可能迎来戴维斯双击，利润与估值同时提升，股价暴涨，最简单的例子就是当年的长城汽车，4年收益超过100倍，其中利润增长了15倍，PE从不到2倍提升到15倍，@阴阳鱼老师抓住了其中60倍的涨幅，佩服佩服。

（3）从市场与交易的角度说，市场的整体低估导致市场的下行动能与空间不足，对于个股来说的压制作用就会相对较小。

（4）人们常说，A股是恒时高估，价值投资大师格雷厄姆开创的一套捡烟蒂方法在A股几乎没有用武之地，正因为过分低估，格氏投资方法在港股大放异彩。

特别要说明的是，不要因为人民币贬值就去投资港股。去年人民币相对于美元贬值较多，很多媒体都在鼓吹海外投资，其中自然也会提到港股。我想说的是，尽管港股用港币交易，但其中很多公司的经营实体就在内地，本身就是人民币资产，另外，港股投资，特别个股投资风险远大于人民币汇率的波动，绝大多数人在港股亏的钱，要比人民币汇率波动多得多！

二、投资港股的途径及交易规则

途径1:QDII基金

国内投资海外的基金称为QDII基金，这里我特别谈下指数基金。我认为，对于绝大多数投资者（包括专业投资者）来言，港股最好投资的途径就是指数基金。

港股是一个机构主导的高度有效的市场，想在这里赚取超额收益很难，指数基金就是一个很好的选择。最近一年港股涨势很好，我相信总体收益跑赢各大港股指数的港股投资者比例并不高，我非常敬佩@阿土哥a 直接做多H股期指赚到了大钱！

就港股基金来说，我个人比较喜欢中盘股指数基金+大盘股指数基金组合配置，我目前知道的，国内发行的港股中盘股指数基金有这4只，欢迎大家继续补充，今年以来涨势最好的是@华宝中小（501021）

大盘股指数基金就是常见的恒指ETF和H股ETF，需要特别说明的是华宝基金最近推出的香港大盘指数基金，相较于H股指数，@香港大盘增加了腾讯控股和瑞声科技，这两只股都是著名的长牛股，也在一定程度上改善了成分股的结构。

关于选择场内还是场外的基金，我个人的观点是在流动性不是太差的情况下，场内基金优于场外基金，因为场内相较于场外具有时间和交易成本上的优势。

关于相关基金产品的费率，要具体问题具体分析，同一基金产品，一定要选费率最低的品种。

途径2：港股通

证券账户资产超过50万就可以开通港股通，这应该是当前国内主流的港股投资方式之一。

港股通的优势是资金进出方便，对于个人来说，不受每年每人5万美元外汇额度限制，不好的地方在于，一是交易品种受限制，未能入选港股通的品种不能交易，涡轮、卖空都没法玩（待考证），二是时间上并不与港股交易时间完全同步，比如最近的清明假期，3月30日至4月1日和4月3日港股都是在交易的，但3月30日（星期四）至4月4日（星期二）不提供港股通服务，这就出现了时间差。

正是因为港股通这样的交易特点也就出现了一些与之对应的投资策略，我在下面会提到。

途径3：直接开通海外券商账户来交易港股

现在可选择的券商很多，例如@雪盈证券。在选择券商前，非常重要的是在境外要有一张银行卡，这样资金进出相对方便，利用海外账户交易港股，相对港股通来说，在投资品种的选择、交易时间上有相对优势，这在上面一点中已经做了说明。

举两个例子，2017年3月6日，周黑鸭、美图公司进入港股通名单，周黑鸭当天暴涨10%，美图公司次日暴涨11%，在随后的2周中，这几只个股涨得风生水起，在其股价的最高点，相较于加入港股通之前，周黑鸭涨45%，美图公司涨131%。

4月1日A股港股收盘后，雄安新区宣布设立，号称的是千年大计，力度空前，金隅股份等水泥类股票直接受益，4月3日港股仍在交易，但港股通已暂停，即使在当天的最高点买入，4月5日恢复港股通后卖出的话，也有10%的收益。更有艺高人大胆的高手，比如@梁宏梁大师，加杠杆操作，一笔交易就赚了50% 。

这个例子只是说明海外账户交易的优势，其中的每一个操作都有难度和一定的运气，请勿轻易模仿。

三、港股投资策略

坦白说，我个人认为，港股的投资策略与其他市场并没有什么不同，大道至简，简而言之就是好价格买好公司，然后等待价值实现。但港股和A股毕竟有很大的不同，我简单介绍下几个有港股特色的投资策略。

1、捡烟蒂。港股因为壳价值相对较低，利空打击下股票容易跌透，很多股票股价相对于净资产大幅折让，一旦有催化剂出现，就会有不错的收益。关于捡烟蒂策略，我有3点建议：

（1）一定要选择安全边际随着时间而增加的资产，远离与时间为敌的标的。市场是高度有效的，市场对某只股未来预期悲观很多时候是合理的，很多资产会随时间的延长而加速折旧，比如一些电子消费品的存货等等，而一些资产则会不断升值，比如说核心城市核心地段的土地。

（2）要高度重视催化剂。为什么某只股会出现低估？是因为市场对这只股看不到变好的希望，即使你确定某只股被低估，等待价值实现的过程也是十分漫长的，股价总是随着催化剂的出现而变动，一旦催化剂出现就要果断出手行动，想好之后千万不要犹豫，这就是小资金的优势。

（3）组合配置。价值实现时间的不确定性加上防范踩雷，组合配置是必要的，这点就不多说了。

下面举一个例子，有一只港股叫达力集团，他旗下公司圳华在深圳南山有一块地段很好的地，市价毛估估能到93亿港币，在2016年7月份之前，达力集团的市值长期位于10亿港币以下。从2016年6月30日至2016年8月31日，达力集团暴涨88%！到底发生了什么呢？其实只有一件事，那就是达力集团7月11日晚发布公告称，中国法院已接纳强制清算圳华的申请，并已委任北京市中伦（深圳）律师事务所为圳华的清算组，7月12日一天只涨了6%，给足了大家上车的时间。

故事还没结束，神奇的故事再次上演！从2017年3月25日收盘，到2017年3月29日收盘，达力集团再次暴涨，3天大涨73%！这次又发生了什么呢？3月27日万众瞩目的佳兆业复牌，圳华那块地就在佳兆业旁边，佳兆业在年报里对土地价值进行了精准的计算，圳华土地有了更为有效的价值评判。这次也给足了大家上车时间，3月27日达力集团还是只涨了6%！

2、分拆及特别派息

分拆上市及特别派息在A股很少见到，这在港股并不稀奇，至于具体的交易策略，我倾向于具体问题具体分析，并不是每次这种机会都能赚钱，参与之前一定要搞清楚，母公司内部人士在新公司或者派发公司中的持股情况，仔细衡量好公司本身的价值，这类交易策略，推荐一本书《股市天才：发现股市利润的秘密隐藏之地》，书名很俗，但绝对是实战经典！

我自己之前曾经参与过港股壳王手中的德祥企业的特殊派息，当时参与的逻辑很简单，当时德祥企业总市值13亿港币，派息部分的德祥地产市值为9.2亿港币，德祥地产本身质地并不错，市场预期残值为3.8亿港币，港股干净壳价在4至7亿之间，更何况这是壳王手下的资产。德祥企业后面升幅巨大，遗憾的是，我自己因为离场太早，并没有赚到啥钱。

3、私有化及要约收购

坦白说，私有化和要约收购之类的交易，我自己并不感兴趣，在我眼中，这是我私有化套利这类交易，属于收益有限风险无限的拥挤游戏。我感兴趣的是要约结束后的投资机会，举个例子，宝信汽车。

广汇汽车部分要约收购宝信汽车，收购完成后，宝信汽车复牌，因为参与套利资金太多，发生踩踏，宝信汽车复牌开盘直接暴跌46%，从短期博弈的角度讲，这里已经发生了超卖，可以小注投机，而更大的价值在于之后，宝信汽车最低跌至1.75港币，昨日收盘已到了3.8港币！@静远轩兄在这只股上赚了大钱！

关于私有化这类交易，我还想补充一点，千万不要因为因为私有化本身而去参与，参与的基础应该是，即使私有化这件事不成，长期看，你持有这只股也不会亏钱。相信大家经历了中概股私有化的浪潮，对此应该有更多的理解。

四、港股投资注意事项

1、不要带着A股的思维投资港股。A股市场中，散户交易占有重要的位置，各种题材、概念漫天飞舞，但港股就有很大的不同，在A股不少散户高度认同的概念，在港股很少有人理，比如说，最近的雄安概念股，A股声势动天，在港股成了一日游的行情。爱炒概念、炒题材的朋友做港股请格外慎重。

2、辩证认识便宜。港股是一个整体低估的市场，很多股票低估到令人发指，A股估值相对较高，不少A股投资者进入港股后，看到如此便宜的估值便忍不住不停出手。我之前曾对人讲过，我见过的凡是纯粹因为便宜而买港股的人，最后都死了。一只0.5倍PB股票下杀到0.3倍PB也能给你的持仓造成重创！至于到底怎样才算便宜，我个人觉得应该进行多维度的分析，不可仅仅局限于几个数字。

3、远离老千股。人见人恨的老千股就不多说了。某些地域，动辄以“中国”来命名，公司名字极为高大上，经营业务存疑的公司还是尽早远离吧。

如果现在有10万港元，在港股可以买什么票？大佬如是说…

投资大佬不仅奉上港股投资干货，自曝踩过的雷区，还奉上投资选股秘籍，并回答了一个最直接的问题：如果现在有10万港元，在港股可以买什么票？

价值洼地

去年港股开启长牛模式，恒生指数稳步走高，最近12个月来累计上浮达到12%，同期上证综指涨幅不到6%。以沪深港通为窗口，目前资金南下热情远超过北上。

港交所董总经理事毛志荣指出，近年来中国对外证券投资增长远低于外国对中国证券投资增长，在国民资产重新配置调整中，国民跨境资产配置需求强烈。沪深港通开通后，截至今年2月底数据显示，北向资金日成交金额占A股交易额0.6%，与此相比，南下资金日成交金额在H股占比达到5.6%，交投更为活跃。目前交易规模暂未达到改变当地主场交易生态的规模。

港股涨了这么多，是否还能买进？

论坛多位嘉宾给予肯定回复，港股内地公司数量达到半数，民营企业为主，独特品种。当前A、H港股价差虽然缩小但依然存在，且港股融资成本相对较低，投资手段更丰富。

润樽投资CEO“阴阳鱼”表示，拉长来看，港股已经低迷了很多年，目前，港股还是全世界最低估的一个市场。认知层面上，香港市场由大行、外资主导，信息获取在海外，比较偏颇，对中国市场缺乏了解。

排雷有术

“A股一直都是几十倍市盈率，动辄是三十倍、五十倍市盈率，突然到港股，被港股低得可怜的估值打动了。”圆桌论坛上，盛冠达资产基金经理“何纯在南国”自曝如何陷入港股雷区：

当年自己买入“第一天然食品”，系农林牧渔公司，产品出口发达国家，位处福建民营，结果公司高管蒸发，银行账款卷走，最后股东层面自发接管。

“何纯在南国”总结“排雷”经验：

1、只买上市五年的股票，央企例外；2、没有大的动作，增发、配股都没有，最好有公司回购或者大股东增持；3、现金流的情况，资本开支是不是异常大，如果资本开支异常大往往说明公司比较可疑。

曾披露雨润造假的雪球网友、润樽投资投资总监“岁寒知松柏”，总结“老千股”特点：

1、民营企业好大名，取用中国、亚洲甚至华人这类名字。2、大股东往往持股比例比较低。3、热衷热门概念、行业收购，但公司报表可能并不好。

对于财务造假，“岁寒知松柏”表示相对难识别，但如下情况财务造假嫌疑比较大：

1、地域：福建和东北公司比例偏高，最近山东的公司出问题的也比较多。