航母下水倒计时 航母概念股一览

正式下水之前，航母的结构组装、涂刷油漆等工作都已经完成，不过仍要进行整体的检修测试，以保证不放过任何细节，不出现任何纰漏。

国产航母的进展一直受到大家关注，之前有不少媒体分析称，国产航母有可能将于4月23日海军建军节下水。国防部发言人吴谦在例行记者会上回应：我国首艘国产航母正在开展舾装工作，进展非常顺利。关于你提到的进一步的好消息，我相信不会让大家久等。

现在传说中的海军节马上就要到了，国产航母真的会在这一天下水吗?

航母下水前需要做哪些准备?

正式下水之前，航母的结构组装、涂刷油漆等工作都已经完成，不过仍要进行整体的检修测试，以保证不放过任何细节，不出现任何纰漏。就像送卫星上天一样，火箭正式发射前也有很多检修检查工作要做。航母上各种设备异常复杂繁琐，各种管路五花八门，如果下水前不进行全面细致的检查，难免会出现问题。

下水的只是毛坯房，舾装才是精装修

其实，航母下水只是建造好了毛坯房，而舾装是进行精装修。舾装，就是进一步填充具备各种作战用途的装备，如弹射器、必要的电子设备、武器系统、作战指挥控制系统以及各种生活必需设施等。在精装修的基础上航母基本达到入住标准，而要形成作战能力还需假以时日。

海试才是最精彩的时刻

整个航母建造和交付过程中，最令人兴奋并紧张的时刻是什么?就是海上试航!试航时，会有几艘拖船将这艘庞然大物拖离码头。离开码头后，拖船陆续驶离，新航母将第一次靠自身动力驶向大海。这时，检测人员分成几组对不同的系统进行检验，从动力系统、各种升降机、武器系统、指控系统到士兵居住的舱室，不放过任何角落。

首艘国产航母未来在哪些方面会有所突破

军事专家李杰介绍：目前我国在航母的设计技术上已经取得很多突破。比如滑跃式甲板技术，我们已经基本吃透，在设计和建造上也游刃有余。首艘国产航母的甲板将比辽宁舰更加合理、宽大，升降机也重新调整布局，舰载机着陆条件更好。再比如，武器系统也采用了国产的最新装备，航母的战斗力也有所提高。

最后问一句，4月23日到底会不会下水呢?

军事专家李杰表示：下水是舰艇建造中一个极为重要的环节，第一艘国产航母下水的意义更是不言而喻的。一旦航母的下水选择了一个重要的日子，比如海军节等，就表明不仅海军极为重视，而且国家也非常重视。应该说，航母下水绝不仅仅是海军的行为，而是国家的行为，带来的是国家整体力量的提升和发展。

关注航母概念股

舰船制造：中国重工(行情 研报)、中船防务、中国船舶(行情 研报)、中船科技等。

舰载机：中航黑豹等。

高端装备制造：中航重机(行情 研报)。

钢板和复合材料：鞍钢股份、包钢股份(行情 研报)、宝钢股份(行情 研报)等。

动力系统：中国动力、湘电股份(行情 研报)、中航动力等。

电子信息系统：国睿科技(行情 研报)、中航电子(行情 研报)、中航机电、中电广通(行情 研报)等。

武器弹药：航天长峰(行情 研报)、航天科技(行情 研报)、中兵红箭等。

风险提示销量不达预期

东风汽车(行情 研报)：艰难已过，期待转机

类别：公司研究 机构：中银国际证券有限责任公司 研究员：彭勇 日期：2017-04-18

公司发布2016年报，全年实现营业收入160.2亿元，同比下降5.1%;归属于上市公司股东的净利润2.2亿元，同比下降36.4%;扣非后归属于上市公司股东的净利润2.1亿元，同比下降9.1%;每股收益0.11元，低于我们预期。公司2016年共销售整车18.0辆，同比下降4.9%，因此收入有所下滑;利润下滑主要原因是郑州日产亏损加大，且剥离进度低于预期。2017年轻卡行业有望复苏，公司轻卡业务有望受益。新能源汽车补贴政策已经出台，公司新能源汽车产品布局完善，政策稳定销量有望爆发，并推动公司业绩高速增长。我们预计公司2017-2019年每股收益分别为0.26元、0.38元和0.45元，给予2018年25倍市盈率，合理目标价9.50元，维持买入评级。

支撑评级的要点。

郑日拖累业绩，期待转机。2016年公司实现销售整车18.0万辆，同比下降4.9%，因此收入有所下滑。郑州日产销售整车7.0万辆，同比下降9.2%，大幅亏损，造成公司毛利率及业绩下滑。尽管新能源汽车补贴政策调整较晚出台，但公司新能源汽车销售9175辆，实现同比增长10.5%。

轻卡行业复苏，新能源销量有望爆发，主业趋势向上。国五排放标准逐步推进，轻卡行业或将出现抢装行情，2017年轻卡行业有望触底反弹，公司作为轻卡四巨头之一，销售结构持续改善，有望从中受益。新能源汽车补贴政策已经出台，公司新能源汽车产品布局完善，电动物流车及新能源乘用车销量有望爆发，并推动公司业绩高速增长。

郑日资产剥离持续推进，国企改革有望受益。郑日剥离持续推进，预期年内剥离成功，同比有望改善业绩。国企改革持续推进，公司作为汽车行业央企之一，有望从中受益。

评级面临的主要风险。

1)新能源订单交付不及预期;2)传统业务发展不及预期。

估值。

考虑到郑日剥离时间晚于预期，我们下调了公司盈利预测，预计2017-2019年公司每股收益分别为0.26元、0.38元和0.45元，给予2018年25倍市盈率，目标价下调至9.50元，维持买入评级。

江淮汽车(行情 研报)：业绩平稳，新能源汽车成为亮点

类别：公司研究 机构：华鑫证券有限责任公司 研究员：徐鹏 日期：2017-03-27

公司发布2016年年报，2016年公司实现营业收入524.91亿元，同比增长13.16%;营业利润-26.55亿元，同比下降73.13%，归属母公司净利润11.62亿元，同比增长35.49%;折合EPS为0.72元，公司拟向全体股东每10股派发现金红利1.90元。

整车业务稳定，商用车及新能源车是亮点。得益于我国汽车市场的繁荣，公司2016年整车业务稳定增长，全年实现整车销售64.33万辆，同比增长9.43%;整车业务收入达到470.88亿元，同比增长13.24%，其中乘用车实现收入231.25亿元，同比增长7.65%，商用车实现收入204.77亿元，同比大幅增长20.29%。商用车的高速增长是由于去年下半年新国标及治超新政的实施带来的商用车需求上升所致。值得注意的是，2016年公司新能源车型销售1.84万辆，同比增长74.59%，已成为公司稳定的收入增长点。

各产品毛利率下降，新能源汽车补贴大幅增加。报告期内公司毛利率为9.59%，同比下降1.56个百分点。其中，乘用车毛利率为12.41%，同比下降0.63个百分点;商用车毛利率为10.88%，同比下降2个百分点;底盘业务毛利率为15.04%，同比下降2.11个百分点。毛利率下降是由于本年度营业成本上升所致。报告期内公司政府补贴收入达到39.85亿元，同比增长57.20%，主要由于新能源汽车销量大幅增加，新能源汽车补贴增长所致。因此，尽管公司营业利润为-26.55亿元，但由于新能源汽车业务拉动，公司业绩增长得以保证。

牵手蔚来，联姻大众，有望成为新能源汽车新龙头。2016年江淮汽车(600418)与蔚来汽车签订战略合作框架协议，积极拥抱互联网，努力实现传统制造业与互联网行业的融合发展;与此同时公司与大众汽车签订合作备忘录，联手国际汽车巨头加快推进新能源汽车发展;同时，公司已顺利完成股票非公开发行，成功募集资金44.97亿元，相关资金主要投入新能源汽车相关研发，在增强公司技术储备的同时强化了资本实力，改善了公司财务状况。未来公司有望成为我国电动汽车制造领域新龙头。

盈利预测：我们预计公司2017-2019年营业收入分别为597.92、679.24和773.38亿元，归属母公司所有者净利润分别为13.60、15.13和16.41亿元，折合EPS分别为0.72、0.80和0.87元，对应于3月21日收盘价11.71元计算，市盈率分别为16、15和14倍，鉴于公司整车业务稳定，新能源车型销量日益提升，未来有望与大众合作推出新能源车型成为新能源汽车领域新龙头，我们首次给予公司审慎推荐的投资评级。

风险提示：(1)我国宏观经济持续低迷;(2)汽车车销量不及预期;(3)外延合作不及预期等。

万安科技(行情 研报)：轻卡复苏提振公司业绩，智能电动双布局未来可期

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：崔琰 日期：2017-04-10

事件概述：公司发布2017年一季度业绩预告：公司2017年第一季度预计归母净利润约3131.27万元-3802.25万元，同比增长40%-70%，超市场预期。

事件评论：业绩预增超市场预期，轻卡行业复苏成主要推动力。公司2017年第一季度预计归母净利润约3131.27万元-3802.25万元，同比增长40%-70%，超市场预期。主要原因为轻卡行业的复苏回暖：公司是国内商用车ABS龙头，且诸多其他产品也被搭载于商用车中，特别是轻卡;2017年前2个月轻卡累计销量同比上升16.3%;而且随轻卡更新需求的延续，3月份轻卡行情将持续向好，助力公司一季度业绩高增长。

稳步推进智能网联汽车发展，版图构建日趋完善。智能驾驶方面，公司通过自身技术积累和参股Haldex，逐渐掌握ABS/EBS/EPB/EMB和ESC等底盘电子控制技术;ABS为其中最为成熟技术，产品已进入稳定的出货期，并于16年下半年成功搭载于江淮、东风等明星轻卡产品之中;EBS也已通过装车路试，批量生产可期。车联网方面，公司通过参股飞驰镁物，并携手优质TSP服务供应商，通过共享技术与客户资源，抢占车联网蓝海，从而实现智能网联汽车生态圈的构建。公司智能网联板块的布局已趋于完善，未来可期。

着力布局新能源，抢占市场制高点。近年，公司联手Protean成立合资公司，加速轮毂电机项目落地;入股苏打网络优先布局新能源汽车分时租赁市场;现金收购万安泵业为新能源汽车提供电动真空泵系列配套，并进一步巩固公司在汽车电子制动领域的话语权;与Evatran设立合资公司，优先布局电动车大功率无线充电系统。如今，公司已在新能源汽车领域形成以轮毂电机+电子真空泵+无线充电+分时租赁为核心的多方位式布局，利好公司抢占市场制高点，优享行业增长红利。

投资建议：公司是国内汽车制动系统龙头，主业稳定增长，积极布局智能汽车与新能源汽车等领域，看好公司布局新兴业务的未来发展空间。不考虑外延，预估16-17年EPS分别为0.27、0.39元，对应PE分别为65、45倍，维持买入评级。

风险提示：商用车行业持续低迷;公司新兴业务布局进展不及预期等。

亚太股份(行情 研报)：16年业绩稳步增长，可转债助力智能电动布局

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：崔琰 日期：2017-04-10

事件概述：

事件一：公司发布2016年年报：全年实现营业收入34.2亿元，同比增长11.8%;归母净利润1.44亿元，同比增长1.6%;2016年EPS为0.20元，业绩表现符合市场预期。

事件二：公司拟发行可转换债券募集资金总额不超过人民币10亿元，募集资金拟投入：1)年产15万套新能源汽车轮毂电机驱动底盘模块技术改造项目;2)年产100万套汽车制动系统电子控制模块技术改造项目。

事件评论：

业绩基本符合市场预期，汽车行业景气复苏推动业绩增长。公司全年营收同比增长11.8%至34.2亿元，净利润同比增长1.6%至1.44亿元;其中4Q16实现营业收入9.9亿元，同比增长21.5%，环比增长33.4%;净利润0.19亿元，同比下跌17.6%，环比下跌23.4%，业绩基本符合市场预期。公司营业收入提升主要由于汽车整车市场景气复苏(2016年产销同比增加14.5%、13.7%)，而公司净利润未随销售收入同步增长的主要原因在于：公司募投项目处于建设期尚未达产，研发投入等费用不断增加。

传统产品、前瞻产业并驾齐驱，全面布局抢占市场份额。公司通过改进基础制动器产品制造水平，在合资品牌和高端自主品牌汽车配套方面取得巨大突破，2016年成功进入通用GEM项目全球采购平台和大众集团高端整车制造MLB平台。同时，公司积极推动新业务，公司2016/04发布ACC、AEB、LDWS、FCWS功能的智能驾驶产品;并与Elaphe公司共同出资设立合资公司，意将Elaphe先进的新能源汽车轮毂电机技术技术进行本土化生产，为新能源汽车提供驱动、制动等的优良产品。

公司有望向市场提供智能驾驶+轮毂电机底盘模块系统集成产品。公司向启创、智波科技(集团入股)、钛马信息、苏州安智，整合控制算法、环境感知、车联网和系统集成资源，结合自身电控制动技术，意图打造最完整的智能驾驶平台。此外，公司拟发行可转债募集不超过10亿元资金用于新能源汽车轮毂电机驱动底盘模块和制动系统电子控制模块的技改项目，未来有望向市场提供智能驾驶+轮毂电机底盘模块系统集成产品。

投资建议：

公司作为制动系统龙头，传统主业稳定增长，并通过前向启创+智波科技+钛马信息+苏州安智全面布局智能汽车，构建完善的控制算法+环境感知+车联网+系统集成智能汽车产业生态圈，是目前市场上智能汽车布局最完善的标的，未来发展看好。预估17-18年EPS分别为0.25、0.31元，对应维持买入评级。

风险提示：汽车销量不如预期;智能汽车项目进展低于预期。

万向钱潮(行情 研报)：业绩符合预期，看好公司在新领域的拓展

类别：公司研究 机构：光大证券(行情 研报)(601788)股份有限公司 研究员：刘洋 日期：2017-03-02

事件：

公司公布年报，2016年实现营收107.9亿元，同比增长5.3%，实现归属上市公司股东净利润8.34亿元，同比增长7.1%，毛利率21.95%，同比提升0.7个百分点，净利率8.26%，同比提升0.07个百分点，EPS0.36元，符合预期。同时拟向全体股东每10股派发现金红利1元，送红股2股。

业绩符合预期，主业稳增长可期

公司主营底盘系统、传动系统、制动系统等汽车系统零部件及总成，2016年受益于国内汽车产销的增长，公司主业保持平稳增长。报告期内，公司实现毛利率21.95%，同比提升0.7个百分点，盈利能力稳中有升。期间费用率12.72%，同比持平，其中销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为3.62%、8.09%和1.02%，同比变化+0.16、+0.22和-0.36个百分点，总体保持稳定。报告期内，公司完成多项产品技术创新项目及智能化制造技术创新项目，为高端市场的开拓提供有效支持，亦为后续主业的稳定增长奠定基础。