两个交易日7亿元! 谁在撬动保利协鑫(03800)股价?

来源:智通财经时间:2017-06-27 16:42:35

当2017年成交金额最大的三大交易日里,其中两大交易日于两天之内同时出现,是不是蕴育着该只股票即将走向一个历史的拐点变革?

是的,这只股票说的就是保利协鑫能源(03800),其两个交易日分别为6月23日(星期五)、6月26日(星期一)。

彼时,6月23日保利协鑫全天交易金额为3.07亿港元(以下等同),全天涨幅为4.11%;6月26日全天交易金额为3.97亿元,全天劲涨7.89%。

值得注意的是,作为港股通标的之一的保利协鑫,在2017年仅有三个交易日交易金额超过3亿元,其中之一为2017年2月24日的3.52亿元。也即是说,上半年第一、第三的交易金额于两天内接连出现,或许隐藏着一些不为人知的秘密。

事实上,在过去的三个月里,保利协鑫从2017年最高点的1.1元,下跌至6月19日的0.72元,整体跌幅高达52.8%,总市值也跌至140亿元区间。

为此,作为世界第一大多晶硅企业,保利协鑫是否只值140多亿港元?对于这个市值,在过去一个多月里,国际大行们已为此分成鲜明两派。

那些集体买入的内地资金

这场异动的发生,在6月19日保利协鑫股价创下近8年来的股价低点后就开始了。

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两个交易日均超过3亿元的买入,不仅在整个保利协鑫2017年稍微低迷的交易量——虽然其平均日成交额均在5000万以上,甚至可以入列2016年以来10大日交易量排行榜之列。

那么谁在努力撬动保利协鑫的股价?

智通财经观察这两日的交易发现,在6月23日买入的以外资为主,6月26日内资则成为主力之一。

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注:6月23日买入保利协鑫的前十大席位

在这里,汇丰和巴克莱两大券商席位代表的是外资资金,凯基证券代表的是台资资金,国元证券代表的是中资资金,中投信息代表的是服务内资席位。

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注:6月26日买入保利协鑫的前十大席位

在26日的交易中,代表内资的中投信息买入量直接从上一个交易日的第9名,直接跃升至第2名。而仍然代表外资的盈透占据第1名的位置,代表台资的凯基证券与上一个交易日一样赫然在列,两个交易日均在前5位置。

当然,如果你因此忽略了内地资金的作用,那就犯了一个错误——因为内资早已悄悄布局。

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数据显示,在过去1个月里,所有券商总计净买入保利协鑫2.28亿股股票,其中代表内资的中投信息、创盈服务就买入了1.31亿股,总计占总买入量的57%;如果再计入中资的中银国际、国泰君安等,则买入比例更大。

此中,内资在过去一个星期里买入火力最为集中,总计买入5.32亿股,占一个月买入量的41%,而在过去一个星期则是保利协鑫股价最低的时候。

就比例来讲,截止6月26日,内资在保利协鑫中的持股量高达4.71%。当然,由于过早布局,内资资金目前并未收割红利。公开数据显示,目前港股通资金持仓成本为0.86元,持仓比例为4.71%,截至早盘收盘,浮亏6%。

与内资增持相比,代表外资席位的JP摩根在减持,仅在2017年就减持了2.07%。

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保利协鑫是值140多亿,还是更多?

有意思的是,对于目前保利协鑫目前的股价,国际大行之间却吵成一团。

在这一阵营里,持空派的一方为摩根士丹利(大摩)与大和;多方为汇丰、德银,外加中资投行的交银国际、招银证券、光大证券兴业证券,后者阵容更加强大。

作为空方的代表,大摩与大和分别给出0.68元、0.55元的目标价,给出的最新评级是“减持”。

以大摩为例,在其看来,保利协鑫面临产业整体产能过剩恶化、产品价格下跌、内地将推出绿色认证的挑战,会让业绩下跌及被市场下调估值。

但汇丰和德银却在6月给出不同结论,分别给予保利协鑫1.5元、1.45元的目标价,较之6月19日低位时翻倍。

德银总体上认为保利协鑫股价过度调整,作为行业龙头,目前的估值(0.5倍市净率,2017年预估ROE9%)具有进入的吸引力,并共同给予“买入”评级。

数据来看,今年3月份,保利协鑫公布2016年年度业绩,期间实现收益220.25亿元人民币(下同),同比增长7.5%;年内利润23.07亿元,同比增长0.7%。

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从财务指标上看,保利协鑫摆脱了2012、2013年亏损状态,从2014年开始进入赢利阶段,且过往三年净利润均超过20亿元。

与此同时,保利协鑫的营销、行政和利息费用也在降低;主营利润率在2015、2016两年均超过10%。但负债是个隐患,多年来一直保持在7成的高位。

不过,保利协鑫董事局主席朱共山表示,将引进3-4个战略投资人,由此有效降低公司资本负责率。

现在是底部吗?

从未来业绩上看,保利协鑫将投资兴建位于中国新疆多晶硅厂房项目,生产规模达6万吨,总投资预算高达56.82亿元人民币。

目前,全球多晶硅产能前三的排名为:保利协鑫,7万吨;德国瓦克,6万吨;韩国OCI,年产能为5万吨。新疆6万吨的规划产能,相当于保利协鑫再造一个瓦克。

新疆6万吨多晶硅项目所对应的当地电价为0.2元/千瓦时,可直接降低当前生产成本。作为比较,保利协鑫所在的徐州基地,当地电网电价为0.7元/千瓦时。新疆基地的建设,可有效夯实保利协鑫作为多晶硅业界全球第一的竞争力。

从技术指标来看,保利协鑫从4.83元的高点下来,目前已经走到三浪尾部阶段,加上近期量能的放大,可在未来数个交易日,确认是否已处于底部。

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与此同时,保利协鑫能源的市盈率仅在6倍左右,市净率为0.635,在行业中都属于非常优秀的水平,此前才刚经历过一波下跌,是公司股价自2009年5月以来的新低点,再结合公司多晶硅业务的支撑,公司仍有一定的关注价值。

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就目前来看,保利协鑫第一个向上的阻力点在0.966元。

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截止6月27日收盘,保利协鑫报0.8元,下跌2.44%,全天交易金额为1.68亿元。0.8元的位置,刚好处于26日涨幅的中间,从技术角度而言,数日不破0.79元,即存在突破可能。

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