7家基金发声：A股风险释放进入投资区间

来源：证券日报时间：2018-06-21 09:20:45

受中美贸易摩擦等因素影响，近期A股、港股市场均出现较大幅度的调整。昨日，7家基金公司均对此次市场波动“发声”。相关基金公司表示，短期事件确实对市场情绪带来一定的冲击，但就中长期来看，市场估值水平已逐步回归合理，中国经济基本面仍相对稳健。

《证券日报》记者注意到，博时基金等7家基金公司一致认为，当前投资者应当理性看待短期市场波动，应当以发展的眼光看待中国经济和治理能力。从中长期维度来看，A股的投资机会明显大于风险，当期A股主要指数的估值已低于历史均值，进入了非常有吸引力的投资区间。

市场出现短期波动

投资者需要理性看待

多家基金公司表示，上周五美国推出的500亿美元征税清单，短期对市场情绪有负面影响，再加上金融监管趋严，近期A股、港股市场均出现了较大幅度的调整。但7家基金公司均认为，中美贸易摩擦对中长期市场的影响相对有限，投资者不必过度悲观。

博时基金表示，短期来看，贸易战后续走势的确较难把握，但针对内需的相关政策有望后续延续调整，市场对国内需求的预期有望获得改善，从这个角度看，内需驱动的板块大概率能获得相对收益。

而市场短期波动不改市场中长期稳中求进的趋势。市场调整背后是风险与收益的再博弈，机会将在恐惧中显现，专业机构的价值也会进一步凸显。博时基金对中国资本市场长期向上蓬勃发展依然充满信心，也对价值投资、长期投资、责任投资的信念也极其坚定。

汇丰晋信基金测算的结果显示，即便是美国决定对来自中国的所有进口都征收25%的关税，假定涨价部分完全被反应在中国出口金额的下降上，会使得中国出口下降4%，GDP增速被拖累也仅0.8个到1个百分点，实质影响整体可控。

海富通研究部总监王金祥认为，尽管当前市场人气偏淡，但也无需过度悲观。金融去杠杆仍是政策推进的方向，但近期央行扩大MLF担保品范围，可能对后续心态有修复作用。企业预期盈利改善，整体处于增长态势。未来考虑到中美贸易冲突等外部不确定性，泛消费领域、偏中游周期领域如钢铁、化工、重卡等依旧值得关注。

近期中美贸易摩擦加剧，信用风险时有爆发，导致投资者风险偏好急剧下降，A股市场出现了大幅波动。招商基金认为，目前市场对内外部风险已经包含了过度悲观的预期。中美贸易方面，距离关税正式生效仍有半个月的时间，历史上不乏最后一刻达成协议的案例。另外，即使最终生效，对中国GDP的冲击也仅在0.3%左右。

中国经济稳中求进

长期价值投资机会显现

随着市场越来越趋向成熟，价值投资理念愈发深入人心。近期A股市场出现较大调整后，多家基金公司均表态，这是对投资者投资理念的试金石，就中长期来看，中国经济呈现稳中求进的态势，长期投资的力量将得到更好地体现。

上市公司业绩仍是其股价涨跌的核心。上投摩根基金表示，每年领涨市场的行业均具备业绩稳定增长或提速的特色：以医药为例，虽然今年涨幅较大，但当中仍不乏盈利比较确定、增速较快的优质标的;另外，纺织服装、电子、新能源汽车等板块均有投资机会;传媒、军工等板块已有估值优势，中长期投资价值已经凸显。

另外，富国基金从估值的角度分析称，目前A股剔除金融TTM的PE水平已降至24倍，而历史底部在21倍左右。虽然估值水平还未到底部，但因为今年A股剔除金融的盈利增速在15%到20%之间，考虑到年底估值切换因素，目前点位已经非常具有中长期的估值吸引力，投资者现在应该坚定市场信心、坚信长期投资的力量。

招商基金认为，近期市场的大幅波动，主要是投资者对内外部短期风险的担忧导致的情绪宣泄。但鉴于经济基本面稳健、估值处于历史低位，加之近期一系列推动新经济发展和长期资金入市的政策出台，A股市场越来越体现出中长期的投资价值。

工银瑞信基金也在此前表态，肯定了长期投资的力量：在当前我国经济基本面向好的中长期态势没有变，坚定推进改革开放的政策取向没有变，民生改善和社会稳定的大局没有变的环境下，特别是在国内资本市场进一步深入开放、养老金等长期资金逐步进入资本市场的背景下，长期投资将为A股投资者创造价值。

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