创维数字业绩低于市场预期 机顶盒市场面临巨大压力

来源:时间:2017-04-05 14:59:37

  创维数字业绩低于市场预期 机顶盒市场面临巨大压力

  创维数字2016年业绩不及预期高管频繁出走的背后

  包括为创维累计服务17年的职业经理人杨东文在内的三名高管,在2016年年报发布4天后集体离职

  一夜之间,三位高管集体辞职,创维数字(000810.SZ)怎么了?

  在发布2016年年报的4天后,创维数字发布公告称,公司收到董事长杨东文、董事刘小榕和监事会主席郭利民提交的书面辞职报告。并且,其在港上市的母公司创维数码(00751.HK)也公告了这一人事变动。

  包括为创维集团累计服务17年的职业经理人杨东文在内的高管,为什么会在此时集体离职?这是否会影响创维数字接下来的发展?

  对比2015年的数据,创维数字2016年的业绩增速放缓。此外,创维数字2016年的应收账款也创下公司上市以来的新高。那么,造成业绩增速放缓的原因是什么?高额的应收账款是否会造成坏账?

  针对以上问题,《投资者报》记者给创维数字发送采访提纲,遗憾的是未能得到公司的合理解释。

  创维系高管屡屡离职

  针对高管集体离职,创维数字发布公告称,杨东文未持有公司股份,辞职后将不再担任公司任何职务;刘小榕未持有公司股份,辞职后仍在公司任职;郭利民辞职后将不再担任公司任何职务,目前其持有公司股票5000股,其承诺在辞职生效后6个月内不得转让其所持股票。

  三人当中,最引人注目的是杨东文。不仅是因为杨东文在创维数字和创维数码均任职,而且最关键的是,杨东文曾两次拯救创维集团于生死存亡之际,第一次是2000年,当时中国区域销售总经理陆强华携150多名精英集体出走,导致销售空壳;第二次是2005年,创维集团创始人黄宏生入狱,在紧要关头,杨东文临危受命扛起创维重担。

  资料显示,1964年出生的杨东文,毕业于中南财经大学会计系,于1998年5月加入创维集团,历任创维集团(中国区域)财务总监、创维集团彩电事业部副总裁兼中国区域营销总部总经理。于2003年8月离开创维,担任北京市东方叶杨纺织有限公司总裁。2005年9月,再次加入创维集团,历任深圳创维-RGB电子有限公司总裁,创维集团副总裁,创维数码控股有限公司执行董事等职务。

  创维数字于2014年借壳华润锦华上市,其上市过程一波三折。2008年年初,创维数码决定将创维数字申请在深交所上市,但终因管理层问题而被迫延迟。2013年创维数字启动借壳华润锦华上市,曾被证监会否决。尽管如此,杨东文等高层并未放弃机顶盒借壳上市计划。最终,在2014年7月1日,证监会审核通过了这一计划。

  熟悉创维的业内人士告诉记者说:“杨东文的辞职,并不会对创维数字或创维数码带来多大的影响,他们属于职业经理人。”

  话虽如此,职业经理人的确是来去自由,但对企业来说,高管的频繁离职,也值得深思。企业倘若想要持续发展,就必须要解决好职业经理人归宿这个问题。

  业绩低于市场预期

  根据创维数字的年报数据来看,其2016年的营业收入为59亿元,同比增长8%;净利润为5亿元,同比增长7%;毛利率为21%,同比增长2个百分点。就第四季度的业绩情况来看,单季度的营业收入为17亿元,同比减少19%;净利润为1.4亿元,同比减少31%;毛利率为20%,同比增长0.3个百分点。广发证券研究报告认为,创维数字的业绩低于市场其预期。

  此外,根据2015年的年报数据来看,其营业收入为41亿元,同比增长16%;净利润为4亿元,同比增长9%。对比来看,2016年的业绩增速放缓。

  创维数字2016年的应收账款为24.13亿元,此前2014年和2015年的应收账款分别为20.58亿元和23.73亿元。2016年的应收账款是公司上市以来最高的数据。年报称,2016年应收账款的增长,主要是由于销售回款增加所致。那么,高额的应收账款是否会造成坏账?公司接下来应采取怎样的措施解决销售回款不断增加这一问题?对此,公司并未做出相关解释。

  据了解,创维数字从2015年开始转型旗下的汽车电子业务,去年又全额收购创维汽车智能公司,计划使电子智能在公司整体收入中占据重要的份额。并且在汽车电子业务方面,公司拥有专利80余件,其中,主要布局与行车安全类、手机与车机互联、车内电子器件总线、车载电子系统可靠性等发明专利内容。

  然而,2016年创维数字的汽车电子业务的营业收入仅为0.31亿元,同比下降26%;毛利率为21%,同比下滑9个百分点。2015年的营业收入为0.41亿元,同比下降14%;毛利率为31%,同比增长4个百分点。尽管各大券商对创维数字的汽车电子业务的未来看好,但公司也应采取措施提升该业务的盈利能力。

  内忧外患的机顶盒市场

  近年来,传统有线电视机顶盒供应商面临前所未有的压力。

  数字视讯行业研究机构格兰研究发布的报告显示,在电视机顶盒市场上,2016年三季度,IPTV机顶盒市场出货量占比近三成,互联网机顶盒(即OTT机顶盒)占比超过20%,而传统有线数字机顶盒占比不足15%。

  尽管创维数字、四川九洲等传统龙头企业如今仍稳站“第一梯队”,但目前已有一些新兴厂商悄然入局,欲分食机顶盒市场这块原本就不大的“蛋糕”。

  2016年,中信国安入局DVB+OTT领域,发布具有较高配置DVB+OTT智能机顶盒G-1,并计划在2017年做到1000万台终端落地,被视为DVB+OTT的重磅玩家。另外,奥广、新大陆、全网通、佳彩等新品牌也在行业中崭露头角。

  根据创维数字2016年年报数据显示,创维数字去年在国内566家有线网络运营商实现销售,高清占比90%,国内有线电视运营商市场板块实现营业收入13亿元,年度有线数字电视终端市场占有率28%。

  虽然创维电子业绩实现增长,但全球机顶盒市场需求量的增速预计将放缓。根据Grand View Research的数据,2016年全球机顶盒市场需求量为3.08亿台,同比增长约4%。预计至2022年,全球机顶盒市场需求量增至3.37亿台,未来6年增幅仅为9.4%。

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