美联储上调利率:中国接下来如何应对?应警惕房贷利率上调风险

来源：界面新闻综合时间：2017-06-16 16:12:52

美联储上调利率:中国接下来如何应对?应警惕房贷利率上调风险。周四凌晨，美联储如期上调联邦基准利率25个基点，这是美联储自2015年12月以来的第四次加息，确认了长达七年的超常规货币政策彻底退出。对于本次美国加息，中国央行选择“按兵不动”，周四和周五公开市场逆回购操作利率均未出现调整。

就在美联储议息会议前夕，中国5月末广义货币(M2)同比增速意外下滑至9.6%，为史上首次进入个位数增长。有声音认为，中国的金融“去杠杆”已过头，下半年可能需要央行微调货币政策，来防止金融市场可能出现的流动性危机。

市场普遍预期年内美联储还将加息一次。未来，中国央行是选择“按兵不动”还是“相机抉择”?经济学家各执一词。

以下是部分机构的观点：

天风证券：三个理由中国没有必要跟随加息

第一，人民币汇率已在5月末先一步上调，对美联储6月加息做了技术性应对，“不可能三角”决定了中国的货币政策空间要做适度让步。

第二，从政策利率角度看，4月以来受金融监管和金融“去杠杆”影响，中国的货币利率中枢已经大幅抬升，没有跟随加息的必要。

第三，从市场利率角度看，当前中美10年期国债利差已达到去年7月以来的高点，也没有必要跟随加息。此外，市场利率和政策利率拉大，反映了央行流动性操作不会雨露均沾的态度，流动性间歇性宽松，但不同规模和层级的机构之间仍然存在结构性的流动性短缺，因此并不是央行需要跟随加息的理由。

华泰证券：7-8月提升政策利率概率反而加大

近期央行在人民币对美元汇率中间价报价模型中引入逆周期因子，自此人民币对美元出现补涨行情，累计上涨逾1.4%。由于本次美联储加息符合预期，加上下半年加息不确定性仍存，本次会议后美元指数未有明显上升。美元指数仍处于低位，意味着人民币贬值压力有限。

因此，在新的汇率形成机制下，未来人民币汇率走势将以双边波动为主。同时新机制也部分缓解了中国央行货币政策目标间掣肘的问题，在美国货币政策正常化的背景下，中国央行将获得更大利率政策空间。预测6月央行更注重季末流动性平稳，不会跟随加息，但7-8月份提升政策利率概率反而加大。

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