无惧“闪崩” 海外基金认为黄金将持续涨三年

来源：期货日报时间：2017-06-27 16:08:37

近期，美联储在加息同时宣布将在年内启动缩减资产负债表。消息公布后，资金迅速撤离贵金属。周一欧市盘中，国际现货黄金1分钟跳水约15美元/盎司，最低至1236.53美元/盎司，创5月16日来新低，日内累计跌逾1%。现货白银同步跳水，报16.454美元/盎司，跌幅1.29%。

据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五公布数据，在截至上周二当周内，投机者减持49827份黄金看多合约，创下今年以来最大单周降幅;与此同时，看空合约减少了147份，净多仓下降49680份，降至10.5万份合约。根据最新持仓数据显示，投机者和对冲基金在美联储宣布加息后，以半年来最快速度逃离贵金属市场。黄金投机净多仓单周降幅创今年最大，白银净多仓降至近一个月来最低。

专注贵金属投资专栏Hebba投资认为，黄金多仓大幅下降表明：“聪明钱”在美联储加息之后决定离场观望，而看空合约却出现下降，同期黄金价格仅下跌1.5%，表明做空资金没有大举进入市场，意味着空头对当前仓位水平感到“合适”，不愿意大举增仓。

作为全球最大的黄金消费地区，亚洲主要实物黄金消费国需求依然疲软。据印度珠宝首饰协会数据显示，上周印度零售黄金价格相比官方公布基准价格高出1美元/盎司，此前维持在折价3美元水平。7月印度将实施GST税制改革，目前印度零售商不愿意大举采购备货。中国黄金溢价维持在8-10美元/盎司平均水平。贵金属资讯公司GFMS分析师卡梅隆·亚历山大称：“中国贵金属消费情绪依然疲软，消费者依然关注饰金消费，而非投资型黄金消费。”

Hebba投资认为，基于黄金投机性持仓大幅下降，美联储“鹰派”加息，以及疲软的亚洲黄金需求，目前对黄金、白银展望中性偏负面。尽管金价自加息之后，尚未出现大幅下滑，但是支撑主要来自“纸面投资者”，这些人可能随时抛售手中仓位离场。

不过，海外基金认为，尽管美联储加息预期抑制了黄金吸引力，但黄金仍然保持其弹性。从历史数据来看，自美联储开启新一轮加息周期前一天(2015年12月15日开始计算)，黄金价值上涨了18%。黄金的这一涨幅优于美国股市最广泛指标。

Old Mutual公司金银基金经理奈德·耐莱兰德指出，去年12月份形成的金叉表明黄金可能处于长期看涨趋势。上一次50周均线超过200周均线是在2002年，此后九年来黄金攀升了六倍多。耐莱兰德指出，在过去30年每当这个金叉出现就预示着黄金和实际债券收益率将有至少会持续三年的大幅上涨空间。

具体到黄金投资途径上，国内有具备高流动性、高性价比的黄金ETF。华安黄金ETF百分之百以实物支撑，实时跟踪金价，将份额缩小至0.01克进行交易，而且交易T+0，必要时还可以兑换实物。国泰黄金ETF联接基金，也是一只黄金ETF联接基金，其紧密跟踪黄金资产的表现，追求跟踪误差的最小化。前海开源金银珠宝混合基金属于激进混合型基金，92%投资于股票资产，在行业分布上63.52%投资于采矿业。诺安全球黄金QDII，主要通过投资于境外有实物黄金支持的黄金ETF，是基金中的基金，紧密跟踪金价走势，为投资者提供一类可有效分散组合风险的黄金类金融工具。