沙盒监管成全球金融科技监管趋势中国或借鉴？
大数据、云计算、人工智能、区块链等一系列金融科技快速发展，各种新兴的金融产品、服务和业务模式涌现出来，金融科技正在快速改变金融行业的生态格局。过去的十多年中，在互联网和移动支付、网络信贷、智能理财等领域，金融科技改变了金融服务与客户的交互方式、金融产品开发的组织形式以及金融系统后台的操作运行，整体促进了金融市场的秩序革新。
金融科技作为新兴行业，其业务类型和应用模式十分多样化，并且正在变得越来越复杂，在提升金融运作效率的同时也带来诸多的不确定的风险，金融风险和监管不匹配等问题逐渐显现出来，如何在金融创新和防控风险之间取得平衡，则成为各国监管当局的重大难题。
在全球范围内，金融体系非常发达的英国率先提出了“监管沙盒”理念，并于2016年5月正式启动了全球首个“监管沙盒”项目，试图为金融科技创新提供一个短周期、小规模的安全测试环境，以缓冲监管与创新之间的矛盾。随后，沙盒监管理念迅速传播，陆续在新加坡、澳大利亚、美国、中国香港地区、马来西亚、瑞士、泰国和阿拉伯联合酋长国等国得到不同程度的发展。
一、沙盒监管的核心理念
“沙盒”一词原本为计算机术语，特指创造一个类似沙盒的独立运作环境，在其内部运行的程序不会对硬盘造成永久性的影响，“沙盒”作为一个独立的虚拟环境，用来测试不受信任的应用程序或者上网行为。英国金融行为监管局(FCA)即将“沙盒监管”(Regulatory Sandbox)定义为，为企业的产品、服务以及商业模式创新提供的一个“安全空间”，这个空间内的创新行为不会引起常规的监管后果。
新加坡金融管理局(MAS)则对“监管沙盒”作出了更形象的表达：Dream Big、Start Small 、Move Fast! 这意味着，尽可能的拓展金融创新的可能性、降低市场准入标准并简化市场准入流程，以更小的合规成本来实现快速的落地运营。
综合来看，“沙盒监管”是为那些很难在当前法律法规限制下快速实现金融创新的企业提供一个放松监管约束的测试环境，在这个限定了时间、空间以及消费者范围的测试“沙盒”中，创新者可以节省为获得监管授权而遵守复杂程序所带来的高昂成本，并且压缩创意走向市场的时间，同时将可能对消费者造成的风险控制在有限的范围之内，激发了市场创新活力的同时，也通过建立监管者与创新者的良好沟通机制，为监管法规的适应性创新做好准备。
二、全球沙盒监管的实施进程
英国金融行为监管局(FCA)于2015年11月正式发布了《监管沙盒》指引文件，首次完整提出监管沙盒的核心意义与具体实施要求。后于2016年5月正式开放了第一批沙盒监管测试报名，截止到前天(2017年8月8日)已完成共三批测试招募。在前两期的招募中，累计接收了146家企业申请，正式进入测试环境的企业目前仅有49家，其中多数为初创企业，也包括一些银行和其他机构，业务类型则主要包括基于区块链技术的跨境和国内支付解决方案、帮助消费者进行财务管理的移动应用程序、证券管理平台和借贷产品。
新加坡金融管理局 (MAS) 于2016年11月发布了《金融科技监管沙盒指引》文件，对监管沙盒的适用对象、准入条件、操作流程进行了说明。2017年初开放沙盒监管测试招募，截止到目前为止，MAS官网上仅公布了两家通过筛选的企业，其中保险企业 PolicyPal 已于2017年3月进入测试、数字财富管理公司 Kristal Advisors 计划将于8月10日起开始测试。
澳大利亚证券投资委员会(ASIC)2017年2月发布了《金融科技产品及服务测试》监管指引文件，开始对部分未获得澳大利亚金融服务许可证 (AFS) 或澳大利亚的信用许可证(credit licence) 金融科技企业，开放产品和服务测试环境。与英国、新加坡不同，澳大利亚的沙盒不需要公司申请许可。ASIC 直接在监管指引文件中发布了监管豁免条款，只要符合特定条件并告知 ASIC 即可开启测试服务。但其监管豁免仅适用于少数领域，并且对公司的客户数量、风险敞口提出了具体的要求。
美国国会议员 Patrick McHenry 于2016年9月提出了沙盒监管相关法案，该新法案成为2016年金融服务创新法案(HR 6118.)的一部分，此法案预计将于2017年进行立法审核，如果立法通过，该法案将构建的监管框架与英国沙盒有很多相似之处，包括金融科技企业需要向监管机构进行申请，重点阐释其创新将为公众带来哪些好的影响，获得批准的公司即可获得测试环境内的经营许可。不同的是，美国的监管框架涉及多个机构，包括联邦储备委员会、财政部和证券交易委员会，每个机构都需要设立一个金融服务创新办公室，负责金融科技企业相关沙盒监管规则的修改，处理金融科技企业的提案，审批沙盒测试服务。
此外，欧洲和亚洲的多个国家也在陆续推出或正在开发沙盒监管计划。2016年11月，瑞士联邦委员会(Federal Council)建议对瑞士法律进行某些修改，以允许其实施沙盒，打造一种无需授权的金融创新环境或者引入新的许可制度。这些沙盒监管的改变将让持有公共资金总额不超过100万瑞士法郎的企业，无需许可和代理监督，就可以提供服务。也是在2016年11月，欧洲银行联合会(EBF)发布了一份愿景文件，倡议创建一个欧洲金融科技沙盒，让公司试验新的跨境金融服务。马来西亚、中国香港地区、泰国和阿拉伯联合酋长国等地也都开始构建或提出沙盒监管框架。
三、影响沙盒监管的关键性因素以及对我国金融监管的启示意义
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