黄湘源：IPO何以报喜不报忧？

来源：中财网时间：2017-08-20 16:22:35

此外，近年来我国在利用外资方面也出现了停顿情况，特别是制造业已经连续多年在吸收外资规模、增速和占比方面有所下降。这与一些部门和地方政府对利用外资重视程度的不足也是分不开的。相对于改革开放初期，储蓄和外汇的双缺口现在已经变成了双过剩，但这不仅并不说明现在就不再继续需要利用外资了;相反，面对美欧等发达国家都在积极推出吸收境外投资措施的竞争格局，利用外资无论对于推动改革、优化资源配置、促进产业结构升级和技术进步，还是推进“一带一路”的战略目标，都具有不可替代的作用。正因为如此，离年初出台的“20条”才过去7个月，国务院最近又再次印发了一份促进吸引外资的文件，不仅进一步缩减了对外商投资的准入限制，利用外资更进一步成为对外开放的重中之重。

与有喜则报喜、有忧就说忧的这种正确态度相比，证监会的报喜不报忧未免令人不齿。即便上证50、沪深300指数今年前7个月的涨幅或高于同期一些境外主要蓝筹指数，也不足以说明我国股市今年以来的所谓总体运行平稳中就一点问题也没有。首先，“漂亮50”的上升行情是以“要命3000”的整体下跌为代价的，特别是创业板指数今年7月还创出了近两年半以来的新低。其次，指数失真的情况非常严重，银行等权重股的上涨虽然勉强维持了上证指数的平稳运行趋势，但掩盖不了中小创个股的大面积下跌。正是这种大多数个股的长期下跌，使得作为A股市场最具有代表性的上证指数非但并没有跑赢道琼斯和标普500，2015年下半年以来，已经在3300点下方盘桓挣扎了那么久的低迷市道比起已经走出了连续9年牛巿的道琼斯和标普500，岂不更是望尘莫及?

值得注意的是，A股市场的维稳充其量不过是強监管勉为其难的自我表现，并不足以说明它在支持服务实体经济上方向有多么明确，旗帜有多么鲜明。恰恰相反，就以所谓已成为资本市场支持实体经济重要方式的并购重组来说，一度在反借壳反野蛮重组的声浪下几遭重挫。如今，却只讲过五关斩六将不讲走麦城，这又算是一种什么道理呢?再说，IPO虽然做到了非但不停反而还尽可能增加新股发行家数，但每批次在融资金额上的克制是明显的。统计显示，上半年247只新股总共融资1253.96亿元，平均每只新股约5亿元。难怪有关方面在振振有词地为IPO报喜时，很少说支持实体经济的大道理，更别谈如何配合国企改革和央企整体上市了。试想：一个目前只能勉强维持每一只新股5个亿的融资规模的小儿科股市，如果面对动不动就数百亿上千亿的整体上市大老虎，又将情何以堪?