8月结售汇逆差大幅缩窄专家称是因为人民币升值

来源：财新网新浪财经时间：2017-09-19 15:35:42

中国银行国际金融研究所研究员王有鑫认为，8月没有出现市场预期的结售汇顺差的原因之一，是进出口贸易情况发生了变化。8月出口顺差增速放缓，外汇收入较预期少，但进口大幅增加，外汇支付需求也相应增加。“也就是说人民币升值改善了结售汇预期，但同时也恶化了贸易收支，对冲后表现为结售汇数据没有想象中那么好。”

此外，Wind的代客涉外收付款细项数据显示，8月涉外收入中的人民币增加了等值140.19亿美元，涉外人民币支出下降了等值55.88亿美元，首现人民币净流入;而其他币种的涉外收付款变化却相反。

“这说明人民币在出口贸易中的使用增加了，而在进口中的使用减少，最后导致结售汇数据没有如愿变为顺差。”王有鑫表示，这个变化恰好与人民币处于贬值预期时相反，是市场自主调整的结果。

上述外汇局新闻发言人表示，8月境内主体涉外交易行为进一步趋稳，贸易投资等主要渠道资金流入增多。除了结售汇率发生逆转，货物贸易项下跨境资金净流入和净结汇也增多。8月，虽然货物贸易进出口顺差较7月略有下降，但银行代客货物贸易(海关统计口径)涉外收支和结售汇顺差环比增长48%和26%。

此外，外商直接投资流入和结汇均呈较快增长。8月，外商直接投资资本金流入环比增幅超过30%，资本金结汇环比增长20%以上。而8月企业投资收益项下购付汇开始从峰值回落，个人购汇规模也明显低于2016年同期水平。

韩会师指出，尽管代客结售汇市场对汇率波动影响很大，但人民币汇率出现升值，并不一定是由结售汇顺差导致的。“如果银行自营盘对汇率判断与企业不一致，可能出现这样的情况。”

中国的外汇市场主要由代客市场和银行间外汇市场组成。客盘主体是企业和个人，企业和个人在银行进行结售汇之后，银行可以自主选择是否去银行间外汇市场交易，即客盘结售汇方向可以与银行间市场的交易方向不一致。因此，人民币汇率是两个市场双重作用的结果，其最主要的影响因素还是市场对汇率的预期。

他续指，从8月底到9月中，人民币汇率一直保持强势，市场整体为结售汇顺差。所以如果按照这个情况来看，他认为9月结售汇转为顺差的可能性较高。

上述外汇局新闻发言人表示，近期，经济延续稳中向好态势，继续提振市场信心，人民币汇率双向波动、稳中有升，使得境内主体在涉外交易中的预期及行为更趋理性。“未来在国内经济基本面更加稳固、对外开放程度不断加深、市场预期进一步趋稳的环境下，我国跨境资金流动总体将保持稳定有序、基本平衡的格局。”

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