美联储缩表倒计时 金银价格压力重
同样采用了此类措施的其他央行正在观望，尤其是欧洲央行，该行正考虑是否在明年逐步退出其资产购买计划。
达特茅斯学院(Dartmouth University)经济学家David Blanchflower表示，当各央行开始推行这些非常规措施时，人们不知道应该买什么、买多少以及买多久;同样，退出这些措施时人们也感到不知所措。这名经济学家在2006-2009年期间曾担任英国央行货币政策委员会委员。
市场迄今为止的平淡反应促使摩根大通公司(JPMorgan Chase & Co.)首席执行长James Dimon在今年夏季提醒不要想当然。Dimon在巴黎的一次会议上表示，美联储逐步解除政策的行动破坏性可能比人们认为的要高一点。他认为，随着其他央行准备撤出刺激措施，可以说此类政策的大潮正退去。
摩根大通抵押贷款债务策略师Matthew Jozoff还表示，以前从未见过一家央行退出1万亿美元抵押贷款支持证券，因此事态将如何发展令人关注。
难以预测哪些方面可能出问题。当美联储在2013年讨论削减购买新债券的计划时，债券价格大跌导致收益率上升，这被称为“削减购债恐慌”。未预料到的动荡包括资本流出新兴市场。美联储的现任和前官员表示，美联储官员希望避免上述情形重演，因此他们在制定缩表计划时十分审慎。
美联储在金融危机最严重的2008年年底启动了债券购买计划，为货币市场基金、企业和银行提供支持。
美国政府接管房屋金融巨头联邦国民抵押贷款协会(Fannie Mae, 简称﹕房利美)和联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac, 简称﹕房地美)也未能令住宅抵押贷款市场解冻。因此，美联储开始购买这些公司数千亿美元的债务和抵押贷款担保证券来让抵押贷款利率下降。债券价格上升则利率下降。
抵押贷款发起公司PennyMac Financial Services Inc.首席执行长David Spector称，想象一下，你家附近没有人购买房子，突然，有人收购了一半的房子，这将稳定房价。
美联储后来决定，需要采取更多措施为经济复苏提供支持，在接下来的三年里，美联储启动了另外两轮债券购买来降低长期利率并防止通胀降至负值。
美联储购买长期债券推动部分投资者进入高风险资产领域，提振了股票、公司债券和房地产。超低的利率水平使得数百万美国人能够进行再融资，从而减少了房产止赎的数量并腾出现金用于开支。
PennyMac的Spector称，美联储看到了一种类似于减税的效果。
一些批评者此前警告可能发生的通胀飙升和货币贬值等问题并未出现。美国劳动力市场已趋于紧俏，失业率在7月份降至16年低点，而物价压力却不大。
与此同时，美联储的购债举措引发有关资产泡沫(如商业房地产泡沫)的担忧。虽然美国金融市场欣欣向荣，但美国的经济增长和企业投资却较为一般。
美联储4月份发布的研究报告估计，购债举措将经济学家所称的“期限溢价”降低了一个百分点左右。“期限溢价”是投资者因承担较长期限贷款风险而要求获得的额外收益。
美联储经济学家估计，由于市场预期债券再投资将结束，购债刺激的力度今年将略微下降。当美联储资产负债表恢复到更加正常的水平时，与从未实施过购债计划的情形相比，期限溢价可能仍会低0.25个百分点左右。
虽然美联储早在2014年就不再扩大债券持有规模，但仍继续对已到期的资产进行再投资。美联储目前持有政府相关实体发行的1.7万亿美元抵押贷款支持债券，约占市场规模的29%，此外还持有约2.4万亿美元的美国国债，占美国国债市场的17%。
美联储6月份表示，在启动缩表计划时，最初将允许一小部分债券(每月40亿美元抵押贷款支持债券和60亿美元美国国债)到期，然后每季度小幅上调允许债券到期的数额，最终允许债券到期的最高数额将达到每月200亿美元抵押贷款支持债券和300亿美元美国国债。
Pacific Investment Management Co. (简称Pimco)的经济学家Richard Clarida说，未来一年左右，美联储仍将在多数月份里购买债券，因为期间将只有一小部分债券到期不再投资。他把这项计划的最初阶段比作一天只吃两份而不是三份甜食来减肥。
美联储尚未考虑好的一个问题是：到最后，美联储究竟希望自己的资产规模有多大?
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