52家企业今年IPO被否发审否决率持续攀升

来源：中财网金融界时间：2017-09-21 09:27:37

除此之外，持续盈利能力也是反复出现在发审委审核结果通知中，耐普矿机因业绩下滑50%受到质询，而这仅仅是其中的一例。

另外，2017年6月，证监会明确表示对于IPO企业存在短期缩减人员、降低职工工资、减少费用调节利润，放宽信用政策促进销售、利用隐形关联方及显著不公允的关联交易输送利益等手段粉饰财务报表的坚决予以否决，并视情况进行专项问核、现场检查、采取监管措施、移送稽查等方式严肃处理。

据北京时间财经了解，除了安徽泰达新材料股份有限公司证监会要求其对高管薪酬和同行业可比公司进行分析比较说明是否存在刻意压低薪酬增加业绩的情形外，杭州致瑞传媒股份有限公司同样因高管与员工薪酬是否存在人为压低后增加业绩遭问询。

值得关注的是，湖南广信科技股份有限公司本是唯一一家符合“注册地贫困地+经营地贫困地+在贫困地经营满三年+缴纳所得税满三年”IPO扶贫概念的新三板挂牌企业，但由于资产及业务独立性，且报告期内的净利润最高仅为2267.81万元，低于3000万元，由此引发对其持续盈利能力的质疑，导致其IPO折戟。

对此，一位资深券商从业人员向北京时间财经表示，净利润3000万是行业内潜在的业绩门槛，而净利润低于3000万这一门槛的企业近九成将会被否，这也就意味着，净利润3000万虽不是绝对的业绩门槛，但持续盈利能力却是企业IPO过会必备技能。

自去年年底以来，虽然制度层面的新股发行改革安排并未出现新变化，但在IPO的实质审核层面，待审核的“去库存”征兆已非常明显，截至9月14日，证监会受理首发企业583家，其中，已过会47家，未过会536家。未过会企业中正常待审企业497家，中止审查企业39家。

在拟上市企业陆续补充完毕预披露材料之后，新股发行审核回归常态化，9月份开始，单周新股审核家数约为13~15家，并且，审核否决率持续攀升，仅9月13日一天就有4家IPO被否。

可见，监管对财务瑕疵保持高度关注，与此同时，被否企业尽管存在各样问题，但它们具有共同特征，即扣非净利润低于3000万，围绕“扣非净利润3000万是否为发审的隐形门槛”这一问题，再度成为业内人士关注的焦点。

排队企业持续去库存

经历了8月新股发审降速之后，进入9月，新股发审的速度回归常态，每周发审会审核的企业家数在13~15家左右，较8月份五六家的周审核数相比，审核步伐明显加快。

“因8月份拟上市企业需更新预披露材料，更换其中过期的财务数据，影响了发行审核工作节奏”。一位投行人士表示，随着企业陆续补交预披露材料，新股审核回归常态。

证监会主席助理张慎峰近日表示，要进一步健全多层次资本市场体系，保持新股发行常态化，全面完善再融资制度，积极发展债券市场，稳步发展期货市场，更好地服务实体经济发展。

虽然排队企业数量较多，但仔细观察能够发现，大部分的企业已经进入了审核流程，即监管层开始启动了意见反馈，而其中处于已受理、未反馈的企业数量约占四分之一。最新的在审企业情况表显示，处于已受理、未反馈状态的企业数量已仅剩151家，其中上交所60家、创业板78家，而中小板更少，只有13家。

“从目前的排队状态看，中小板是非常适合排队的队列，因为前面没有进入反馈程序的企业只有13家了，如果这13家代谢掉了，那么就是实际上的即报即审。”上述投行人士表示。

从本周上会的15家企业来看，排队时间约为2016年5月到2017年2月间，其中，将于9月20日上会的江西新余国科科技股份有限公司首次披露材料的时间为今年的2月3日，这也就意味着，从排队到上会，最快六七个月即可完成。

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