大宗商品交易日渐流行 专家提示投资风险

　　当代财经网 11月22日讯 近年来，大宗商品交易在中国越来越流行。相比股市，大宗商品交易风险不高，而收益也不错。统计显示，2000～2010年，代表中国股市的上证综指累计上涨了35.4%，代表美国股市的标普500指数下跌了-4.7%，而代表大宗商品的罗杰斯商品指数上涨了145%。在这十年里，中国股市有六年是下跌的，最大年跌幅65.04%;美国股市有三年是下跌的，最大年跌幅38.9%;而罗杰斯商品指数只有两年是下跌的，分别是2001年（下跌18.8%）和2008年（下跌41.3%）。

　　但业内人士指出，无论是哪种投资，风险是永远无法回避的问题，大宗商品也不例外。

　　世界经济持续低迷带来市场环境风险

　　据了解，大宗商品的市场表现和经济周期紧密相关。在经济繁荣期，各经济体对于能源、金属、农产品等大宗商品的需求会提高，推动大宗商品的价格步入上升通道，其交易价格可能会远高于生产成本;而经济一旦回落或者是进入衰退期，各经济体会减少需求、调节库存，从而导致大宗商品的价格下跌。

　　目前，大宗商品的需求和价格形势都不容乐观。首先，全球最重要的大宗商品石油已经连续多年处在超级低位。上述业内人士表示，“美国经济虽然在全世界一枝独秀，但基础并不牢固;欧洲经济始终徘徊在低位，仍未摆脱2008 年金融危机的阴霾;日本经济貌似进入死胡同，无论怎样刺激都没有效果;中国经济增速也呈现放缓势头。全球主要经济体都不景气，导致原油需求下降，而主要产油国迟迟无法达成限产协议，原油替代品又在快速发展，短期内油价摆脱低迷行情的希望不大。”

　　其次，有色贵金属价格虽有反弹，但不确定性仍然很大。“今年以来，欧美、日本等发达国家经济走势扑朔迷离，导致全球金融市场动荡加剧，再加上英国‘脱欧’引发的避险需求以及全球央行维持低利率的预期，基金经理疯狂涌入有色贵金属市场，导致黄金、白银等的价格走出了一波上涨行情。”上述业内人士表示，但当前悬在黄金头上的一把“利剑”仍没有落下，那就是美联储加息：一旦美联储今年第四季度加息，黄金等市场必将遭受重大冲击，价格会大幅度回落。

　　最后，资本市场与经济基本面背离。正常情况下，股市和债市是负相关的，即股市涨，债市必然下跌，反之亦然;同时，债市和大宗商品也是负相关的。“但现在，股市和债市的走势违背了正常规律，在截至9月24日的30个交易日里，仅有11个交易日的股票和债券价格呈现负相关，频率之低创下2007年以来之最。而大宗商品市场和债市也出现了同涨的格局，较为异常。这打乱了投资者通过股票、债券、大宗商品等的搭配来对冲风险的策略组合，增加了风险。”