光纤光缆概念股望腾飞 光纤光缆概念股票一览

中兴通讯：股权激励紧握5G商机，上下一心业绩可期

类别：公司研究 机构：安信证券股份有限公司 研究员：夏庐生 日期：2017-04-28

事件：4月24日，中兴通讯公布A股股票期权激励计划，根据激励计划：公司拟向2013名激励对象授予总量达1.5亿份的股票期权。股票期权的有效期为5年，其中包括2年的等待期和之后的三个行权期。每个行权期的行权比例为1/3。本计划授予的股票期权行权价格为每股人民币17.06元，行权条件是以2016年38.25亿元净利润为基数，要求2017、2018、2019年净利润增长不低于10%、20%、30%，即对应净利润不低于42.07亿元、45.90亿元和49.72亿元。

人均期权股数历次最高，历时5年充分利用5G发展红利期：本次激励人均期权7.45万股，为历次激励最高。与核心员工绑定5年，可以横跨整个5G建设的周期，充分提升核心员工凝聚力，使员工可以齐心协力开拓5G市场，共享5G市场红利。

改善公司管理机制，低谷崛起逆势而上：公司是A股市场上，极少数具有核心技术和产品的公司，近年来与华为的差距拉大，根本上还是组织、机制、管理和激励的差距造成的。公司选择该时点做股权激励，通过对公司管理机制的调整，或许可以为公司带来更多积极的变化，为深耕5G商机做好前期准备。5G相关市场或成为公司新的业绩增长点。

历次技术变革激励先行，延续历史彰显信心：回顾历史上，公司上市后曾有两次股权激励计划，均为公司带来了强劲的发展动力。2007年3月，第一期股权激励计划，向4022名激励对象授予8505万份股票期权，行权价格为30.05元/股，行权期是3G建设期，最高股价为49.15元;2013年10月，第二期股权激励计划，向1531名激励对象授予10320万份股票期权，行权价格为11.22元/股，在行权期是4G建设期，最高股价为34.73元。我们相信本次激励定能为公司未来几年的发展提供强有力的支持，彰显公司发展的信心和雄心。

投资建议：我们看好中兴聚焦“万物互联、泛在智能、虚实结合”的M-ICT战略，布局物联网NB-IOT、4.5G/5G、网络虚拟SDN/NFV、云网融合Cloud、光传输超100G等领域前瞻投入，构建全方位的从技术、到芯片、到系统设备的核心竞争力，迎接业绩上行拐点和行业地位提升的到来。我们预计公司2017年-2019年的营业收入分别为1063亿元（+5%）、1169亿元（+10%）、1345亿元（+15%），归属上市公司股东净利润分别为44亿元（+285%）、52亿元（+18%）、62亿元（+21%），对应EPS分别1.04元、1.23元、1.48元，对应PE分别为17倍、14倍、12倍。我们维持此前“买入-A”评级，6个月目标价为24.00元，对应2017年动态PE23倍。

风险提示：5G商用不及预期;股权激励不及预期;市场竞争加剧的风险

永鼎股份：海外工程持续发力，助推四大板块产业布局

类别：公司研究 机构：广发证券股份有限公司 研究员：刘雪峰 日期：2017-05-02

营收短期承压、利润收益致远并表同比增长

公司2017 年一季度实现营业收入4.54 亿元，同比下降16%，归属于上市公司股东的净利润5538 万元，同比增长23%，扣非净利润5286 万元，同比增长27%。本期管理费用和销售费用分别同比增长20%、74%，主要因为子公司江苏永鼎泰富工程有限公司销售收入增加，相应的销售费用同比增加，且本年度增加了子公司北京永鼎致远网络科技有限公司的合并范围。

坚定通信科技主体、多业务协同发展

公司通过收购北京永鼎致远网络科技有限公司，延伸公司通信产业链条，从简单的产品向系统集成和工程规划、勘察、设计、施工、网络优化、运维等全方位业务推进延伸，逐渐形成以通信科技、汽车线束、海外工程及超导材料为主的四大板块产业布局。随着云计算中心、大数据中心等的不断升级，公司通信板块的产品线，有望随下游市场需求带动而获得较为不错的弹性空间。预计17-19 年EPS 分别为0.40 元、0.45 元、0.54 元，当前市值对应净利润PE 分别为24X、21X、18X，维持“买入”评级！

风险提示

海外工程大合同仍有手续尚未完成，生效时间不确定;永鼎致远行业天花板存在不确定性;盈利能力能否随规模增长保持存在不确定性。

通鼎互联：公司短期增速滞后，不改长期成长性判断

类别：公司研究 机构：天风证券股份有限公司 研究员：唐海清 日期：2017-05-02

公司公布一季度业绩，营收8.89亿元，同比下滑9.29%;归母净利润8.77千万元，同比增长1.43%。同时，预告17年上半年年归母净利润区间1.95亿至3.24亿元。

“棒-纤-缆”产业一体化已基本成型，提升业务盈利能力。

公司“棒-纤-缆”产业一体化整合助力业务整体毛利提升。2017年市场光棒供需关系依然紧张，受益于行业高景气度以及技术改造降低成本，该业务利润增长弹性较高。随着公司300吨自产光棒产能逐步释放，以及携手康宁达成独家长期战略合作协议，进一步打破公司光棒产能瓶颈有望分享行业景气度，为全年业绩提供支撑。

以“线”为引，围绕“数据”多元化发展。

公司在巩固传统光纤缆业务基础上，内生外延并举，推进互联生态圈。宽带接入方面，公司ODN设备业务，营收、净利润规模、以及增速位于行业前列，具备较强的市场竞争力。随着市场进一步拓宽，有望增厚全年业绩。

此外，公司完成对百卓网络100%收购，百卓网络将与公司原有ODN设备形成协同效应，通过硬件落地+软件配合，布局网络与信息安全产业，17年业绩对赌承诺实现净利1.3亿元。

大数据领域依托瑞翼信息（流量经营）和微能科技（积分O2O），发力数字精准营销、流量经营、大数据变现等业务。未来随着规模提升，以及业务的协同效应，有望实现高速发展。

各板块间以运营商为核心，随着大数据平台产业链完善，公司未来发展有望进入快车道。

盈利预测。

我们认为，随着公司二季度百卓网络并表、康宁光棒开始供货、通鼎宽带的恢复，后续几个季度业绩将不断好转;长期关注公司围绕大数据产业进行的应用+技术布局，市场空间巨大。预计公司2017-2019年EPS分别为0.61元，0.77元和0.90元，给与“增持”评级。

风险提示：大数据业务发展不及预期，光纤光缆、ODN市场竞争加剧