韩志国最新股市观点:强烈呼吁暂停IPO

来源：新浪中证网时间：2017-06-14 20:04:21

IPO不暂停韩志国情绪应如何应对？坚持IPO的常态化与市场化，就是为市场引进源头活水，把优质企业的选择权还给市场。

IPO(新股发行)会否第10次暂停，这是一个万众瞩目的问题。

面对经济学家韩志国、吴晓求等人关于暂停IPO的强烈呼吁，6月12日，四大报同时刊发IPO的评论文章，予以回应。文章指出，应保持定力，坚持推进新股发行的市场化和常态化。

在A股历史上，IPO曾先后9次暂停。事实反复证明，暂停IPO虽然能在短期内对普通投资者的情绪起到一定的安慰作用，但却会让困扰A股的诸多问题，如优质上市公司不足、整体估值虚高、公司治理不完善等变得更加严重。

IPO多次暂停，在某种程度上也是对IPO长期实行行政管制的产物。正是由于对IPO的行政管制，才导致IPO的寻租现象比较严重，劣币驱逐良币，不少公司造假上市，而真正优质的企业无法在A股IPO。

腾讯、阿里等互联网巨头当年都无法在A股上市，只能在香港、美国挂牌。2017年以来，它们分别上涨了42%和58%。BAT等在国内拥有广泛的用户基础，如果它们当年能在国内上市，而不是被迫到海外资本市场融资，那么大量的国内投资者就有可能通过购买它们的股票，分享到新兴产业成长的巨大收益。

错过了BAT等一大批新兴产业龙头股的A股市场，已不能再次错过未来的BAT企业。资源配置是资本市场的基本功能，其中，融资与投资缺一不可。坚持IPO的常态化与市场化，就是为市场引进源头活水，把优质企业的选择权还给市场。

只有坚持IPO的常态化与市场化，严格规范并购重组，才能有效遏止“炒新、炒小、炒概念”的痼疾。今年以来，ST股表现惨淡，整体跌幅居前，就与监管趋严以及IPO常态化息息相关。

但是，监管层在坚定推进IPO常态化与市场化的同时，也需要认真考虑和应对韩志国的声音。在一个以散户为主的市场，作为股市大V，韩志国似是而非的意见颇能颠倒是非，掩盖真相，并迷惑和影响广大普通投资者。

在股市下跌过程中，大量散户遭受较大损失。投资者在利益受损时，会产生负面情绪，这也是可以理解的。此时，市场上一些既得利益者就会跳出来，企图利用投资者的不满，干扰和阻挠改革的方向和进程。

韩志国真的是散户利益的代言人吗?善良的投资者有必要认清他的真面目。2007年8月23日，韩志国在《上海证券报》发表文章《为什么说5000点中国股市比1000点更健康》，鼓吹牛市。仅不到两个月之后，大盘即掉头向下，步入漫漫熊途。在股市下跌过程中，他又在博文中表现得极悲观，2008年10月29日声称股市将跌至1000点(注：10月28日上证综指最低见1664点后，展开大反弹。)

谩骂监管，误导散户，这是韩志国长期以来的惯用伎俩。韩志国之所以能迷惑不少人，是因为他所呼吁的内容似是而非，既有完全歪曲事实的部分，如把大盘的下跌归咎于IPO等，也有市场建设必须要实施的内容，如完善和推进退市制度、上市公司财务造假的惩处制度和投资者利益保护制度等。

加快退市制度，让良币驱逐劣币，可以有效提升投资者对A股的信心;加大上市公司财务造假的惩处制度，可以让普通投资者摆脱任人宰割的羔羊命运;推动建设投资者集体诉讼制度，可以提高投资者的维权效率，增加上市公司违规违法的成本。这些工作都是A股市场建设本来就必须大力推进的重中之重。

面对这种情况，监管者既要有处惊不变的定力，不和恶人妥协，又需要有从善如流的勇气和胸怀，主动走近和团结广大中小投资者。监管层需要加大投资者教育力度，让他们更加了解股市，更加了解和信任监管层，并宣誓改革决心，宣传改革成果，最大程度地争取广大投资者的支持和拥护。

大量数据证明，虽然A股市场存在各种各样问题，但凡是真正的价值投资者都获得了丰厚的回报。全国社保基金过去16年的年均收益率达8.4%，兴全基金、东证资管等基金公司旗下产品中长期收益丰厚，吸引了大量投资者成为他们的客户。

当前，A股市场的下跌，并非由于IPO的常态化与市场化的方向和进程，而是由于去杠杆、降风险所引发的紧缩效应，是对经济基本面的反映。在股市下跌过程中，IPO不暂停，是A股市场由人治走向法治，由不成熟走向成熟过程中的反映。

因此，既要坚持IPO的常态化和市场化，又要进一步加大监管力度，这是监管者的当务之急。对于韩志国不断爆发的情绪，则需冷静应对，加强宣传和沟通，让广大普通投资者了解真相，明辨是非，增强信心。若能如此，就必然可以做到上下同心，众志成城，克服当前的困难，为A股市场未来的健康发展和长期繁荣打下坚实的制度基础。