凯里﹒迈尔曼：基差贸易使美国农民用期货进行远期销售和价格锁定

刚刚用了午餐的这样的时候做演讲比较难的，可能大家比较困倦，我是一位农场主我并不是擅长做公开演讲，因此，我是比较紧张的，请大家站起来，帮我一下，我是一个家庭男，我知道和谁在沟通对话的话，我会比较熟悉，我是凯里 迈尔曼，请讲一下大家的名字，一块告诉我。

这个照片是我的家庭照，所有农场当中的员工，在视频当中我们有一个活动去年夏季做的活动，活动之后我们就照了这张合影，活动上主要介绍了我们的社区，我们的农场是如何运行的，秋季的时候有一次开放的参观活动。

介绍一下MBS，我是第五代农场，爱荷华州中北部， 明尼苏达州中南部，在1976年开始农场经营，我以前是农业化学领域的代表。

我是一位家庭男，这是我最喜欢的一张幻灯片，我亲自的家庭，我的孩子、妻子，最大女儿9岁，儿子、妻子，右边是我们的全家福。

在我们农场当中有核心的价值，在我的发言当中也能看到我们的核心价值，我们有最根本理念运行农场运营，不管农场有多大程度的发展，我觉得这些精神是核心价值，农场按照三个核心价值运行，专业精神、道德操守和家庭。

我接下来更多的给大家介绍三个核心价值，我们是家庭所有企业，家庭不仅意味着我们自己的家人，整个农场全部员工都是我们的家庭成员，在很多情况下这些员工和我花的时间和他们与家人在一起的时间是差不多长的。我要告诉大家，我们的员工他们真的是太棒了，没有比他们更强，他们特别关注我们之间的关系，我们也特别关注他们与我们的关系。

我们为20个社区当中的家庭提供生计，支持超过100个土地所有者，我们也拥有一些土地，但是大部分我们的农场都是从周围的土地业主租赁过来的，他们是我们的顾客，他们也是我们标准家庭当中一部分。在我们农场当中不仅给我姐姐的孩子提供在农场工作的机会，也要确保在农业当中也有机会。我们在爱荷华的小镇，小镇当中的人可以装满我们的房间。

第二个核心价值观就是要做准确的事情，并且按照正确方法去做，这个道德价值观对我们来说是不能打任何折扣的。绝对不能够有任何的水份，这是我们的核心价值，我们要坚持这样的道德操守。

第三个我们对专业精神也有很大的承诺的，我们致力于提高我们的专业精神，不仅在农业生产当中要有专业精神，实际上多年以来我们必须要做什么事情都要做完，作为我们的职业生涯，在我们职业当中必须要关注我们的精神，我们致力于营造商业的氛围。

随后给大家介绍一下我们的其他员工，我们全部的员工都是在特定区域，要全心全意做我们的事情。

如图，这是我们的愿景、宣言，农场员工的照片，我们谈到了家庭、道德操守、职业精神、专业精神。我的妻子、母亲、其他办公室工作的人，我们每周都会做一些饭，这样的话在秋季的时候在我们的农场，他们都会接受到给他们烹饪的热乎乎的饭。有一次一个记者问我的父亲什么时候不给他们提供热乎乎的饭菜了，因为我们的员工越来越多，我父亲说永远不会停止这种传统，当然我的孩子们去农场看我们是非常棒的体验。

给大家展示我们的商业结构，让大家了解我们的商业结构非常的复杂，来自于一个非常简单的起点，可能最开始只有很小的农场，一个小的笔记本，但是后来我们已经变成了这么大集团，有这么多不同的实体。在这里很短时间之内，已经发展成这样非常复杂的组织架构图。这是我最喜欢的幻灯片，展示了我们的实体、组织，所有的实体都是共同进行合作的，来使我们的农场发展成为我们目前的现状，不仅明年有我们的运营实体，还有农场管理服务，为土地所有者进行农场管理。同时，也把我们的产品卖给农民，其他的设施，包括猪肉运输、家禽、农场管理等等都是我们的实体，实体成为我们目前成功的农场。如果说其中一个实体出现了问题，其他的实体可以帮助他们，因此，我们是一个整体。

我们重点关注土地的业主、投资者，聚焦所有土地所有者和投资者诉求，满足他们的诉求，我们正式家庭的价值，我们是优秀的雇主，我们来自于一个非常小的社区，我们是整个社区非常大的雇主，我们要成为优秀的雇主。当然我们会利用尖端的技术，随后会给大家介绍更多，我们也特别愿意、骄傲的讲述我们的故事。我们致力于土地管理职责，我们也确保环保作业、农场作业安全，我们设定了自己的标准，我们已经建立了一个问则体制，按照职业大学的标准做。在爱荷华中北部有大概10300万土地，6个骏，7000英里土地，包括玉米(1686,-14.00,-0.82%)、大豆、小麦。和芝加哥相比我们处于什么位置，从芝加哥到我们这里需要开车大约5个小时。

如图，1982年以来我们迅猛增长，1982年以来我们农场大概168英亩，今年我们是18000英亩，35年当中，我们增长达到了100倍，我给大家展示这个，因为我们有一个非常传统、长期增长的历史，我们的行业不断加速发展，我们也成为发展一部分，我们有着悠久快速增长历史，当然不是我们创建产业集合，但是我们是产业几何一部分，今年达到18000英亩，到2020年会达到25000英亩。

如图，展示2005年的一个增长，从2005年开始我们增长就更加迅速的，2020年会达到35000英亩，我不知道是否真正达到这么高规模，不确定是否是我们的目标。但是不管怎么样我们增长是不错的，我们希望有可持续发展，希望能够为下一代提供家庭的传承，希望我们有可持续增长为下一代继续我们家庭农场业务。

在过去的35年当中，有一个非常大的改变即现在在农业生产当中出现了新的动态的发展，我所做的跟其他人差不多，我觉得在这个行业里面是比较独特的，因为我是39岁。可以看到农民平均年岁是60岁，在爱荷华可以看到很多农场、农田有个浸润的问题，很多老年人会退休，年轻人接手，他们在很短时间内接管。所以随着农场规模不断加大就有这样需求进行数据管理。不仅在数据管理方面，风险管理方面也很重要，我们一定要了解期货、期权金融工具，今天都介绍了。我们也要了解这些战略，这是我们每天要应对的工作。

而且当我们去探讨我们要有咨询的服务，我们是非常致力于我们的增长，希望有这样专门的资源把钱花到刀刃上，因为我需要了解找到最佳专业人士，我不需要自己亲力亲为，专业人做专业的事，在生产方面是很独特的，这一点很重要。

还有一点很重要的变化呢，风险管理，在新时代来讲，我们知道还有生物燃料乙醇，乙醇在2007年，2008年迅速扩张，两家工厂在我们这个地方，以前是生产玉米，现在生产玉米乙醇。乙醇工厂可能给我们打电话需要这么多蒲式耳燃料，我们运输业务也受到了很大的影响。我们从其他地方外购玉米，利用自己的玉米生产乙醇。

我们这次论坛的主题来讲其实就是风险管理，在过去这么多年来讲我的父母非常的积极，他们都是跟很多专业人士建立了咨询的关系，还有期货、期权，保险人士保持联系，过去3年我们扩大了业务合作，以前是我妈妈负责相关工作，现在来讲我妈妈更多是兼职，跟这些专业人士来讲我们雇佣专门的人做专门的事。这里非常重要的作物保险提供一个期限，在此基础上增加其他的工具，我们已经谈好了，给了我们勇气可以对冲，未来的期货进行对冲，作物保险给我们一个基础。

其实这里面的工具上午已经讲过了，到货、套保、基差管理等等，我们通过创新方式建立期权、期货投寸。基差管理里面有现货销售，有了期货以后确保我们粮食得到盘活，而且建立基差的合约，我们也建立谷物仓储设施。50%生产在我们爱荷华生产就可以进行仓储了，有了仓促设施可以更好给市场进行交付，实际上我们储存的容量还是比较有限的。另外我们也有一些永久性仓储设施之外，还有临时性的仓储设施，就像一个大的垃圾袋一样，环保型的，在田野里面临时性仓储，避免雨等等不利天气影响。

大豆来讲呢，我们知道现在大家都在探讨，自由市场是如何变化的，而且现在推出一些政府项目来讲，已经对某些作物不那么扶持了，3年之前我们95%以上是种玉米，今年来讲大豆种植面积要略高于玉米，跟爸爸年代不一样的，现在市场来讲大豆利润高于玉米，大豆里面有增加值，100%来讲大豆用于种子，用于下一季种子，我们提供玉米用于饲料市场，爱荷华是养猪大洲，他们需要这样玉米作为饲料，在过去讲我们也是生产了非转基因大豆，满足出口市场。我们按订单生产，某些人需要某种量，某种类型的大豆，我们会按照需求进行生产，当然定制是有一些具体价值的，这都是不同策略管理风险，这里面大家考虑风险管理不仅是期货、期权作物保险而已，是从财务角度风险管理。

如图，2012年的时候有很大干旱，其他地方都受到了重创，每年多大比例的收入来讲由保险保证的，18%增长输入来自于保险佩服，那一年非常的糟糕，单产是以前一半。2013年的时候反过来了，实际上是非常早期，水太多了，就有防种险。2014年我们没有很好的种植大豆，25%的土地是没有种的，如果没有保险的话，我们肯定很艰难，但是2012、2013年很大收入来自于作物保险赔偿的，2014年发生了什么，两者都有。早期我们是雨比较多，后期又干旱又影响单纯价格，2014年的时候作物保险也扮演一定角色，2012、2013、2014年真的对我作物保险中介都熟起来了，他们经常到我们这来。2015年，2016年可以看到单产史无前例的好，很少来自于作物保险赔偿的，比例是比较小的。

如图，按照每英亩美元收益，2012年可以说每亩180美元收入，安德鲁讲也介绍了其他几个相关情况，每英亩180美金作为赔偿是非常好的，2015年增加了，价格没有那么高，跟原来的情况就不可比了。

如图，在同样的时间段政府支付是怎么样的，跟作物保险没有关系的，每年1到1.5%用于保护的，安德鲁?史斯勒也介绍了我们有保护项目，SRP，种草、护堤、修耕，每年来讲有1%收入增长来讲是政府提供用于保护的。其他的年份里面可以看一下，每一年里面我们还有作物保险这样的收入。我肯定要建议我的政府或者是其他政府要看一下，怎么样把资源放到作物保险机制里面。比如说如果比较艰难的话，在转移支付的话会延迟，如果是我的运营到底明年能不能延续的话，等着政府转移支付到我手里太晚了，所以我觉得作物保险更好一些。当然我并不是不感谢政府的转移支付，我还是很感谢的，可能大家来讲比较喜欢私人的作物保险的。

如图，同样的图表表示，政府的转移支付，2014年我们的项目来讲，比如引入之后，单产下降之后，2015，2016年支付的款项也是下降的。

下面转向另外一个话题，这个是不同技术的LOGO在我们农场里面，我们用这样技术追踪数据和信息，这里面希望让大家记住一点，就是说数据追踪管理系统是我们运用的主要的转型，我们要从数据为根据基础进行管理，进行数据的分析，不是基于本能或者是直觉来进行管理，并不是说直觉和本能不重要，也很重要，随着农场不断扩大我们需要这样不同于直觉、本能先进的系统，我们收集很多数据，现在来讲有很多系统，系统多了以后还要管理不同的息息相通，如果有一个整合系统我就非常兴奋，目前来讲数据追踪管理系统还是各管各的，管理不同系统也是一个挑战。

我们用了FIDIDVIEW，这个里面的曲线就是氮的使用，多少在这个季节是能使用的，我们进行预测、建模，整个生长季。目前季节来讲，基于每英亩14棒的氮，我就知道应该多施氮肥。

这是AGYIELD，可以很好管理我们的合同，目前的盈利水平用手机就可以看到，这个图表是一个对标，这样看一下我的农场跟其他农场进行对标，不仅在系统里面，也可以看一下这些系统跟我大小规模性质比较类似农场比较，看看我跟其他对手比较一下，看看他们有什么战略我可以进行学习。

这里面有几个截屏，这是Conservis就是生产、信息的管理，图表就是每个作物，产量多少、单产多少、多少比例来讲我已经收获等等。我可以通过电脑看一下，比如说我的农场里发现了什么，随着我们发现来讲，其实很难的一件事能够马上知道你农场发生了什么，因为规模是庞大，我们需要这样的报告系统随时向我们报告，这一点很重要。

这是一个饼形图，我们有多少合约、多少结算、每个仓储容量怎么样的，这些都是每天要看的数据。Conservis有这样的功能，不同农场的地图，可达性，比如说红的是不好，这个地方降雨太多，比绿色地方的雨太多了，长时间管理很重要，比如说太湿的地方可以不进田了。

这是一个耕地的处方，这是一个既定的农场，我们进行了分区，每个分区我们实际上当作一个单独的田来对待，比如说不同的颜色，比如说黄色跟绿色、蓝色施肥量、种的种子密度不一样的，我们希望定制化，效率最大化。一个大农场里面划了5个分区，每个分区区别对待，我们要高效的利用我们所有的投入品，希望提高单产，至少把我们成本在每个天地最小化。可以看到紫色，那个地方实际上我们去核查，就像一个对标的地带，跟紫色来进行比较，是不是这个地方比别的地方做的好，比如说这个地，这是另外一个软件做成的，针对另外一个图创建的。你在进行分区来讲的，你选择什么样的技术，自己选的时候比较难，你要进行工具这样的选择。可以看到黄色、绿色地区，针对同块地，选用不同软件所创建的。

绿色、黄色有比较类似性，告诉你这个地方其实来讲更有自信，针对两种软件同一地块建模就知道怎么对待这个地块的。随着时间流逝，我们会有一个农业学家，这个人就是专门负责我们两个农场，以及所有整个分析。

而且我们希望测试，在我们田地里面可以看到我们不同地里面有一个基准，红色我们可能施肥比其他地方高1.5倍，就可以看一下其他的地怎么样，如果红色地方单产更高的话，我就知道了其他地方的地施肥量不够，也许像红的一样增加1.5倍。

我想说我们现在农场非常关注数据的，还有数据质量的，数据质量非常重要，仅仅获得数据不够，如果数据是差的还不如不要有。实际上我们一直改进我们数据的质量，这里可以看到在左下方希望我们数据点能实现的，最高指标数据，2012年这里有一些异常值，这些没有在左下方，随着时间推移，2013年的数据还不错，2014年数据也得到了改进，2015年可以看到数据质量非常高。因为所有的点都是在左下方，这一点很重要。因为我们做决策的时候数据一定是准确才能做出恰当的决策，这块是需要做很多工作的。这里面信息可以有很多不同信息的数据来源，很多人会接触到这些信息，所以我们要有足够专门资源来去检查这些数据和信息，我们认为这对于我们未来是竞争优势，可以非常高质量、干净的数据，这样的话，可以从准确数据做一些算法、预测模型等等，对未来来说是非常重要的。

谈到算法下面几张幻灯片可能字比较多，我们看一下跟这些公司做单产预测模型，基本上能够达到5%以内准确度，可以在夏季非常早期阶段，最佳的市场6、7月份夏季的时候，那个时候个人并不知道我们作物是什么情况，但是基于我们的数据、算法和模型，我们跟公司希望能够共同来做出更好的预测。

如图，这是2012年，这是干旱的情况，跟蓝色线相比有一个比较大的差距，但是后来逐步我们看到这样的预算数据变得更加重要，也是我特别感兴趣的。所以这里面不仅仅是从市场的角度，未来也能够更好的管理风险，不仅是管理当年的风险，同时我们经常对未来的3年的一个作物会有市场的行为。所以大家可以看到2013年预测性更准确，2014年做的不错，2015年夏天非常的好，建模可能在天气好的时候更加准确一些，也是比较好弄的，的确是结果非常接近，我们也特别高兴。

这里我想传达一个信息，这个数据如果进入到输入质量不高、很多噪音是没有太大意义的，过去几年我们花了很多时间提高数量质量和相关性。

现在我要调转方向介绍一下我们合规的操作做法，这个并不是政府强制要求的，回到我们农场价值观、诚信、家庭等等，我们希望能够走正道，我们有社会责任、环保论证、农场安全证书、月度安全培训，同时也有危机管理流程图和其他的方案，基本上所有项目都是资源参与的项目目前为止，并不是政府强制要求的，但是我们自己也在按照这些标准做，因为我们希望能够建立持续改进的环境，要不断的肯定。

这是我们财务方面的操作，5年之前我们有一个首席财务官，做季度的财务报表，历史表现分析，核心绩效指标、趋势分析、滚动预测、预算的工作，就像很多企业一样。当然我们也是在农业生产方面，预算的有些概念是比较新的。还有年度的报告，不仅仅是土地的所有者提交这样的年度报告，同时包括我自己、我妻子、父母等等向他们报告年度运营情况。

作为重要的幻灯片，我今天想讲的，这是我的儿子，他也跟我到我们的农场那边，不管是我自己的孩子，还是雇员的孩子，希望他们在未来同样有在农业生产行业的机会。所以他们不管有什么样的才能，不管他们是不是愿意成为牙科医生，还是做保险的经济人、还是销售汽车的人，在我们的运营里面，他是可以发挥他的长处的，因为我们大的规模任何技能都需要的，例如说35年前我们并没有保险方面的专员、财务方面的专员现在有了，不管我们的孩子想做什么，我们农场都有用武之地，我很幸福跟我父母一起工作，可能并不是所有人都跟父母一起做生意，我爸爸经常说的一句话，可能他说的没有这么漂亮。他说：在我的年代结束的时候，我将会帮助一些人开始做农业，他并不没有给我压力说一定要回来做农业，他告诉我说一直有这样的选择，不管你发展什么样的技能、才能都可以回到我们家族产业工作，这对于我来说是具有里程碑的话，这是我希望下一代人能做到的，所以这是我们理念的基石，希望进一步传达我们下一代。

的确我们很多家族的成员，包括我们有一个所谓年度农场主感恩晚会，很多的雇员，包括它们的家庭成员，没有他们贡献我们不可能有今天的成员，好的我就讲到这里。

提问：你们大豆这块的比例多少?大豆杂质的比例。

凯里 迈尔曼：这个取决于不同的因素，可能看具体的田地，我们是有种子的这样的大豆，需要非常非常清洁的，大豆的种子是明年要种的。很多时候是1到3%左右。

提问：第二个问题，有没有注意到2006年到2008年的时候，大豆和玉米合约价格到期的时候，现货价和期货价有不同差别，这个对冲对你们带来影响了吗?

凯里 迈尔曼：的确如此，在同样的时间段我们也知道，当时的基差也发生了一些相应的变化，市场同时有很多变化，我们并没有遭受很大的冲击在那个阶段。我不知道它是否有没有改变我们对冲的策略和理念，但是基本上基差合同变成我们这里面非常重要的部分，比如说我们负50美分的，基本上占据的总体价格的10%，占总体价值更大一些。但是基差的话，比期货价格波动性更小一点。

提问：最近会有同样类似的问题吗?

凯里 迈尔曼：你是说基差的问题吗，是的有这样的问题，在2015年到2016年我们当时的生产非常的好，美国很多其他农场也是如此，全球也是如此，当时有很多很多粮食，当时基差水平是5年里面最低的，目前也是最低的，也是比较低的期货价值，两者比较困难。

提问：每年会做风险控制，我们想了解花多少钱购买保险，多少购买期货产品，有没有预算，怎么做规划的?

凯里 迈尔曼：我们所有事情都有预算，比如说买鞋都有预算，什么都有预算在我们家里是这样的。我们作物保险也有一个预算，取决于期货的价格，作物保险也是按照期货价格来去定价的，但是25美元每英亩左右仅仅是作物保险，作为期货角度来讲有一点困难的，我们有一个对冲帐户，直接在对冲帐户操作，我们有银行运营的贷款，我们有这么多年钱可以做对冲，告诉银行我们计划是什么，我们会通知银行让他们了解。比如说不太好年份我们有专门针对资源，财务部跟银行工作。所以有专门的人每天来看我们财务具体情况，跟银行会有定期沟通，同时还有具体的业务线管理风险，大概20美元每英亩左右，但是这个很难预测出来，因为市场变动比较大，基本上每英亩20美元，我们也跟银行有持续沟通。

提问：你们未来的规划，你们未来会不会把农场进一步扩大，同时会不会用外部专业人士进行农场控制?你们未来会不会做呢?

凯里 迈尔曼：我告诉大家我也很难想象，2020年会是什么状况，我现在没有设定的2020年的目标，比如说要达到3万英亩等等。但是我们增长趋势是大概如此，基本上到2020年很有可能达到这么一个规模。但是我们并不是仅仅为了增长而增长，而且我们增长的模式一定不能够损伤我们专业性、诚信、家庭三个核心理念。所以我并不会以这样的方式增长，也就是说这种增长方式可能会颠覆其他当地的农民，或者说会削弱点刚才提到的三个核心价值观或者说没有利润。所以我觉得可以做小做精有利润，不一定说一定要做的非常大。但是我认为我们的业务还会持续扩张的，不会一直停滞不前。农业的整合或者说各个行业整合都是一个趋势，美国农民两种要么很小，要么非常大，中间中等的农场很小的，平均年龄60岁左右。

提问;最后一个是土地，昨天也提到过，多少土地是你拥有的呢?20%还是怎么?

凯里 迈尔曼：是的，我的家庭土地拥有率低于20%左右，但是土地所有权不是最主要的战略，实际上只是投资的战略，因为这个地方还是很昂贵的，但是还有其他地方比我们土地更贵，也许是地球上最最的土地了，很难去完全持有这些土地，实际上我们增长策略里面并不是说把土地所有权作为主要策略，但是作为我们利润模式一部分。因为有一定的土地，可以有一定的稳定性、利润保障。