轻工制造业景气持续轻工制造业龙头股价值崛起

来源：当代财经网时间：2017-07-03 11:01:57

裕同科技（002831）

高端纸包龙头，规模快速扩张

行业需求正处景气周期，纸包装享消费升级红利。纸包装下游对接各类消费行业，消费升级驱动下，高端纸包需求持续扩容。细分来看，消费电子保持较快增长，产品升级推动包装朝高端化演进，驱动彩盒价值提升，我们判断未来 3年国内消费电子相关纸包产值增速保持10%增长;2016年底以来，可选消费复苏持续兑现，纸包龙头凭借技术研发优势，有望深度收益;2016年白酒、卷烟纸质印刷产品需求分别约926、350亿元，为相关包企提供广阔发展空间;网购蓬勃发展（2017年快递业务量预计约423亿件），推动物流纸包需求延续高速增长（30%+）。

美克家居（600337）

多品牌成效显著

渠道铺设加码，ART2.0切入城市新中产。公司一季度未新开店面（只有一家店扩大），但布局速度实则有加快。全年美克美家计划新增18家店，特别是在一些重要城市新增旗舰店，ART新增31家店计划不变;ART品牌2016年第四季度推出ART2.0精品小户型系列产品切入城市新中产客群，ART美国原品牌不断加码小户型产品推出新品系列，作为合作方的公司有望持续受益，后续随着加盟业务占比提高，以及季节性的恢复，收入增速有望回升。

入股九州证券提高外延预期，定增布局长期成长。公司参与九州证券增资扩股，后者深耕家居一级市场，对公司外延布局的项目挖掘具有明显协同作用，以上动作加强了公司外延预期;定增16亿元进一步夯实制造基地打造实木定制能力，为中长期发展打好基础。

顾家家居（603816）

国内沙发龙头，进军大家居

公司已建立面向全国的多层次营销网络，3000家品牌店分布于全国。城市门店覆盖率高达90%，部分省份的营销网络已经渗透到乡镇级别。公司的产品远销世界120余个国家和地区，2016年外销收入占比36.5%，其中ODM业务占比34.3%。未来发展方向为境外大客户战略铺开和新兴国家（如英国、韩国）市场渗透。公司已全面开启电子商务模式，线上渠道布局结合线下优质服务体验，带来新的成长空间。

品牌营销不断加码，多方合作提高美誉度。2016年广告营销费用2.5亿元，同比增1.2亿元。聘请明星邓超为广告代言人，携手共同诠释“因顾家故爱家”。发力商用市场合作，近年高产成功工程案例;营销手段多元化，增加品牌美誉度。