铝概念股有哪些？供给侧改革点火 铝概念股期“齐燃”动人心弦

新疆作为本次清理整顿的重点省份之一，最先积极落实中央铝供改政策。新疆昌吉州 4 月中旬宣布清理当地 200 万吨在产在建产能。其中在建产能全部停产。在产产能也在 6 月底 7 月初定调。据统计，违规产能分别是嘉润 15 万吨，东方希望 80 万吨。嘉润 15 万吨已经全停，东方希望违规产能从 7 月初开始陆续关停。

2、 山东开启减产模式，地方执行发力

继上月底山东魏桥减产 25 万吨，山东信发和山东魏桥本周再被曝出减产消息，预示本次专项行动的另一个重点省份“山东”也即将开始大刀阔斧的清理整顿。电解铝供改看山东，山东看魏桥和信发。山东开启减产模式，铝供改地方政府执行再发力。

3、 清理整顿成果全面开花，铝供改有望加速

上周发改委在京刚召开完“专项行动对接会议”，并在会议上再次从国家层面上强调政策严格执行的决心，要求各地方政府务必积极推进。河南省上周发文“引导3 家电解铝企业退出长期停产产能 50 万吨以上”。本周山东大规模减产消息曝出。预示着地方政府已深刻领悟中央铝供改精神，清理整顿成果全面开花。

4、 政策面和基本面共振行情尽在咫尺

随着供给侧改革的加速推进，落实有望超预期，政策对电解铝价格的动力有望得以强化。随着在产产能的停工，政策对新扩建产能的约束，加之 2+26 的强制关停，基本面压力降逐步缓解。政策面和基本面共振的行情近在咫尺。

5、推荐逻辑：氧化铝、预焙阳极、电力自备率高的企业。深加工顺应市场发展，产能符合行业规范，受供给侧改革影响小，生产成本存在下降空间的企业。推荐关注神火股份、云铝股份、中孚实业、南山铝业、明泰铝业。

云海金属(002182)：未来业绩有望继续高增长

光大证券 李伟峰

事件：

4 月25 日晚，公司公布2017 年一季报：2017 年一季度实现营业收入11.4 亿元，同比增长40.39%，归属上市公司净利润0.61 亿元，同比增长195.79%，扣非后净利0.29 亿元，同比增长75.82%.

量价齐升，继续助力业绩高增长

公司当期营业收入保持较高增长，主要得益于报告期内的销售量增加及销售价格上涨。2017 年1 季度镁锭均价为14407 元/吨，比去年同期均价12739 元/吨高出13 个百分点。受益于价格的上涨，1Q2017 公司综合毛利率为13.1%，提升1.5 个百分点。1Q2017 公司净利同比大幅增长除因销量增加以外，还由于收到财政补贴以及诉讼案款产生的非经常性损益增加所致。

期间费用率下降0.7%，但管理费用率上升34%

1Q2017 公司期间费用率为9.1%，较上年同期下降0.7 个百分点。其中1Q2017 管理费用为6161 万元，较去年同期4585 万元增长34.34%，主要原因是研发费用增加。

镁价继续看涨，公司有望充分受益

公司是全球最大的镁合金生产企业，镁合金产能17 万吨，原镁产能10 万吨。当前镁价维持在14500 元/吨价格区间震荡，接近行业平均完全成本线。随着下游汽车轻量化应用爆发，我们继续看好镁价在成本支撑与需求爆发带动的上涨趋势。

外延预期开拓市场，高强镁合金项目有望加速落地

高强镁合金主要面向民用和军用，军用方面获国家工业强基工程补助，预计军工相关资质近期有望落地。同时，公司参与设立新材料投资基金，未来有望通过外延并购等方式开拓深加工市场，发展镁铝合金压铸货挤压产品，实现转型升级。

对盈利预测、投资评级和估值的修正：

我们预计公司2017~2019 年EPS 为0.78/1.13/1.49 元，基于公司业绩高成长性，给予公司2017 年34 倍估值，对应目标价26.52 元。维持买入评级。

明泰铝业(601677)：中报预告超预期，交运铝材新星崛起

安信证券 齐丁，衡昆，蔡宇杰

2017 年上半年业绩增速超预期。 2017 年 7 月 12 日，公司发布 2017 年上半年业绩预增公告，预计实现归属母公司净利润 1.84 亿元，同比增长 35%，超出市场预期，主要由于报告期内公司产销量延续增长势头， 新项目产能进一步释放，高附加值产品比重增大。

中国铝材消费升级渐入佳境， 龙头企业强者恒强。 铝合金密度低、强度远超钢材，具有优越的比强度，是绝佳的轻量化结构材料。 2014 年以来，中国铝加工行业固定资产投资增速放缓，但交运、包装等细分领域铝板带箔的新增投资却显着增加，顺应消费升级大潮、布局这些领域的龙头企业市占率有望提升。铝加工细分领域的强劲需求增速、龙头企业强者恒强的背景为铝加工行业白马的成长奠定了坚实基础。

公司三大项目实现产品升级，紧跟铝加工市场发展方向。 一是通过变更原 IPO项目“铝板带箔生产线技术改造项目”为“ 20 万吨高精度交通用铝板带项目”，在原传统铝板带业务基础性上进一步拓展在交通用铝板带方面的应用，可研净利润 1.3 亿元;二是公司公告定增开展“ 2 万吨交通用铝型材项目”，携手郑州中车，以河南省轨道交通建设为基础，向轨交用铝进军，可研净利润 1.9 亿元;三是公司公告扩产投建高精铝箔项目，瞄准锂电铝箔市场，符合新能源产业链发展趋势，预计 2017 即可形成业绩贡献。

河南轨交市场空间巨大，携手中车大有可为。 2014 年公司与河南省政府、中车四方战略合作，通过中车培育和技术输出，协助公司研发城际动车组、城轨车辆、汽车车辆高端铝型材。根据河南省 2014 年发布的《关于进一步加强城镇基础设施建管理工作的实施意见》，截止到 2020 年底，郑州市将建成 5 条地铁运营线路，总长 166.9 公里，洛阳到 2020 年城市轨道一期工程线网总规模 105.4 公里。公司作为河南首家轨交型材配套供应商，受益于河南省轨交需求放量。

拟定增 12 亿切入车用铝合金板市场，顺应汽车轻量化潮流。 2017 年 7 月 11日公司收到中国证监会批文，核准公司以不低于 14.16 元/股的价格募集资金不超过 12.15 亿元，扣除发行费用后全部用于“年产 12.5 万吨车用铝合金板项目”，项目建成后公司将拥有 8 万吨车身外板用铝合金带材以及 4.5 万吨车身内板用铝合金冷轧卷的产能， 符合汽车轻量化潮流以及汽车板国产进口替代趋势。该项目可研净利润 1.4 亿元，目前公司已利用自筹资金开始前期的设备订购。

投资建议： 买入-A 投资评级， 6 个月目标价 20 元。我们预计公司 2017-2019年 EPS 分别为 0.77 元、 1.00 元、 1.21 元，成长性突出; 给予“ 买入-A” 的投资评级， 6 个月目标价为 20 元，相当于 2018 年 20 倍的动态市盈率。

风险提示： 轨交订单不及预期;传统业务需求疲弱;扩产进度不及预期

中孚实业(600595)：定增助力降费 多元化发展再加码

招商证券 刘文平，黄昱颖

事件：2017 年 6 月 8 日中孚实业发布公告《 与原特定发行对象非公开发行股份认购协议之终止协议》。涉及四家认购对象。2017 年 6 月 8 日中孚实业发布公告， 控股公司河南中孚电力有限公司收购河南中孚热力有限公司 51%股权，收购前持股 49%.评论：

1、 中孚实业发布公告再次调整了非公开发行股票方案，募集资金总额由不超过31.5 亿元，调整为不超过 12.5 亿元，认购对象由 6 名变更为 2 名，原募投项目“河南云计算数据中心项目”和“偿还上市公司有息负债”，调整为仅“偿还上市公司有息负债”， “河南云计算数据中心项目”的融资方式由非公开发行股票方式调整为其他融资方式实施。

降低资产负债率：中孚实业财务费用较高， 2016 年高达 9.6 亿元。本次发行完成后，公司的资产负债率将由 77.63%降低至 67.90%左右，公司财务费用有望因此降低年化 1 亿元附近，财务状况将进一步优化与改善。

坚定步入云计算，谋求多元化发展。 原募投项目“河南云计算数据中心项目”的融资方式由非公开发行股票方式调整为其他融资方式实施，可看出管理层的决心。

2、 中孚电力收购中孚热力 51%的股权，有利于其充分利用自有发电机组余热，增加供热面积，进一步合理配置资源，提高能源利用效率，增加公司效益。

3、 公司拥有煤电铝一体化的完整产业链， 年产电解铝 25 万吨，铝加工厂 42 万吨。随着铝价上涨，公司盈利逐步好转。

4、盈利预测与估值

2017 年煤铝利润率大幅提升，助推企业利润大幅改善。我们预计煤铝价格高位有望保持，且有继续上升的动力。 我们预计 2017/18/19 年公司的归母净利润为2.4/3.3/3.8 亿元，对应 PE 为 34/24/21 ，“审慎推荐-A”评级。

5、风险提示：

煤、铝供给侧改革不如预期，价格大幅下跌，企业利润不及预期。