巴克莱瞬间抛光原油能源交易成禁区？

来源：期货日报时间：2017-07-25 17:47:44

作为全球最大的大宗商品交易商之一，巴克莱于去年12月宣布完全退出能源交易业务。据称，能源业务仅贡献巴克莱银行不到百分之二的总收入。当时分析师们表示，巴克莱银行的退出行动引发了石油生产国的担忧，因为这样会使生产商对冲远期价格的对手方更加稀缺，意味着能源生产商的对冲需求很难满足，因此可能导致对冲价格上升，进而迫使资金短缺的生产商放弃对冲保护，如果市场再次下跌，相应的原油生产国将被置于危险境地。

外媒分析称，虽然以上交易对于巴克莱而言微不足道，但对于原油市场却意义深重，因为近年来退出原油交易的不只是巴克莱。自2008年金融危机以来，由于监管政策趋严、利润萎缩，摩根士丹利、摩根大通和德银等很多华尔街的投行都纷纷放弃了能源交易市场，就连当初坚决说不退出大宗商品交易的高盛，据说也正在审查该业务，而过去他们一直是衍生品市场的大玩家。此外，今年早些时候，2月及4月时，对冲基金预计石油市场趋紧、价格看涨，两次大规模建仓买涨，但都遭遇巨大损失。

目前，买入巴克莱原油合约的神秘买家仍无法确认身份。幸运的是，这笔交易顺利完成，没有造成严重的市场冲击，表明交易双方在事先已经做好规划。现在的问题是，如果类似情况在无事先警告之下再次发生，原油衍生品市场又将会怎样?

另外值得注意的是，在巴克莱退出能源交易之前，能源交易业务一直是其宏观交易部门的一部分。巴克莱、摩根士丹利等作为曾经的大宗商品交易传奇，如今纷纷黯然退场，也从侧面反映出：在当下波动性低、算法交易崛起的市场之中，宏观交易已成灾难现场。

据对冲基金研究机构(Hedge Fund Research Inc. )统计，今年上半年宏观基金创下了2013年以来最糟糕的上半年业绩，平均亏损幅度在0.8%，仅6月就亏损了1%。过去五年，这类基金年均收益率还不到1%。就连当年让宏观策略对冲基金名噪一时的索罗斯家族也未能幸免，他们今年几乎没赚到钱，而且投资回报率明显低于管理费更低的指数基金。