中金所进一步松绑股指期货交易保证金与手续费同时下调

来源：当代财经网时间：2017-09-18 14:05:53

根据证监会说法，17年以来，把防控金融风险放到更加重要的位置，会同有关部门采取了一系列有力措施消除风险隐患，实现了资本市场平稳运行，前7个月，上证综指、深证成指、中小板指分别上涨5.46%、3.22%和9%。大盘蓝筹指数表现良好，上证50、沪深300指数分别上涨15.36%和12.92%，前7个月，沪深两市日均成交金额为4423亿元，日均新增A股账户数20万左右，日均新增投资者近7万人，交易结算资金余额维持在1.3万亿元左右。这些数据都表明股市稳定运行的基础在夯实。

既然市场已经恢复了平稳运行，作为临时限制措施，长期限制股指期货交易就没有充足的理由，股指期货交易被严格限制也应该逐渐被取消，逐步恢复正常。

股指期货交易市场对其非常敏感，推出时机要准确把握，股指点位不能太高也不能太低，股指点位太低，市场弱势特征明显投资者信心疲弱，就会放大恢复股指期货正常交易这一利空，导致投资者以脚投票，恐慌性的抛售持股，造成市场非理性波动，加大下跌空间，而股指太高，市场又会出现管理层打压股市的误解，容易遭遇市场利用投资者的恐惧心理，大面积做空，牟取不当利益，造成股指大幅非理性下挫，给投资者带来巨大损失，只有股指位于不高不低的相对点位，恢复股指期货才不会造成市场大幅波动，即使短期有所波动，也会很快恢复常态。

就中国上证指数而言，目前已经远离调整最低点，走出了较为稳健的上涨通道，多次回踩3100点均得到支撑重回3100点上方，目前在3300点上方运行多日，创业板也从低位开始反弹，收复1900点，是一个恢复期指正常化交易的较为合理有利窗口。

目前市场对期指恢复正常交易有抵触情绪，因此需要选择一个投资者信心较为高涨的时间窗口，规避投资者信心疲弱放大恢复期指交易利空冲击，造成羊群效应的抛售行为导致股市非理性下挫，给期指恢复正常交易蒙上阴影，增加舆论压力。投资者信心高涨，对所谓利空影响自然有更大承受力和免疫力，可以有效降低利空冲击，让市场更快恢复原样，就市场信心而言，目前投资者投资信心也是位于高位，是一个较好的恢复期指交易时机，投保基金公司发布的《2017年8月中国证券市场投资者信心调查分析报告》，投资者对国内宏观经济、国内经济政策的信心持续上涨。数据显示，投资者对国内经济基本面的信心达到64.8，环比上升9.5%，在前期“稳”的基础上，呈现出较为明显的上升势头，创下2016年1月以来新高;投资者对国内经济政策有利于股市的信心为61.6，环比上升4.8%。

目前证金公司资金实力雄厚，持股巨大，像神一样存在，是一个稳定市场运行的重要力量，这个时候恢复期指正常交易，市场即使有短期下挫的概率，证金公司凭借自己强大的资金优势和持股优势，也能很快稳定市场走势，让指数恢复到原有运行轨道。

综合以上所述，既然管理层要逐渐恢复股票期指的正常交易，笔者认为目前是恢复股票期指交易的一个很好时间窗口。

备注本文写于13日，9月15日，中国金融期货交易所发布公告，自2017年9月18日(星期一)结算时起，沪深300和上证50股指期货各合约交易保证金标准，由目前合约价值的20%调整为15%。同时，自2017年9月18日(星期一)起，沪深300、上证50、中证500股指期货各合约平今仓交易手续费标准，调整为成交金额的万分之六点九。