美联储或将于本周启动缩表计划货币政策正常化所需的条件已经实现

来源：澎湃新闻新浪财经时间：2017-09-18 16:09:16

除了市场翘首以待的“缩表”能否在此次会议上落地外，美联储的加息政策也是市场关注的重点。市场仍希望从美联储的会后声明中找到未来加息的暗示。目前市场对年内美联储是否会继续加息有两派意见，一派认为美联储年内会加息，另一派认为美联储年内不会再加息。

据CME美联储观察工具显示，美联储今年12月份加息的概率为53%。高盛经济学家看好美联储年内第三次加息，在美国8月通胀数据回暖后，高盛已经将美联储第三次加息概率上升至60%。

尽管市场认为此次美联储更可能宣布的是缩减其资产负债表，而不是宣布加息，但是由于缩减资产负债表具有类同加息的功效，因此对市场仍有一定影响。

分析人士表示，由于短期债务上限协议的达成，美国国债市场在未来数周将比较平稳，因此，美联储政策制定者更愿意在本月开始行动。

市场普遍认为，9月份加息的可能性很低。从经济方面看，一方面美国的经济复苏还远远谈不上强劲，另一方面是通胀率的增长也不算强劲。此外，美国内部还存在诸多不确定性，比如耶伦是否会连任，未来美联储空缺职位谁来填补，将怎样影响货币政策?特朗普诸多推动经济的政策现在都没有得到落实，美联储将如何平衡货币政策和其他经济刺激政策的关系?而再过三个月，美国政府关门的忧虑又会冒头。在这些不确定性的作用之下，美联储9月份加息预期已经比之前大大减弱。市场预计，两年内美联储目标利率可能会低于1.5%。

本周二(9月19日)起，美联储将召开为其两天的货币政策会议，尽管市场普遍预计美联储将维持利率不变，但非常可能宣布宣布备受期待的缩表计划。摩根大通(JPMorgan Chase)董事长认为，美联储政策正常化所需的条件已经实现。

当前华尔街大银行们一致认为，决策者在9月19-20日召开的下次政策会议将维持利率不变。同时，他们预计美联储9月会议可能宣布备受期待的缩表计划。美联储资产负债表规模达4.5万亿美元。

美国通胀持续偏低，但耶伦可能会轻描淡写地说这是暂时现象，并指出最近的消费者物价数据强于预期。美国近期的通胀数据也让人眼前一亮，美国劳工部公布的数据显示，8月消费者价格指数环比升0.4%，为1月以来最大涨幅，此前一个月的涨幅为0.1%。

摩根大通(JPMorgan Chase)国际董事长Jacob Frenkel周一(9月18日)接受采访时表示，美联储政策正常化所需的条件已经实现，其为政策正常化制定路线很重要。

他指出，“美联储继续澄清它打算启动正常化进程，这将非常重要。这包括两个维度，其一利率在过低的水平保持太久了，如果利率以非常循序渐进地方式上涨，这对市场、对经济来说都将是非常健康的。其二是关于资产负债表的表述，这也不是一夜之间能做的事情，而是一个旅程。是时候开始这一旅程了。”

Frenkel称，“美联储正常化所需要的所有条件都已经实现了，我们的劳动力市场非常健康，失业率很低，失业时间缩短，经济活动复苏，就连通货膨胀中期而言也在上升。所以，我认为现在是美联储采取行动的时候了，它将引领这一趋势。不要忘记美联储也在全球经济中扮演重要角色。”