传伊利蒙牛竞购澳洲最大乳企迈高乳业伊利回应称存在不确定因素

来源：财新网新浪财经时间：2017-09-21 14:27:20

今年8月，负债累累的迈高乳业越来越难应对债务压力，市场开始传出其将被出售的传言。

乳业分析师宋亮告诉第一财经记者，在中国市场的助推下，迈高乳业在2014年到2015年曾迎来一轮高速发展期，迈高的液奶和奶粉产品销售快速上升。这让迈高公司错误的做出了预判，加大了收奶量。

据宋亮回忆，当时迈高收奶的价格要高出恒天然公司10%，但随着中国市场的饱和和消费低迷，以及跨境购受到影响，使得迈高的生意一落千丈，也造成迈高的资金链出现问题。

今年7月底，迈高曾发布公告称2018财年公司牛奶采收量减少到24亿升。2015-2016财年，迈高的牛奶收购量为35亿升，2016-2017财年，牛奶收购量为27亿升。在过去两年中，迈高的牛奶收购量下跌了34%。而2016年，迈高又终止了和大金主美赞臣公司的合作协议，不再为美赞臣代工产品，而这也被认为影响到了迈高的经营情况。

虽然迈高的经营情况恶化，但是对于伊利来说却是个不错的标的。

荷斯坦乳业杂志总编辑豆明告诉第一财经记者，虽然伊利已经在新西兰有产业布局，但相对而言，新西兰乳业由恒天然公司主导，目前市场明年有复苏的趋势，而伊利要想扩大生产会受到限制。而澳大利亚乳业市场比较自由。另一方面，迈高是当地最大的乳企，收入可观，目前蒙牛正在加快追赶伊利的速度，但国内目前要增加供给和销售的难度很大，只有通过并购。

宋亮也持同样的观点，他认为，迈高的产品线很全，从液奶到奶粉到奶酪都有，而且除了在澳大利亚当地销售，还出口到东南亚等国际市场，目前东南亚市场被认为是下一个快速增长的市场，蒙牛也在加快东南亚市场的布局，而如果可以并购迈高，那么也有变相布局东南亚等国际市场的机会。也对伊利完成2020年1000亿的目标形成支撑，这两年来，伊利一致在加大海外优势标的物的并购力度，包括参与竞标美国的Stonyfield公司。

不过对于伊利而言，竞购迈高还有很多竞争对手。此前市场传言中，包括蒙牛、澳大利亚网红乳企A2、欧洲乳业巨头帕玛拉特都被传言有意并购。

蒙牛乳业方面虽然没有承认正在参与迈高的并购争夺，但向第一财经记者回应了一个暧昧的说法，称蒙牛在澳大利亚有一定规模的投资，下属企业亦有在当地投资的意向及举措。

除此之外，就算击败其他竞争对手，伊利也要面对股东投票和政府批准两大难关。

据外电报道，迈高有两类股东。一类是公司的供奶商，所有供奶商都必须持有至少500股迈高股票。另一类是没有投票权的普通投资者。迈高的IPO是通过一个特别成立的信托——MG Unit Trust来实现的。MG Unit Trust在ASX面向普通投资者公开发行，这部分投资者叫“单位信托证券持有人”(unitholders)，完全没有投票权。但现有的资格结构下，若并购方要进入，至少需要90%的股东同意。

不过豆明认为，澳大利亚也是个原料奶过剩的国家，销售也要靠出口，因此伊利的收购也许不会碰到那么大的阻力，毕竟这和此前中国企业收购牧场、收购土地意义不同，当地牛奶销售压力很大。

目前迈高的最终并购结果尚还难说，不过值得注意的是，今年已有多家澳洲乳企落入中国资本之手，7月4日民信金控有限公司宣布斥资8000万澳币收购澳大利亚婴儿配方奶粉和营养产品制造商Blend and Pack公司80%的股权;而5月23日，澳优乳业也宣布通过其澳大利亚子公司收购澳大利亚乳企Australian Dairy Park Pty Lt。