沪指尾盘顽强翻红结束三连跌短线可能迎来企稳契机

来源：澎湃新闻华尔街见闻时间：2017-09-26 17:29:09

市场震荡整理，成交量大幅萎缩，后市是否迎来持续调整?

博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出，最近几周指数行情较为有限，说结构行情但结构又不太明确，一是结构轮换太快，二是结构里又有分化，需要从结构里面找结构，比如周期里有色钢铁与建材、化工的分化，电子里芯片与消费电子的分化等。

总体来看，魏凤春认为，这或是估值与业绩匹配情形下的轮动，短期而言是一种常态。周期持续调整，预期上的冲突可能待采暖季才真正化解，但基本面并不支持太过悲观的预期。因此，周期下跌可能是加仓良机。结构上金融、消费相对较好，辅之以部分业绩与估值匹配的成长个股。

“A股基本面并无明显恶化，宏观经济数据转弱是短暂冲击。”魏凤春判断，结构上，金融与消费相对占优，周期低位或是加仓良机，成长反弹或基本到位，关注滞涨主题或个股。A股配置保持结构均衡，看好的主题行业是水泥、煤炭、通信、航空以及机械等。主题方面建议关注5G、雄安新区等。

摩根士丹利华鑫基金认为，经济大环境相对稳定，市场风险较小，资金面从存量逻辑向小幅改善转变，投资者风险偏好有可能进一步提升，“我们对年底A股的走势相对乐观，建议加大对前期滞涨、低估值、有逻辑支撑和基本面驱动板块的配置力度。”

招商证券撰文称，2009年至2016年数据显示，A股国庆节效应显著，节后一周上证综指均上涨，涨幅均值4.59%，日均成交量同样超过节前一周。此外，上证综指存在4个月的短周期波动，目前可能处于一个短周期的调整尾声，市场很可能在不久迎来触底回升，叠加国庆节假期效应的影响，预计国庆节后市场回暖的概率较高。

中金公司指出，上周末有较多城市宣布将进一步进行楼市调控，短期来看，市场情绪可能会受到影响。但中期来看，地产投资有望保持韧性，对整体经济增长前景无需过度担心，对A股市场也可继续乐观。

国信证券则认为，A股市场当前的结构性慢牛格局有望持续，建议投资者重点关注消费板块的投资机会：一是从低端消费品到高端消费品的消费升级机会，二是从物质消费品到服务型消费的消费升级机会。

周二A股市场出现了探底回升的态势。主要是前期下跌的周期股有所企稳，钢铁股等品种在盘中反复拉升，使得市场人气有所聚集。只是次新股、高送转概念股出现在跌幅榜前列，尤其是新股出现跌停潮的态势，仍是市场参与者对后续行情持有谨慎判断的核心依据。

业绩预告窗口

不可否认的是，在上周A股市场的调整力量主要来源于周期股的深幅调整。但是，在周期股的龙头品种持续下跌，跌幅有三成左右之际，就带来了企稳的契机。

一方面是因为技术上的超卖，毕竟持续下跌，筹码趋于沉淀，缺乏进一步下跌的能量。

另一方面则是因为题材催化剂，主要是指三季度业绩预告的时间窗口已经开启，比如说在周二收盘后，安阳钢铁(600569)发布三季度业绩预告，称前三季度净利润将达到9亿元至10亿元。而该公司在今年半年时才只有2776万元，而在一季度更是亏损高达20060万元，如此的业绩演变轨迹，就说明了产品价格上涨，的确给相关行业的上市公司带来了业绩的巨变。

类似的个股不仅仅是钢铁股，而且还包括化工股、资源股等品种。其中，下游需求旺盛的新能源动力汽车产业链上游的钴、锂等产业链个股更是迎来了历史上最好的业绩表演季。因为需求旺盛，产品价格仍然处在上升通道中，从而意味着此类个股的业绩演变趋势有望加速上行，且具有较强的持续性。受此驱动，可以推测的是，随着三季度业绩预告时间窗口开启，也就意味着周期股反弹的时间窗口开启，A股的投资机会就会迅速增多，从而赋予A股的维稳能量。

业绩取向，有利于引导资金回流指标股

正由于此，有敏感的市场参与者发现A股的资金流向有重归业绩取向的态势。这也得到了一则信息的佐证，那就是高估值的新股与次新股的急跌。此类个股在前期借助于各类题材催化剂，反复上涨。但随着无锡银行(600908)的急跌，让市场参与者感受到估值高企的新股与次新股就是一颗地雷，引爆的时间就是大小非限售股解禁的时间点。就如同前期的第一创业(002797)一样。可以讲，此类个股在大小非解禁后的走势以及大小非的减持公告，让更多的资金开始反思对新股与次新股的炒作模式，也就有了近期A股市场新股与次新股以及高送转概念股的急跌走势。

如此走势就进一步强化了A股市场参与者重归价值、业绩估值坐标的选股思路。这对于A股市场来说，固然带来了新股与次新股、高送转概念股的调整压力，但也引导着存量资金重归蓝筹股，重归三季度业绩预增概念股，这有利于A股市场的企稳。因为蓝筹股是A股市场的权重股、指标股，一旦此类个股迎来资金的认可，那么，此类个股就会成为A股市场的维稳中坚力量。

据此，可以推测的是，在三季度季报时间窗口开启之后，市场参与者对业绩的认可，必然会强化指标股等蓝筹股以及三季度业绩大幅增长个股的企稳能量，进而有利于A股的企稳。因此，短线A股市场可能会迎来企稳契机，甚至不排除在节前三个交易日，A股反复震荡回升的可能性。故在操作中，建议投资者仍可加大对蓝筹股以及三季度业绩预喜概念股的操作力度。另外，对煤改气概念股、5G板块、人工智能概念股中有着业绩与估值优势支撑的个股也可跟踪。